Incroyable ! Le marché des stablecoins est-il en train de devenir fou ces derniers temps ? USDC et USDT, ce duo inséparable, n’arrêtent pas d’imprimer depuis fin novembre comme s’ils étaient dans une compétition de planche à billets.

D’après les données de Lookonchain, l’USDC a explosé de 10 milliards d’unités en un mois, avec des montants de plusieurs centaines de millions injectés sur la blockchain à chaque fois. L’USDT n’est pas en reste, son volume total explose lui aussi sur CMC. Ces deux « robinets à dollars » ouverts en même temps, mais qui donc est en train d’absorber toute cette liquidité à une telle vitesse ?

**L’argent en costume-cravate afflue vers l’USDC**

Cette vague d’émission, surtout du côté de l’USDC, a une saveur bien particulière. Les vieilles fortunes des institutions traditionnelles comme BlackRock ou JPMorgan veulent des jetons absolument propres et régulés. Pour acheter des ETF Bitcoin ou faire du RWA((Real World Assets)), la première étape est de convertir en USDC. Résultat, c’est une pluie de commandes pour la planche à billets de Circle. Avant même de déployer les troupes, il faut préparer le ravitaillement : les munitions institutionnelles sont en train d’être chargées.

**L’argent du monde underground gonfle l’USDT**

Pour l’USDT, c’est une autre histoire. Sa demande vient des quatre coins du monde : particuliers des marchés émergents fuyant la dévaluation de leur monnaie, commerçants du commerce international, et toutes sortes de besoins dans les zones grises. Tether agit comme une « banque centrale souterraine » qui imprime sans se soucier de l’usage — tant que la demande est au rendez-vous, la taille du marché peut s’envoler.

Vous comprenez ? Ce n’est pas un hasard. C’est une grande fête de la liquidité, avec une division du travail très claire. Les fonds institutionnels vont vers l’USDC régulé, l’argent non conventionnel va vers l’USDT non conventionnel, et au final, tout ce beau monde remplit le bassin du marché crypto, faisant monter le niveau((les prix)).

**Mais n’oubliez pas : l’eau qui porte le bateau peut aussi le renverser**

Qu’est-ce qui garantit vraiment ces stablecoins ? De l’argent sonnant et trébuchant, ou des « obligations de Schrödinger » ? Le flou subsiste. Si un jour la confiance s’effondre, ces dizaines de milliards de liquidité injectée pourraient devenir une gigantesque pompe aspirante, entraînant tout le marché vers le fond.

La liquidité est une arme à double tranchant. Quand la marée monte, tout le monde surfe ; quand elle se retire, on voit bien qui nage nu.