Ceci devrait être le cycle de la Fed avec le plus de divisions internes en matière d’opinion —

Si Trump ne mettait pas une pression féroce et ne poussait pas à l’action, la Fed pourrait même ne pas parvenir à un consensus sur une baisse des taux.

Mais d’où viennent de telles divergences ?

En général, la principale référence pour ajuster la politique monétaire est une inflation à 2 %. Si elle dépasse ce seuil, on augmente les taux, si l’emploi se détériore, on baisse.

Mais la situation actuelle aux États-Unis est paradoxale : d’un côté, l’inflation ne cesse de dépasser 2 %, de l’autre, la croissance de l’emploi ralentit, ce qui contredit la logique sous-jacente.

Ainsi, lors de la réunion de cette nuit, on a vu des discours à la fois hawkish et dovish, y compris dans toutes les déclarations de Powell cette année, qui sont presque toutes ambiguës et très étranges, car ils sont eux-mêmes enveloppés de brumes.

N’oubliez pas non plus que Trump a une carte en main : pour les élections de mi-mandat, il a dit qu’il envisageait de distribuer de l’argent à tous en utilisant les revenus des droits de douane l’année prochaine.

Cela semble être une stimulation fiscale en surface, mais en réalité, ce serait une seconde étincelle pour le moteur inflationniste.

Si vous étiez Powell, oseriez-vous augmenter les taux pour lutter contre cela ? Non. Vous seriez alors contraint d’étendre la balance pour couvrir, transformant la politique monétaire en un outil subordonné à la politique fiscale.

Donc, spéculer sur 【combien de fois la baisse des taux】 n’a aucun sens. La prochaine opération de la Fed sera simplement résumée en quatre mots : flou artistique !