La vente d'actions d'IA crée un point d'entrée : deux noms en baisse de plus de 50 % méritent une attention particulière en 2025

Le secteur technologique a connu d'importants vents contraires jusqu'au début de 2025, les actions liées à l'intelligence artificielle subissant une pression particulière. Alors que les investisseurs réorientaient leur capital vers des positions défensives dans un contexte d'incertitude géopolitique et de changements de politiques, des noms d'IA autrefois en forte hausse ont subi une forte compression de leur valorisation. Pourtant, sous la surface, cette faiblesse a créé une fenêtre inhabituelle pour le capital patient—particulièrement parmi les entreprises disposant de véritables fossés technologiques et de marchés adressables en expansion.

Deux candidats remarquables sont SoundHound AI et C3.ai, tous deux se négociant à des remises substantielles par rapport à leurs récents sommets malgré des fondamentaux en renforcement et des catalyseurs de croissance clairs à venir.

Pourquoi le déclin présente une opportunité

Le repli reflète le sentiment plutôt que des conditions commerciales se détériorant. Les deux entreprises continuent de démontrer une solide croissance des revenus, une amélioration des économies d'échelle et une expansion des pipelines clients. En ce qui concerne la demande en infrastructure d'IA, les dépenses consacrées aux capacités de formation et d'inférence restent en forte hausse dans les entreprises du monde entier.

Les évaluations ont fortement diminué : SoundHound est en baisse de 62 % par rapport à ses sommets, tandis que C3.ai a reculé de 88 % ; pourtant, leur performance opérationnelle raconte une histoire différente. Ce décalage crée des opportunités pour les investisseurs à l'aise avec la volatilité et les périodes de détention mesurées en années plutôt qu'en trimestres.

SoundHound AI : Leadership vocal et conversationnel

SoundHound AI s'est imposé comme un acteur différencié dans l'intelligence artificielle vocale. Le modèle de base multimodal propriétaire Polaris de l'entreprise offre une reconnaissance vocale en temps réel avec une faible latence et une grande précision, même dans des environnements acoustiques difficiles. Le soutien pour près de 30 langues a accéléré la pénétration sur le marché international.

Les récentes acquisitions—SYNQ3, Allset et Amelia—ont considérablement élargi l'empreinte de SoundHound dans le secteur des entreprises. Le déploiement d'Amelia 7.0, construit sur un cadre propriétaire Agentic Plus, permet aux clients de déployer plusieurs agents AI d'entreprise capables de pensée autonome, de raisonnement et d'exécution de tâches. Cette capacité agentique représente un progrès technologique significatif.

Un catalyseur particulièrement excitant à court terme concerne l'intégration du commerce vocal. Des partenariats avec des réseaux de restaurants et des fabricants automobiles permettent des commandes en véhicule sans faille grâce à des interfaces conversationnelles. Alors que les véhicules deviennent de plus en plus des canaux de commerce, cela positionne SoundHound à un point d'inflexion.

La performance financière valide l'élan commercial. Le chiffre d'affaires du premier trimestre a augmenté de 151 % par rapport à l'année précédente, atteignant 29,1 millions de dollars, et la direction prévoit un chiffre d'affaires annuel de 157 à 177 millions de dollars pour 2025. Le bilan est semblable à une forteresse : $246 millions de dollars en liquidités et zéro dette offrent une flexibilité significative pour des investissements continus.

L'opportunité de marché plus large est substantielle. Les analystes de l'industrie prévoient que le segment de la reconnaissance vocale et de la parole passe de 19,1 milliards de dollars en 2025 à 81,6 milliards de dollars d'ici 2030, tandis que l'IA conversationnelle passe de 13,1 milliards de dollars à 55,1 milliards de dollars sur la même période.

Un avertissement : les récentes acquisitions ont créé une pression sur les marges en raison de changements dans le mix de produits. La direction travaille activement à remédier à cela en renégociant ou en sortant de contrats à faible marge. Une résolution ici représenterait un catalyseur supplémentaire de hausse.

À 40x les ventes ( au-dessus de sa moyenne sur trois ans de 35,3x ), SoundHound commande une valorisation premium. Cependant, compte tenu de la différenciation technologique, de l'expansion du marché et de l'exécution à ce jour, la valorisation semble justifiée même aux niveaux actuels.

C3.ai : Logiciel d'entreprise à grande échelle

C3.ai a accumulé plus de $3 milliards d'investissements en développement depuis 2009, ce qui a donné lieu à l'une des plateformes de logiciels d'entreprise les plus complètes disponibles. L'entreprise exploite 131 applications prêtes à l'emploi, ce qui est considérablement plus que ses concurrents qui dépendent encore du développement personnalisé. Cette diversité crée des coûts de changement et des opportunités de vente croisée.

Le positionnement concurrentiel de C3.ai repose sur sa plateforme d'orchestration Agentic AI propriétaire, qui répond à des défis critiques pour les entreprises, notamment les hallucinations, la sécurité des données, l'intégration multimodale et les vulnérabilités en matière de cybersécurité. Cet accent sur la fiabilité de niveau entreprise la distingue des offres d'IA orientées vers le consommateur.

Les partenariats stratégiques ont considérablement accéléré l'adoption. Une collaboration élargie avec une grande plateforme de cloud computing ( annoncée le 24 novembre 2024) a produit des résultats impressionnants : d'ici le troisième trimestre de l'exercice 2025, l'entreprise a signé 28 nouveaux accords dans neuf secteurs, représentant une croissance de 460 % d'un trimestre à l'autre. Les cycles de vente se sont compressés d'environ 20 %, et le pipeline conjoint s'est élargi de 244 % d'une année sur l'autre avec un ciblage de 621 comptes qualifiés.

Des partenariats supplémentaires avec des fournisseurs de cloud de premier plan et des sociétés de conseil mondiales ont amplifié les capacités de distribution. Notamment, 71 % des accords du troisième trimestre ont été réalisés par l'intermédiaire de partenaires de distribution, soulignant la puissance de la distribution via la plateforme.

L'opportunité de marché reste vaste. Le segment des applications d'entreprise devrait presque doubler, passant de 295,5 milliards de dollars en 2025 à plus de $550 milliards de dollars d'ici 2034, C3.ai étant bien placé pour capturer une part significative grâce à la diversité de ses applications et à son infrastructure de partenariats.

Les résultats financiers récents soutiennent le récit optimiste. Le T3 a montré une croissance du chiffre d'affaires de 26 % d'une année sur l'autre avec une amélioration notable du flux de trésorerie disponible. La société maintient 724,3 millions de dollars en liquidités contre aucune dette, la direction prévoyant une positivité du flux de trésorerie disponible au T4.

Un risque légitime à court terme concerne l'expiration d'un important contrat de revente à la mi-2025. Cependant, la direction a sécurisé des contrats de remplacement qui devraient compenser cette transition. Les pertes d'exploitation ($23,1 millions au T3 ) ont été meilleures que prévu grâce à une gestion rigoureuse des coûts.

À 8x les ventes par rapport à une moyenne sur cinq ans de 12,2x, C3.ai se négocie à une valorisation attrayante par rapport à son profil de croissance ajusté au risque.

Perspective d'investissement

Les deux entreprises offrent des points d'entrée intéressants pour les investisseurs convaincus par l'adoption de l'intelligence artificielle et des horizons de détention pluriannuels. SoundHound présente des capacités d'IA vocale différenciées associées à des opportunités de commerce émergentes, tandis que C3.ai combine un vaste inventaire d'applications d'entreprise avec une mise à l'échelle éprouvée basée sur des partenariats.

Les évaluations actuelles récompensent la patience et la conviction, en particulier pour ceux qui accumulent des positions de manière incrémentale plutôt que d'essayer de chronométrer un creux précis.