Les obligations japonaises à long terme ont du mal à tenir cette semaine. Le rendement des obligations à 30 ans a directement atteint 3,45 %, établissant un nouveau record historique, et celui des obligations à 40 ans n’est pas en reste, montant à 3,715 %. Cette vague de hausse a commencé début novembre, et ne cesse de grimper.

L’histoire derrière est claire — le marché parie sur l’ampleur du plan de relance par endettement du Premier ministre japonais, Sanae Yoshimura. Par ailleurs, la Banque du Japon commence à laisser entendre qu’elle est prête à continuer à augmenter ses taux d’intérêt, ce qui fait également grimper le rendement des obligations à court terme. La conjonction des deux côtés pousse ainsi les obligations à long terme à la hausse.

Selon les rapports, le Japon envisage d’émettre environ 29,6 trillions de yens en nouvelles obligations pour l’exercice 2026 (soit environ 1895,5 milliards de dollars). Comment cet argent sera dépensé, si avec modération ou non, le marché a du mal à le percevoir. Sanae Yoshimura a toutefois déclaré lors d’une interview que son plan budgétaire « actif » n’inclurait pas de émissions obligataires irresponsables ni de réductions d’impôts.

Cependant, ces déclarations ne semblent pas avoir totalement dissipé les inquiétudes des investisseurs. Étant donné que le rendement des obligations à long terme a atteint un niveau record, cela indique que le marché reste quelque peu inquiet quant aux perspectives de financement de la dette du Japon. Dans ce contexte, personne ne peut prédire ce qui va se passer ensuite.