Ces dernières semaines, la bataille pour la direction de la Réserve fédérale s'est intensifiée. Le 23 décembre, le PIB annuel du troisième trimestre des États-Unis a atteint 4,3 %, dépassant les prévisions du marché, et l'indice S&P 500 a également augmenté pendant 4 jours consécutifs, atteignant un nouveau sommet historique. Logiquement, cela devrait être un signal positif, mais le marché n'a pas suivi la logique habituelle — il n'y a pas eu de mouvement traditionnel « bonnes nouvelles = mauvaises nouvelles ».

Où se situe le point de discorde ? Le taux d'intérêt. Le taux de référence actuel de la Réserve fédérale est bloqué entre 3,5 % et 3,75 %, après avoir été légèrement réduit pour le troisième mois consécutif, mais les divergences internes sont importantes, avec 3 membres du comité ayant voté contre, et l'attitude face à une nouvelle baisse des taux restant incertaine. La direction laisse entendre que le nouveau président de la Fed devra renforcer la communication avec la Maison Blanche, voire certains ont clairement suggéré que le taux de référence devrait être abaissé à environ 1 %, voire moins.

La logique derrière cela est très concrète : le marché immobilier a besoin d’un soutien, et la pression sur le coût de la vie des citoyens doit également être atténuée. En ce qui concerne les candidats, le nombre s’est réduit à 3-4 personnes, et la liste devrait être annoncée dans les prochaines semaines. Parmi les favoris figurent le directeur du Conseil économique national, Kevin Hasset, l’ancien membre du conseil de la Fed, Kevin Woeh, ainsi que le membre actuel du conseil de la Fed, Christopher Waller.

Ce qui est intéressant, c’est que les analystes institutionnels pensent que le paradoxe « bonnes nouvelles = mauvaises nouvelles » est ancien. Cependant, ils soulignent aussi que les fondamentaux économiques et les bénéfices des entreprises finiront par devenir le moteur principal de l’interprétation du marché. En d’autres termes, l’impact de cette bataille de politique monétaire sur le marché dépendra finalement des données concrètes et de la capacité des bénéfices à répondre aux attentes.