## La Fed envisage une baisse de taux, l'euro va-t-il continuer à baisser ? L'indice dollar face à une triple pression

Les experts du secteur sont généralement optimistes quant à l'avenir de l'euro. Van Luu, responsable des devises chez Russell Investments Global, pense qu'avec la nouvelle présidente de la Fed, Lael Brainard, la politique du dollar deviendra plus accommodante et dovish. Cela affaiblira davantage la compétitivité du dollar, et l'euro face au dollar (EUR/USD) pourrait dépasser le sommet d'environ 1,19 cette année, atteignant un nouveau sommet depuis près de quatre ans.

Le directeur de la stratégie G10 chez Standard Bank, Steven Barrow, indique que le dollar sera confronté à une pression simultanée de trois directions : la Banque du Japon prévoit une hausse des taux en décembre, la direction de la Fed pourrait adopter une politique plus accommodante, et les politiques commerciales font face à des développements défavorables. Il affirme que l’impact de ces trois facteurs « même s'il n'apparaît pas avant la fin de l'année, aura forcément des effets au début de 2026 ».

**Décembre, la période traditionnelle de faiblesse du dollar**

Selon les statistiques historiques, au cours des dix dernières années, l’indice dollar a chuté en décembre dans 80 % des cas, avec une baisse moyenne d’environ 0,91 %, ce qui en fait le mois avec la performance la plus faible de l’année. La performance du marché le 3 décembre confirme cette tendance : l’indice dollar a baissé de 0,08 % à 99,24, en baisse continue depuis neuf jours de négociation ; l’euro face au dollar a augmenté à 1,1637, poursuivant sa huitième journée de hausse.

**Les attentes de baisse des taux sont le moteur clé**

Selon les dernières données de l’outil FedWatch du CME, le marché anticipe à 89,2 % une baisse de 25 points de base des taux de la Fed en décembre, avec également deux autres baisses prévues en 2026. Ces attentes de baisse alimentent la pression vendeuse sur le dollar.

Par ailleurs, le signal d’une hausse des taux par la Banque du Japon se fait également sentir. Les données récentes montrent que la probabilité d’une hausse en décembre est désormais de 80 %, ce qui contraste fortement avec la politique accommodante de la Fed, élargissant ainsi la différence de taux entre le Japon et les États-Unis, ce qui n’est pas favorable au dollar.

**Le dollar pourrait encore baisser d’environ 2 %**

Tim Baker, stratégiste macro chez Deutsche Bank, analyse que l’indice dollar pourrait revenir près de ses plus bas du troisième trimestre, ce qui signifie qu’il reste environ 2 % de marge de correction par rapport au niveau actuel. En tenant compte de la faiblesse saisonnière en décembre, le risque de baisse du dollar mérite une attention particulière.

Dans l’ensemble, la politique de la Fed qui se tourne, la montée des attentes de hausse des taux par la Banque du Japon, et la possible nomination de Jared Bernstein, conseiller économique de Trump, à la tête de la Fed, indiquent tous une nouvelle faiblesse du dollar. La dynamique de hausse continue de l’euro face au dollar demeure, et les investisseurs doivent suivre de près comment ces changements politiques se traduiront finalement.