## 2025年 le rebond du marché de l'or se poursuit ? Les trois principaux moteurs de la tendance future des prix de l'or

Depuis que l'or a franchi en octobre 2024 le sommet historique de 4 400 dollars l'once, bien qu'une correction technique soit survenue par la suite, les prévisions optimistes du marché concernant l'avenir du prix de l'or ne se sont jamais atténuées. En regardant en arrière, qu'est-ce qui motive réellement cette tendance haussière de l'or ? La tendance des prix de l'or peut-elle encore continuer à monter ? Les investisseurs particuliers sont-ils déjà en retard pour entrer sur le marché ?

### Pourquoi le prix de l'or ne cesse-t-il de monter ? Analyse des trois facteurs clés

**Premier : l'incertitude du marché causée par la politique tarifaire de Trump**

Au début de la nouvelle année, une série d'annonces de politiques tarifaires a directement déclenché la hausse de l'or en 2025. La fréquence des changements de politique a intensifié l'aversion au risque sur le marché, incitant les investisseurs à se tourner vers l'or pour chercher une protection d'actifs. Les données historiques montrent que durant des périodes d'incertitude politique similaires (comme la guerre commerciale sino-américaine en 2018), le prix de l'or connaît généralement une hausse à court terme de 5 à 10%.

**Deuxième : la baisse des taux d'intérêt réels alimentée par les attentes de baisse des taux de la Fed**

Il existe une corrélation négative évidente entre la décision de la Fed de baisser ses taux et le prix de l'or — plus les taux sont bas, plus l'attractivité relative de l'or est grande. Selon les dernières données des instruments de taux du CME, la probabilité d'une baisse de 25 points de base par la Fed en décembre atteint 84,7 %. Il est notable que, après la baisse de taux en septembre, le prix de l'or a plutôt reculé, car le marché avait déjà intégré cette baisse à l'avance, et Powell n'a pas laissé entendre une trajectoire de baisse continue, ce qui a modifié les attentes du marché.

Le taux d'intérêt réel (taux nominal moins l'inflation) est un indicateur clé pour juger de la tendance des prix de l'or. Lorsque le taux d'intérêt réel baisse, le coût d'opportunité de détenir de l'or sans intérêt diminue, attirant ainsi davantage de capitaux.

**Troisième : la poursuite de l'accumulation d'or par les banques centrales mondiales**

Selon le dernier rapport de l'(WGC), au troisième trimestre 2025, les banques centrales mondiales ont acheté net 220 tonnes d'or, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, elles ont acheté environ 634 tonnes, légèrement inférieures à celles de la même période l'an dernier mais toujours à des niveaux historiquement élevés. Mieux encore, 76 % des banques centrales interrogées ont indiqué qu'elles augmenteraient « modérément ou significativement » leur proportion d'or dans les cinq prochaines années, tout en s'attendant à une baisse de leur réserve en dollars. Cette tendance reflète un ajustement à long terme de la confiance internationale dans le dollar.

### Facteurs secondaires favorisant la hausse du prix de l'or

Outre ces trois principaux moteurs, des facteurs tels que la dette mondiale élevée, les tensions géopolitiques, la baisse de confiance dans le dollar, etc., contribuent également à faire monter la valeur de l'or. Selon le Fonds monétaire international (FMI), la dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars, un niveau élevé qui limite la flexibilité des politiques monétaires des pays, favorisant une politique accommodante et abaissant ainsi les taux d'intérêt réels.

La guerre russo-ukrainienne, les conflits au Moyen-Orient et d'autres risques géopolitiques renforcent encore la demande pour les actifs refuges. La couverture médiatique continue et l'engouement sur les réseaux sociaux alimentent cette tendance, attirant massivement des capitaux à court terme et créant une hausse continue.

Il est important de rappeler que ces facteurs à court terme peuvent provoquer des fluctuations violentes, mais ne garantissent pas une tendance à long terme. Pour les investisseurs taïwanais, la valeur de l'or libellée en devises étrangères doit également prendre en compte la volatilité du taux de change dollar/TWD.

( Perspectives des institutions pour la fin 2025 et 2026

Malgré la récente correction et la volatilité, les principales institutions d'investissement restent optimistes quant à l'avenir. L'équipe des matières premières de JPMorgan considère cette correction comme une « correction saine » et a relevé son objectif de prix pour le quatrième trimestre 2026 à 5 055 dollars l'once. Goldman Sachs maintient son objectif de 4 900 dollars l'once pour fin 2026, tandis que Bank of America l'a porté à 5 000 dollars, suggérant même que le prix de l'or pourrait atteindre 6 000 dollars l'an prochain.

Du côté du retail, des marques de joaillerie renommées en Taïwan telles que Chow Tai Fook, Luk Fook, Chao Hong Ji, Chow Sang Sang, etc., proposent toujours des prix de référence pour l'or massif supérieur à 1 100 TWD par gramme, sans signal de baisse significative, ce qui témoigne de la reconnaissance du marché envers la valeur à moyen et long terme de l'or.

) Stratégies et recommandations pour différents investisseurs

**Pour les traders expérimentés à court terme**

La volatilité offre justement des opportunités pour le trading à court terme. La liquidité du marché étant abondante, il est plus facile de juger la direction des mouvements, notamment lors de pics de forte hausse ou baisse, où la force acheteuse ou vendeuse est claire. Utiliser le calendrier économique pour suivre la publication des données économiques américaines peut efficacement soutenir la prise de décision.

**Pour les débutants en investissement**

Si vous souhaitez participer à la volatilité à court terme, évitez de suivre aveuglément la tendance ou d’acheter en haut. Il est conseillé de commencer avec de petits investissements pour tester le marché, accumuler de l’expérience et éviter de tout miser d’un coup, ce qui pourrait ruiner votre mental. La volatilité annuelle de l’or atteint en moyenne 19,4 %, dépassant même celle du S&P 500 à 14,7 %, le risque de fluctuation ne doit pas être sous-estimé.

**Pour les investisseurs à long terme**

L’achat d’or physique pour une détention à long terme nécessite une préparation mentale, car des fluctuations importantes peuvent survenir à moyen terme. Bien que la tendance à long terme soit à la hausse, le cycle de l’or est très long : en une décennie, il peut doubler ou être réduit de moitié. Les coûts de transaction pour l’or physique se situent généralement entre 5 % et 20 %, il est donc conseillé de ne pas investir une part trop importante de son capital.

**Pour les gestionnaires de portefeuille**

En conservant une position à long terme, il est judicieux de profiter des fluctuations pour faire du trading à court terme, notamment avant et après les données importantes américaines, où la volatilité tend à s’amplifier. Cependant, cette stratégie requiert une certaine expérience et une bonne gestion des risques. Quoi qu’il en soit, il faut suivre le principe de diversification pour éviter de concentrer tout son capital sur un seul actif.

### Résumé : la logique centrale de la tendance future des prix de l’or

L’or, en tant qu’actif de réserve doté d’une « confiance mondiale », voit sa logique de hausse à long terme rester solide — attentes de baisse des taux de la Fed, accumulation continue par les banques centrales, tensions géopolitiques accrues, déclin de la confiance dans le dollar, etc. — ces facteurs sont peu susceptibles de s’inverser à court terme. Cependant, dans la pratique, il faut rester vigilant face aux risques de volatilité liés aux publications économiques américaines et aux réunions de la Fed.

La tendance haussière actuelle de l’or n’est pas terminée, que ce soit à court ou à moyen/long terme, tout dépend de votre capacité à gérer le risque et à choisir la méthode d’investissement adaptée à votre profil.