Comment évaluer correctement si une action est surévaluée ou sous-évaluée avec le ratio P/E

Lorsque le marché boursier subit une chute brutale, de nombreux investisseurs commencent à rechercher des opportunités pour accumuler des actions à bas prix. Mais la question qui taraude est : « Le prix actuel est-il vraiment bon marché ? » et « Quand vais-je subir une perte et commencer à réaliser un profit en détenant des actions ? » Parmi les différentes méthodes d’évaluation de la valeur d’une action, un outil très prisé par les investisseurs de valeur ou Value Investors est le ratio PE, qui permet de voir clairement si le prix d’une action est raisonnable.

P/E : un ratio comparant le prix et le bénéfice de l’entreprise

Le ratio P/E ou Price to Earning ratio indique précisément la relation entre le prix de l’action et le bénéfice par action. Cet indicateur nous dit combien d’années il faut à un investisseur pour récupérer son investissement en supposant que l’entreprise réalise un bénéfice constant chaque année.

La lettre P signifie le prix que l’investisseur paie pour acheter l’action. Plus ce prix est bas, mieux c’est, car cela indique que le délai de récupération du capital sera plus court. E ou EPS (Earnings Per Share) représente le bénéfice net généré par l’entreprise par action chaque année. Ce chiffre est obtenu en divisant le bénéfice total de l’entreprise par le nombre total d’actions. Ainsi, pour chaque action détenue, l’EPS correspond à la « part du bénéfice » que l’actionnaire recevra chaque année.

Comment calculer le ratio P/E ? Très simple : il suffit de diviser deux chiffres

La formule pour calculer le ratio P/E est très simple :

PE = Prix de l’action ÷ EPS

Prenons un exemple pour mieux comprendre : supposons qu’un investisseur recherche une action à 5 bahts par action, et que l’entreprise affiche un EPS de 0,5 baht. En divisant 5 par 0,5, on obtient un ratio P/E de 10.

Ce chiffre de 10 signifie que « il faut attendre 10 ans » avec un bénéfice annuel de 0,5 baht pour récupérer l’investissement initial de 5 bahts. Après ces 10 ans, le bénéfice cumulé atteindra 5 bahts, équivalent au prix d’achat. On voit que plus le P/E est bas, plus le délai pour récupérer l’investissement est court, ce qui indique une action potentiellement moins risquée.

Forward P/E et Trailing P/E : quelles différences ?

Lorsqu’on analyse le ratio P/E, on constate qu’il existe deux méthodes couramment utilisées : le Forward P/E et le Trailing P/E.

Le Forward P/E utilise les prévisions de bénéfices futurs

Le Forward P/E divise le prix actuel de l’action par le bénéfice attendu dans l’année à venir. C’est une projection vers l’avant. Cet indicateur est utile car il permet d’évaluer le potentiel de croissance de l’entreprise, mais il a aussi ses limites : les prévisions ne sont jamais totalement précises. Parfois, une entreprise peut sous-estimer ses bénéfices pour dépasser ses objectifs lors de la clôture des comptes, ou des analystes externes peuvent fournir des chiffres éloignés de la réalité.

Le Trailing P/E se base sur les résultats réels

Le Trailing P/E regarde les bénéfices réalisés au cours des 12 derniers mois. Cette méthode est appréciée car elle repose sur des données concrètes, rapidement calculables. Beaucoup d’investisseurs préfèrent le Trailing P/E car il ne dépend pas d’estimations externes. Cependant, il a ses limites : les résultats passés ne garantissent pas ceux du futur. Si une entreprise a récemment connu un événement important, comme une expansion ou une entrée sur un nouveau marché, le Trailing P/E peut ne pas refléter immédiatement ces changements.

Le P/E peut fluctuer en fonction de facteurs externes, modifiant le délai de récupération

Bien que le ratio P/E soit un outil précieux, il présente aussi des limites que l’investisseur doit connaître. La principale est que l’EPS n’est pas constant pendant que l’on détient l’action.

Imaginez encore une fois : un investisseur achète une action à 5 bahts avec un EPS de 0,5 baht, ce qui donne un P/E de 10. Il prévoit de patienter 10 ans. Mais un an plus tard, l’entreprise connaît une croissance spectaculaire, augmente sa production, conquiert de nouveaux marchés, et son EPS grimpe à 1 baht. Le P/E devient alors 5 (5 ÷ 1), ce qui signifie que le délai de récupération est réduit à 5 ans au lieu de 10.

Inversement, si l’entreprise rencontre des difficultés, comme des barrières commerciales ou des pertes, et que son EPS chute à 0,25 baht, le P/E grimpe à 20 (5 ÷ 0,25). Le délai de récupération s’allonge alors à 20 ans, au lieu de 10. La variation de l’EPS influence donc la durée de récupération du capital.

Le ratio P/E reste un indicateur clé car il permet de comparer différentes actions

Malgré ses limites, le ratio P/E demeure la méthode la plus couramment utilisée pour comparer des actions, car il offre une norme commune. Il permet aux investisseurs de filtrer rapidement des actions pour une étude plus approfondie, en tenant compte de ses propres critères et limites. Cela contribue à réduire les erreurs d’investissement.

En résumé : le P/E est un outil puissant mais doit être utilisé avec d’autres méthodes

Les investisseurs qui réussissent sur le marché boursier ne se reposent pas uniquement sur un seul outil. En période de volatilité, ils peuvent aussi recourir à l’analyse technique. Mais lorsque le marché est calme et que des opportunités de bonnes actions se présentent, le ratio P/E reste un atout essentiel pour saisir le bon moment.

Même si une action chute de plusieurs pourcents par rapport à son sommet, elle peut rester chère, ou une autre qui a légèrement baissé peut être surévaluée. D’après ce que nous avons appris dans cet article, l’investisseur sait maintenant ce qu’est le P/E, comment l’utiliser, et quels points de vigilance garder en tête. Le P/E devient ainsi un outil à garder en réserve, pour repérer les bonnes opportunités et constituer un portefeuille efficace.