Les écarts de données non agricoles perturbent les anticipations de politique, le dollar s'envole pour atteindre un nouveau sommet en près de mois

Le marché du dollar américain mercredi a connu un tournant majeur. Alors que les investisseurs réévaluent l’environnement de décision de la Réserve fédérale, l’indice du dollar américain a fortement augmenté, enregistrant la plus grande hausse en une journée depuis la fin septembre. L’indice Bloomberg du dollar au comptant a augmenté de 0,5 % mercredi, clôturant à son niveau le plus élevé en plus de deux semaines, témoignant d’un optimisme accru du marché quant à la tendance du dollar.

La logique politique derrière la force du dollar

Le principal facteur stimulant la hausse du dollar réside dans la revalorisation du cheminement de la politique de la Fed. Le Bureau of Labor Statistics américain a annoncé qu’en raison d’un arrêt du gouvernement fédéral, le rapport complet sur l’emploi d’octobre ne pourra pas être publié comme prévu. Plus crucial encore, les données sur l’emploi non agricole de novembre, initialement prévues pour le 5 décembre, ont été reportées au 16 décembre, soit presque une semaine après la dernière réunion de politique de la Fed.

Ce report a directement affaibli le soutien basé sur les données pour la prise de décision de la Fed. En l’absence de données complètes pour octobre et du rapport d’emploi de novembre en temps voulu, la Fed sera confrontée à un vide d’informations pour évaluer la situation économique. Dans ce contexte, les traders ont fortement ajusté leurs attentes concernant une nouvelle baisse des taux — les données du CME montrent que la probabilité d’une baisse en décembre est passée d’environ 94 % il y a un mois à environ 30 % actuellement, voire inférieure à la prévision de 50 % de la veille.

Réactions en chaîne sur les marchés financiers

Le changement de tendance du dollar s’est immédiatement reflété sur le marché de l’or. Mercredi matin à New York, le prix de l’or a brièvement atteint un sommet intraday de 4132,86 dollars/once, avant de chuter brusquement. Sous l’effet de la force du dollar, l’or au comptant a chuté à un minimum de 4055,53 dollars/once, avec une amplitude de plus de 77 dollars durant la séance. À la clôture, l’or n’a augmenté que de 0,26 %, s’établissant à 4077,93 dollars/once, bien loin de son sommet intraday.

L’impact de la hausse du dollar ne se limite pas aux marchés des métaux précieux. La livre sterling a chuté pour le quatrième jour consécutif, perdant 0,7 % mercredi, établissant la plus longue série de baisses depuis le 24 octobre. Le dollar australien a également atteint son niveau le plus bas depuis avril, effaçant presque ses gains de l’année. Le yen a brièvement chuté de 1,1 %, atteignant 157,18, son niveau le plus faible depuis la mi-janvier.

Les attentes unanimes des acteurs du marché

Les institutions professionnelles estiment généralement que la tendance du dollar a encore un potentiel de hausse. Un stratégiste de la banque américaine pense que, bien que le dollar ait connu une belle reprise aujourd’hui, le marché a encore besoin de plus de données pour déterminer si une baisse des taux en décembre est justifiée, laissant ainsi une marge pour une appréciation supplémentaire du dollar.

Un stratégiste de Wells Fargo indique qu’en l’absence de données économiques en temps voulu, la probabilité de maintenir les taux inchangés augmente nettement. À moins que les données sur l’emploi de septembre ne soient exceptionnellement faibles, la majorité des décideurs tendent à rester sur la position de statu quo en décembre. La banque américaine ajoute que l’incertitude concernant les perspectives fiscales du Royaume-Uni contribue également à la hausse du dollar, la livre étant sous pression avant la publication du budget britannique la semaine prochaine.

Un tournant politique dans un vide de données

Le procès-verbal de la réunion de la Fed du 28-29 octobre a déjà révélé des divergences au sein du comité de décision. Bien que la Fed ait décidé de réduire ses taux le mois dernier, les inquiétudes concernant la réduction des coûts d’emprunt persistent, certains avertissant qu’une nouvelle baisse pourrait affaiblir les efforts pour maîtriser l’inflation. Le rapport sur l’emploi non agricole de septembre doit être publié ce jeudi, mais l’absence de données pour octobre signifie que la Fed disposera de moins de références pour sa décision en décembre.

Dans ce vide politique, les attentes du marché concernant une baisse des taux en décembre ont subi un changement fondamental. La force du dollar indique que le marché est désormais pleinement préparé à maintenir la politique monétaire inchangée, anticipant probablement une stabilité à venir.