Perspectives du marché de l'or en 2025 : les prix ont-ils encore du potentiel à la hausse ?

Entrant dans l’année 2024–2025, la situation économique mondiale étant imprévisible, l’or redevient le centre d’attention du marché. Après avoir atteint un sommet historique à 4 400 dollars l’once le 20 octobre, une correction s’est produite, mais l’enthousiasme pour l’investissement ne faiblit pas. De nombreux acteurs du marché se posent la même question : La tendance de l’or peut-elle continuer à monter ? Est-il trop tard pour entrer maintenant ?

Pour prédire la direction du marché de l’or, il faut comprendre la logique profonde qui influence le prix de l’or. Cet article analysera successivement trois moteurs principaux, les prévisions des institutions et les stratégies d’investissement en situation réelle.

Les trois principaux moteurs de la forte hausse du prix de l’or XAUUSD

Moteur 1 : La demande de couverture due à l’incertitude des politiques commerciales

La mise en œuvre du cadre politique de Trump, notamment la fréquence des ajustements des mesures tarifaires, a directement suscité des inquiétudes sur les perspectives économiques. L’expérience historique montre qu’en 2018, lors des frictions commerciales sino-américaines, le prix de l’or avait augmenté de 5 à 10 % en période d’incertitude politique à court terme. Un environnement de risques politiques similaires réapparaît, le sentiment de couverture se renforce nettement, et les flux de capitaux se tournent massivement vers l’or.

Moteur 2 : La modification des anticipations sur la politique de taux de la Fed

La décision de la Fed de réduire ses taux a un impact déterminant sur l’attractivité de l’or. Lorsqu’on anticipe une baisse des taux, le dollar faiblit par rapport aux autres monnaies, ce qui réduit le coût de détention de l’or libellé en dollars, entraînant une hausse du prix de l’or. Le mécanisme derrière cela est : taux d’intérêt réel = taux d’intérêt nominal – inflation, plus ce taux est bas, plus l’or, actif sans rendement, devient attrayant.

Selon les données des outils de taux de la CME, la probabilité que la Fed baisse ses taux de 25 points de base lors de la réunion de décembre atteint 84,7 %. L’évolution passée du prix de l’or montre clairement que toute modification subtile dans les anticipations de la politique de la Fed se reflète directement sur le prix de l’or.

Moteur 3 : La poursuite de l’augmentation des réserves d’or par les banques centrales mondiales

Selon les données de (WGC), la quantité nette d’achats d’or par les banques centrales mondiales au troisième trimestre 2025 atteint 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, les banques centrales ont acheté environ 634 tonnes, légèrement inférieur à la même période l’an dernier, mais toujours à un niveau élevé.

Plus intéressant, le rapport de l’enquête sur les réserves d’or des banques centrales en 2025 révèle une tendance clé : 76 % des banques centrales interrogées prévoient d’augmenter leur part d’or dans leurs réserves totales dans les cinq prochaines années, tout en s’attendant à une baisse de la proportion de réserves en dollars. Cela reflète une demande accrue pour des actifs diversifiés dans le paysage financier mondial.

Autres facteurs soutenant la poursuite de la hausse du prix de l’or

Au-delà de ces trois moteurs principaux, plusieurs autres facteurs contribuent à la dynamique haussière :

Endettement mondial élevé et espace limité pour la politique de taux

Selon le FMI, la dette mondiale atteindra 307 000 milliards de dollars en 2025. Un endettement élevé limite la flexibilité des banques centrales pour augmenter les taux, la politique monétaire étant globalement accommodante. Un environnement de faibles taux réduit directement les taux d’intérêt réels, renforçant l’attractivité de l’or.

Les doutes sur le statut de réserve de la dollar

Lorsque la puissance d’achat du dollar est menacée par l’inflation ou que la confiance dans sa valeur à long terme s’érode, l’or, en tant que réserve de valeur traditionnelle, devient un refuge. La fuite des capitaux vers l’or pousse encore plus le prix à la hausse.

Tensions géopolitiques

Le conflit Russie-Ukraine persiste, la stabilité au Moyen-Orient est fragile, ces événements « black swan » accentuent la demande pour les actifs de couverture, confirmant la position de l’or comme ultime refuge.

Effet des médias sociaux et médiatique

Les reportages en chaîne et l’écho des émotions sur les plateformes sociales attirent un grand nombre d’investisseurs particuliers vers le marché de l’or, créant un cercle auto-renforçant de hausse à court terme.

Il faut toutefois souligner que ces facteurs à court terme peuvent provoquer une forte volatilité, sans garantir une tendance haussière durable. Pour les investisseurs taïwanais, comme l’or est libellé en dollars, la fluctuation du taux de change USD/TWD aura un impact supplémentaire sur le rendement final.

Avis des institutions sur la tendance future de l’or

Malgré la correction récente du prix de l’or, les banques d’investissement internationales restent optimistes quant aux perspectives à moyen et long terme :

JPMorgan Commodities : considère cette correction comme une « correction saine », tout en reconnaissant les risques à court terme, ils ont relevé leur objectif pour le T4 2026 à 5 055 dollars l’once.

Goldman Sachs : maintient son opinion optimiste précédente, réaffirmant un objectif pour fin 2026 de 4 900 dollars l’once.

Bank of America Merrill Lynch : adopte la prévision la plus agressive, initialement fixé à 5 000 dollars l’once pour 2026, et indique récemment que le prix de l’or pourrait dépasser 6 000 dollars l’année prochaine.

Performances du marché au comptant pour les détaillants : Chow Tai Fook, Luk Fook Jewelry, Chow Sang Sang, Chow Tai Seng, etc., affichent des prix stables pour l’or massif en Chine, supérieurs à 1 100 yuan/gramme, sans signe de baisse notable, témoignant d’un optimisme à long terme.

Conseils pratiques pour les investisseurs particuliers

Après avoir compris la logique de soutien à la tendance de l’or, il est essentiel pour chaque investisseur d’élaborer une stratégie adaptée à ses conditions. Voici quelques recommandations selon le profil :

Investisseurs à court terme : La volatilité actuelle crée de bonnes opportunités pour des opérations à court terme. La liquidité est abondante, la direction des fluctuations est relativement discernable, surtout lors de mouvements violents. Les traders expérimentés peuvent tirer parti de ces opportunités. Les débutants doivent cependant faire preuve de prudence, commencer avec de petits montants, éviter de suivre aveuglément la hausse, sous peine de se faire piéger à haut niveau. La maîtrise du calendrier économique pour suivre les données américaines peut considérablement augmenter les chances de succès.

Investisseurs à long terme : Ceux qui souhaitent acheter de l’or physique pour le conserver à long terme doivent être prêts à supporter des fluctuations importantes. La volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, supérieure à celle du S&P 500 à 14,7 %. De plus, les coûts de transaction pour l’or physique sont de 5 à 20 %, ce qui le rend peu adapté aux opérations fréquentes.

Gestionnaires de portefeuilles équilibrés : L’or peut faire partie d’une allocation d’actifs, mais ne doit pas en être l’unique composante. Concentrer trop de fonds dans un seul actif va à l’encontre du principe de diversification. La détention d’or est généralement sur le long terme, souvent plus de dix ans, pour réellement préserver et augmenter la valeur, avec des fluctuations pouvant atteindre le double ou être réduites de moitié.

Stratégies combinant court et long terme : Les investisseurs peuvent garder une position à long terme tout en profitant des fluctuations (notamment autour des annonces de données américaines) pour des opérations à court terme afin de maximiser les gains. Cela exige une certaine expérience du marché et une discipline stricte de gestion des risques.

Conclusion : Prévision de la tendance future de l’or

En intégrant les anticipations sur la politique de la Fed, l’évolution des réserves des banques centrales, la situation géopolitique mondiale et le niveau d’endettement, l’or dispose encore d’un espace de hausse. En tant qu’actif de réserve reconnu mondialement, la force de soutien à l’or à moyen et long terme ne semble pas faiblir.

Cependant, dans la pratique, il faut rester vigilant face à la volatilité à court terme, notamment avant et après les annonces économiques clés aux États-Unis. La tendance de l’or est à la hausse, mais le chemin ne sera pas sans obstacles : la patience et la conscience des risques sont essentielles pour tout investisseur.