La décision de la Fed approche, la tendance de l'euro et du yen peut-elle se démarquer ?【Perspectives Forex】

Priorités de la semaine à venir

La réunion de la Fed du 10 décembre approche, ce qui constitue le catalyseur d’une volatilité importante sur le marché des devises. Selon les données de l’outil FedWatch du CME, la probabilité que la Fed baisse ses taux de 25 points de base est désormais de 87,2 %, ce qui exerce une pression évidente sur le dollar américain.

Les données de la semaine dernière ont déjà envoyé un signal : les chiffres de l’emploi ADP de novembre aux États-Unis ont surpris à la baisse, avec une réduction de 32 000 emplois en un mois, la plus forte depuis mars 2023. Par ailleurs, l’indice des prix PCE de septembre montre un ralentissement de la tendance inflationniste, renforçant ainsi les attentes du marché en matière de baisse de taux.

La question clé est : en dehors de l’ampleur de la baisse, c’est l’attitude de la Fed concernant la trajectoire future des baisses de taux qui retient réellement l’attention du marché.

La possibilité d’un rebond de l’euro ? Comment les investisseurs doivent-ils voir cela

La semaine dernière, l’euro/dollar a augmenté de 0,36 %, tandis que l’indice dollar a reculé de 0,50 %. La logique derrière cette tendance est claire — les attentes de baisse de taux ont pesé sur le dollar, permettant à l’euro de respirer.

Cependant, pour juger si l’euro vaut la peine d’être acheté, l’essentiel réside dans la formulation du point de la Fed de décembre :

Si le point de la Fed indique plus de deux baisses de taux en 2026, ou si elle annonce un plan d’achat d’actifs supérieur aux attentes du marché, cela sera perçu comme un signal dovish, ce qui pourrait affaiblir le dollar et soutenir la poursuite de la hausse de l’euro/dollar. Dans ce cas, l’euro devient attractif.

Inversement, si le point indique qu’il n’y aura qu’une seule baisse en 2026, et si Jerome Powell adopte un ton hawkish, le marché réévaluera la force relative du dollar, et l’euro/dollar pourrait subir une correction.

Techniquement, l’euro/dollar a franchi la moyenne mobile à 100 jours, l’indicateur RSI reste en hausse, la dynamique haussière demeure forte. Les objectifs de hausse se situent autour de 1,18 et du précédent sommet à 1,1918 ; en cas de recul après une poussée, les niveaux de support sont la moyenne mobile à 21 jours à 1,1593 et le précédent plus bas à 1,1491.

L’appréciation du yen en hausse, mais la hausse réelle inférieure aux attentes

La semaine dernière, le dollar/yen a reculé de 0,53 %, soutenu par deux forces opposées : la montée des attentes de baisse de taux de la Fed qui affaiblit le dollar, et la hausse des anticipations de hausse de la BoJ.

Selon Reuters, le gouvernement japonais a montré une tolérance accrue à une hausse des taux par la Banque du Japon, et le ton hawkish du gouverneur Ueda a renforcé cette perception, portant la probabilité de hausse en décembre à environ 90 %. Logiquement, une hausse des taux devrait faire monter le yen, mais ce n’est pas le cas — le dollar/yen tourne toujours autour de 155, avec une hausse bien inférieure aux attentes.

Cela reflète une réalité économique plus profonde : le différentiel de taux d’intérêt réel à long terme (taux nominal moins l’inflation) est difficile à réduire rapidement.

D’un côté, avec le soutien budgétaire expansionniste du gouvernement Kishida, l’inflation domestique au Japon devrait rester élevée ; de l’autre, le marché anticipe une seule hausse de taux par la BoJ en 2026. Ces facteurs limitent la possibilité d’une forte appréciation du yen.

Les opinions des institutions sur la tendance future du yen divergent nettement. Mizuho Securities prévoit que le dollar/yen atteindra 158 d’ici fin 2026, tandis que Nomura vise 140. Ces différences de plus de 20 points reflètent l’incertitude du marché quant à l’évolution de l’écart de taux entre le Japon et les États-Unis.

Perspectives techniques et recommandations de trading pour la semaine prochaine

Euro/dollar : La paire a franchi une ligne de tendance clé. Si la Fed envoie un signal dovish, la probabilité d’une hausse vers 1,18 augmentera ; si le signal est hawkish, il faudra surveiller le support à 1,1593.

Dollar/yen : Après avoir cassé la moyenne mobile à 21 jours, la dynamique baissière pourrait s’accélérer, avec 153 comme support important ; si la paire revient au-dessus de la moyenne mobile à 21 jours, une oscillation à la hausse vers 157 est probable.

Cette semaine, l’attention sera portée sur la décision de la Fed sur les taux et l’évolution des négociations entre la Russie et l’Ukraine. Étant donné que la BCE est entrée dans la phase finale de son cycle de baisse de taux, la trajectoire de la Fed aura une influence plus importante sur l’euro/dollar. Les investisseurs doivent suivre de près le ton de Jerome Powell, notamment ses indications sur le nombre de baisses de taux en 2026.