Est-ce que l'or continuera à augmenter en 2025 ? Analyse complète de la logique du marché de l'or

Fin 2024 et début 2025, la performance de l’or à l’échelle mondiale est remarquable : en octobre, il a franchi pour la première fois la barre des 4 400 dollars l’once, atteignant un sommet historique. Bien qu’une correction ait suivi, la ferveur du marché ne faiblit pas. Beaucoup d’investisseurs se posent la même question : L’or va-t-il encore monter ? Pour répondre à cette question, il faut d’abord comprendre la logique profonde qui anime cette tendance.

Les trois moteurs principaux de la forte hausse de l’or

La demande de couverture en raison de l’incertitude politique

Les mesures tarifaires successives mises en œuvre par Trump après son entrée en fonction ont directement déclenché la poussée des prix de l’or en 2025. Les ajustements continus des politiques commerciales ont accru l’incertitude sur le marché, renforçant l’appétit pour la sécurité, ce qui a conduit de nombreux investisseurs à se tourner vers l’or. Selon l’expérience historique, lors de périodes de choc politique similaires (comme la guerre commerciale sino-américaine en 2018), le prix de l’or a généralement connu une hausse à court terme de 5 à 10 %.

L’impact du changement de politique monétaire de la Fed

Les anticipations d’une baisse des taux par la Réserve fédérale constituent une autre force motrice importante pour la hausse de l’or. La baisse des taux affaiblit le dollar, ce qui réduit le coût de détention de l’or. Selon les données des instruments de taux d’intérêt du CME, la probabilité d’une baisse de 25 points de base lors de la réunion de décembre est de 84,7 %. Cela explique aussi pourquoi la volatilité du prix de l’or est si étroitement liée aux attentes concernant la politique de la Fed :

Taux réel = Taux nominal – Inflation

Baisse des taux → Taux réel en baisse → Attractivité de l’or en hausse

C’est la logique centrale pour comprendre l’évolution du prix de l’or. Les acteurs du marché suivent de près chaque résultat de la réunion du FOMC : toute baisse inattendue des taux peut faire grimper le prix de l’or.

Les banques centrales mondiales continuent d’accroître leurs réserves d’or

Selon les données de l’Association de la bijouterie mondiale, au troisième trimestre 2025, les achats nets d’or par les banques centrales mondiales ont atteint 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur neuf mois, l’achat total s’élève à environ 634 tonnes, bien supérieur à d’autres périodes. Plus important encore, 76 % des banques centrales envisagent d’augmenter la part de l’or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tandis que la majorité prévoit une baisse de la proportion de réserves en dollars. Cela reflète une confiance mondiale en le dollar qui s’érode, l’or devenant la principale réserve d’actifs.

Autres facteurs favorisant la hausse du prix de l’or

L’environnement mondial de forte dette limite la flexibilité des politiques monétaires nationales, poussant les autorités monétaires à adopter une politique accommodante, ce qui tend à faire baisser les taux réels et à soutenir indirectement le prix de l’or.

Les risques géopolitiques persistent : la guerre russo-ukrainienne, l’instabilité au Moyen-Orient, etc., augmentent la demande pour les actifs refuges.

L’attention portée par les médias et les plateformes sociales amplifie cette tendance : les reportages et l’écho public génèrent un afflux massif de capitaux à court terme vers le marché de l’or.

Il est important de noter que ces facteurs à court terme peuvent provoquer une forte volatilité, mais cela ne signifie pas que la tendance à long terme doit forcément continuer dans cette direction.

Que pensent les institutions professionnelles de l’or en 2025 ?

L’équipe de recherche sur les matières premières de JP Morgan qualifie cette correction de « ajustement sain » et, après avoir signalé les risques à court terme, maintient une vision optimiste pour le long terme, en relevant l’objectif pour le quatrième trimestre 2026 à 5 055 dollars l’once.

Goldman Sachs reste confiant dans les perspectives de l’or, réaffirmant un objectif de 4 900 dollars l’once d’ici la fin 2026.

Bank of America, également positive sur le marché des métaux précieux, a récemment indiqué que le prix de l’or pourrait même défier la barre des 6 000 dollars l’année prochaine, après avoir déjà relevé son objectif pour 2026 à 5 000 dollars.

Les marques de bijoux internationales en Chine continentale maintiennent leurs prix pour l’or pur à plus de 1 100 RMB/gramme, sans signal de baisse significative, ce qui reflète une reconnaissance de la valeur de l’or sur le marché.

L’or va-t-il encore monter ? Que doivent faire les investisseurs ?

Sur la base de cette analyse, la réponse à la question L’or va-t-il encore monter ? tend vers l’affirmative. La tendance actuelle dispose encore d’un potentiel de hausse, que ce soit pour une stratégie à moyen ou long terme, mais il faut éviter de suivre aveuglément le marché.

Pour les traders expérimentés à court terme

La volatilité offre de nombreuses opportunités de profit. La liquidité du marché est suffisante, la tendance haussière ou baissière est relativement facile à juger, surtout lors de périodes de fortes fluctuations où la force acheteuse et vendeuse est clairement identifiable. Les investisseurs aguerris peuvent profiter de ces mouvements à court terme.

Pour les investisseurs débutants

Si vous souhaitez faire du trading à court terme, commencez par tester avec de petites sommes, sans vous engager massivement. Un état d’esprit incontrôlé peut rapidement conduire à des pertes importantes. Utilisez le calendrier économique pour suivre la publication des données américaines, cela vous aidera à prendre des décisions.

Pour ceux qui investissent dans l’or physique

Une détention à long terme est envisageable, mais il faut être prêt à supporter la volatilité. La fluctuation annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, comparable à celle des actions (14,7 %). Si vous achetez de l’or physique pour la conservation de la valeur, il faut envisager une horizon de plus de dix ans, sachant que le prix peut doubler ou être réduit de moitié. De plus, les coûts de transaction pour l’or physique sont élevés (5 à 20 %), il ne faut pas en faire une allocation excessive.

Pour la gestion de portefeuille

Il est conseillé d’intégrer modérément l’or comme outil de couverture, sans y consacrer la totalité de votre capital. La diversification reste la meilleure stratégie pour limiter les risques.

Stratégie avancée : combinaison long/short

Si vous avez une expérience suffisante et une bonne gestion des risques, vous pouvez combiner une position à long terme avec des opérations à court terme pour profiter des fluctuations. Les données du marché américain avant et après les annonces sont souvent plus volatiles, ce qui en fait des périodes clés pour trader.

Conseils clés

La volatilité de l’or n’est pas inférieure à celle des actions, avec une amplitude annuelle proche de 20 %, ce qui en fait un actif à risque élevé. Les coûts de transaction sont également importants, il faut prévoir une marge pour couvrir ces frais. Les données économiques américaines et les réunions de la Fed provoquent souvent des mouvements importants, il est donc essentiel de mettre en place une gestion des risques.

Conclusion : L’or va-t-il encore monter ? En tenant compte des actions des banques centrales, des anticipations de baisse des taux par la Fed, des risques géopolitiques, etc., l’or a encore un potentiel de hausse à moyen et long terme. Mais il faut aussi comprendre que, en tant que réserve de confiance mondiale, la valeur fondamentale de l’or ne change pas, même si la volatilité à court terme demande de la prudence. Quel que soit le moment d’entrée, une gestion des risques raisonnable et une diversification sont la clé pour une rentabilité stable.