Vue d'ensemble des limites de hausse et de baisse sur le marché boursier : restrictions de trading, phénomènes du marché et guide de réponse pour les investisseurs

Une reconnaissance instantanée des limites de hausse et de baisse, les signaux du marché ne sont plus confus

Dans le trading d’actions, lorsqu’une action atteint la limite maximale ou minimale de fluctuation en une journée, cela forme un phénomène de 涨停 (limite de hausse) ou 跌停 (limite de baisse). C’est l’expression la plus extrême de l’émotion du marché, et c’est une étape essentielle que les investisseurs doivent comprendre.

Prenons l’exemple du marché boursier taïwanais : la variation journalière des actions cotées en bourse ou OTC est limitée à 10% du prix de clôture de la veille. Si TSMC clôturait hier à 600 NT$, alors aujourd’hui, le prix maximum ne peut pas dépasser 660 NT$ (涨停), et le minimum ne peut pas descendre en dessous de 540 NT$ (跌停). Dès que le prix atteint ces seuils critiques, il est figé à ce niveau.

En ouvrant le graphique, vous remarquerez que la courbe d’une action atteignant la limite de hausse devient une ligne parfaitement horizontale. Le système indique alors en fond rouge que cette action a atteint la limite de hausse. Inversement, pour une action en limite de baisse, un fond vert est utilisé, affichant également un état stationnaire. En regardant rapidement la couleur, vous pouvez immédiatement déterminer si une action a atteint la limite de hausse ou de baisse.

Peut-on encore trader lors des limites de hausse ou de baisse ? La subtilité des ordres passés

Beaucoup d’investisseurs se demandent : puisque l’action a déjà atteint la limite de hausse ou de baisse, peut-on encore acheter ou vendre ? La réponse est oui, tout à fait. La limite de hausse ou de baisse ne bloque pas la fonction de trading.

Lorsque l’action atteint la limite de hausse :

L’offre d’achat est très forte, tandis que l’offre de vente est rare. Si vous placez un ordre de vente, en raison de nombreux acheteurs en file d’attente, votre ordre sera presque immédiatement exécuté. Mais si vous souhaitez acheter en plaçant un ordre d’achat, vous devrez attendre en file, car beaucoup d’investisseurs sont bloqués à la limite de hausse en attente d’achat. Votre ordre d’achat ne sera pas forcément exécuté immédiatement.

On peut voir cela sur le carnet d’ordres : les ordres d’achat pour une action en limite de hausse s’accumulent, tandis que la partie vente est presque vide. C’est pourquoi la vente peut se faire rapidement, alors que l’achat demande de la patience.

Lorsque l’action atteint la limite de baisse :

La situation s’inverse. La demande de vente est continue, tandis que la demande d’achat est rare. Si vous placez un ordre d’achat, en raison de nombreux vendeurs cherchant à sortir rapidement, votre ordre sera quasi instantanément exécuté. En revanche, pour vendre, il faut attendre en file, car dans la zone de limite de baisse, de nombreux ordres de vente attendent d’être traités, et il faut que les ordres précédents soient exécutés en premier.

Qu’est-ce qui déclenche la limite de hausse ou de baisse ?

Facteurs courants de la limite de hausse

Catalyseur direct des bonnes nouvelles : Lorsqu’une entreprise publie des résultats trimestriels impressionnants, une croissance significative de l’EPS, ou signe un contrat important, le prix de l’action a souvent tendance à atteindre la limite de hausse. Par exemple, lorsque TSMC reçoit d’énormes commandes d’Apple ou de NVIDIA, cela peut déclencher une limite de hausse. Les politiques gouvernementales, comme des subventions pour l’énergie verte ou le soutien à l’industrie des véhicules électriques, peuvent également pousser les actions concernées à la limite de hausse en raison de flux de capitaux massifs.

Focalisation sur des thèmes populaires : Les actions liées à l’IA, en raison de la demande explosive pour les serveurs, atteignent souvent la limite de hausse. Les actions biotechnologiques, quant à elles, sont régulièrement au centre de spéculations thématiques. À la fin de chaque trimestre, les fonds d’investissement et les acteurs principaux renforcent fortement les actions de conception de circuits intégrés ou d’électronique de taille moyenne pour améliorer leurs performances, ce qui peut facilement faire atteindre la limite de hausse à ces actions.

Percée technique forte : Lorsqu’un prix franchit une zone de consolidation de longue durée avec un volume explosif, ou qu’un solde de marges de prêt est trop élevé, entraînant une tendance de short squeeze, cela attire une vague d’acheteurs, poussant facilement le prix à la limite de hausse.

Concentration des capitaux chez les gros investisseurs : Lorsque les capitaux sont fermement détenus par des fonds étrangers, des fonds d’investissement ou des acteurs principaux, la liquidité sur le marché est faible. Toute tentative de hausse peut rapidement entraîner une limite de hausse, et même si les petits investisseurs veulent acheter, il leur est difficile de réaliser une transaction.

Facteurs principaux de la limite de baisse

Impact des mauvaises nouvelles : Résultats financiers décevants (pertes accrues, baisse de la marge brute), scandales d’entreprise (fraude financière, implication de dirigeants), ou déclin sectoriel, provoquent une panique de vente, rendant difficile d’éviter la limite de baisse.

Propagation du risque systémique : Comme lors de l’éclatement de la pandémie de COVID-19 en 2020, de nombreuses actions ont directement plafonné à la baisse. L’effet domino sur les marchés internationaux ne doit pas être sous-estimé : un krach boursier américain peut entraîner une chute des ADR de TSMC, ce qui tire vers le bas le marché technologique taïwanais.

Vente massive par les grands acteurs : Les acteurs principaux font monter le prix, puis liquident leurs positions à un sommet pour piéger les petits investisseurs, qui risquent alors de faire face à un risque de liquidation. La chute des actions de transport maritime en 2021 en est un exemple typique : dès que le prix baisse, cela déclenche des appels de marge, provoquant une vague de ventes, et les petits investisseurs n’ont souvent pas le temps de s’échapper.

Bris des supports techniques clés : Lorsqu’un prix casse la moyenne mobile mensuelle ou trimestrielle, ou qu’un long chandelier noir avec un volume élevé apparaît, cela indique souvent une inversion de tendance par les acteurs principaux, et la pression de vente qui en résulte peut facilement entraîner une limite de baisse.

Différences dans la gestion de la volatilité entre marchés mondiaux

Limites strictes en Taïwan vs mécanisme de circuit breaker aux États-Unis

Le marché taïwanais utilise un système strict de limites de fluctuation, avec une restriction de 10% sur la variation quotidienne d’une action. En revanche, le marché américain n’a pas de limite de ce type — la fluctuation des prix est libre, remplacée par un mécanisme de circuit breaker (arrêt automatique des échanges).

Ce mécanisme fonctionne ainsi : lorsque la variation d’un indice dépasse un certain seuil, le marché suspend automatiquement la négociation pour permettre aux investisseurs de se calmer, évitant ainsi une panique excessive.

Aux États-Unis, le circuit breaker comporte deux niveaux :

• Circuit breaker du marché global : Si le S&P 500 chute de plus de 7%, le marché suspend ses activités pendant 15 minutes ; une chute de 13% entraîne une suspension de 15 minutes également ; une chute de 20% entraîne la fermeture totale du marché pour la journée, la reprise étant le lendemain.

• Circuit breaker individuel : Si une seule action voit sa variation dépasser 5% en 15 secondes, elle sera suspendue pour une période déterminée. Les seuils et durées de suspension varient selon le type d’action.

Comment réagir face aux limites de hausse ou de baisse

Première étape : analyse rationnelle, refus de suivre aveuglément

La erreur la plus courante chez les débutants est de suivre la limite de hausse en achetant à tout prix, ou de vendre à la limite de baisse. La bonne approche consiste d’abord à réfléchir en profondeur : pourquoi cette action a-t-elle atteint la limite ? La raison est-elle suffisamment solide pour soutenir la tendance ?

En cas de limite de baisse, si l’entreprise n’a pas de problème fondamental, mais que la chute est due à une émotion ou un facteur à court terme, il y a de fortes chances d’un rebond. Dans ce cas, il est conseillé de garder ou d’acheter à petite échelle. Inversement, pour une limite de hausse, ne pas se précipiter pour acheter en haut, mais d’abord vérifier si les bonnes nouvelles sont réelles et soutenables. Si cela semble fragile, la attente reste la décision la plus rationnelle.

Deuxième étape : se tourner vers des actions connexes ou des alternatives en bourse américaine

Lorsqu’une action atteint la plafond de hausse grâce à de bonnes nouvelles, il est possible de se tourner vers des fournisseurs ou des concurrents liés à cette entreprise. Par exemple, lorsque TSMC atteint la limite de hausse, d’autres actions dans le secteur des semi-conducteurs suivent souvent la tendance. Investir dans d’autres fabricants de puces ou d’équipements peut aussi profiter de cette vague.

De plus, de nombreuses sociétés taïwanaises sont cotées en bourse aux États-Unis, comme TSMC(TSM). Les investisseurs peuvent utiliser des ordres via des courtiers étrangers ou des plateformes américaines pour trader des ADRs de la même société. Lorsqu’il est difficile d’entrer sur le marché taïwanais en raison de la limite, se tourner vers les ADRs américains peut parfois offrir de meilleures opportunités de transaction, avec une gestion plus simple.

Troisième étape : investissement à long terme, atténuer l’impact de la volatilité à court terme

Les vrais investisseurs doivent adopter une habitude de ne pas se laisser aveugler par les limites de hausse ou de baisse. La volatilité technique à court terme reflète souvent l’émotion du marché plutôt que la valeur fondamentale. Plutôt que de se précipiter pour acheter à la limite de hausse, il vaut mieux évaluer le potentiel de croissance à long terme de l’entreprise, et utiliser des stratégies d’investissement périodique ou par tranches pour profiter des baisses ou des ajustements, afin de saisir les opportunités lors des paniques du marché.