Guide d'investissement pour la seconde moitié de l'année dans les actions liées au cuivre : ces 5 actions valent-elles la peine d'être suivies ?

Le prix du cuivre a connu une hausse féroce au cours des deux derniers mois, le cours de Freeport-McMoRan (FCX), géant mondial du cuivre, ayant augmenté de 30 % en seulement un mois et demi. Quelle est la logique derrière cette tendance ? Pour les investisseurs, y a-t-il encore de la place pour les actions liées au cuivre ?

Pourquoi le prix du cuivre et les actions liées au cuivre évoluent-ils en synchronisation ?

Pour commencer, la conclusion : les actions liées au cuivre et le prix du cuivre fluctuent essentiellement en synchronisation.

La raison est simple. La principale activité des sociétés minières de cuivre est l’extraction de cuivre et l’électrolyse de cuivre. Quand le prix du cuivre monte, leurs performances s’améliorent. C’est comme si vous gérez une station-service : si le prix du pétrole augmente, vous gagnez plus ; s’il baisse, vous gagnez moins. La même logique.

En regardant le graphique de l’ETF cuivre (COPX) et du prix du cuivre sur le LME, on comprend vite : deux lignes suivent presque le même rythme — lorsque le prix du cuivre monte, les actions liées au cuivre montent ; quand le prix subit une pression, ces actions sont tirées vers le bas. Cette corrélation positive est particulièrement évidente, difficile à manipuler artificiellement, car elle reflète directement l’impact du prix des matières premières sur la rentabilité des entreprises.

Comprendre la chaîne de valeur du cuivre est crucial

Les investisseurs dans les actions liées au cuivre oublient souvent un point : les sociétés à différents niveaux de la chaîne de valeur réagissent de manière totalement différente à la hausse du prix du cuivre.

La chaîne de valeur du cuivre se divise en trois niveaux :

Upstream (en amont) : entreprises d’extraction de cuivre. Leurs produits principaux sont le minerai de cuivre et le cuivre électrolytique. Quand le prix du cuivre augmente, leurs profits s’envolent. Les dix plus grands producteurs mondiaux de cuivre incluent Freeport-McMoRan, Codelco (Chili), BHP, Glencore, Southern Copper (SCCO), etc. Le secteur en amont est très concentré, avec un effet d’oligopole marqué, et la répartition des profits est relativement centralisée.

Midstream (en milieu) : entreprises de raffinage du cuivre. Ces sociétés sont plutôt passives : peu importe la direction du prix du cuivre, elles doivent suivre le mouvement, en gagnant simplement sur les coûts de raffinage (TC). La hausse du prix du cuivre a peu d’impact sur elles, la baisse non plus. Actuellement, les coûts TC sont faibles, ce qui indique une rentabilité moyenne pour ces entreprises. Donc, si vous souhaitez investir dans des actions liées au cuivre, ces sociétés en milieu de chaîne ne sont pas les meilleures options.

Downstream (en aval) : fabricants de câbles, de feuilles de cuivre, etc. Ces entreprises sont en difficulté — le cuivre représente leur coût principal. Quand le prix du cuivre monte, leurs coûts d’approvisionnement augmentent, comprimant leurs marges. Par exemple, First Copper (2009), HuaRong (1608) en sont des exemples. La hausse du prix du cuivre exerce une pression à la baisse sur leurs profits.

Pourquoi le prix du cuivre continue-t-il de monter en 2024 ? Quelles sont les trois principales raisons ?

En 2024, le prix du cuivre et les actions liées au cuivre ne sont pas une simple tendance passagère, mais soutenus par des fondamentaux solides :

Premier, un plafond d’offre. Au cours des dix dernières années, les investissements dans l’exploration minière mondiale ont été faibles, ce qui limite l’expansion de la capacité. La production supplémentaire est limitée, difficile à déployer rapidement.

Deuxièmement, une demande en croissance constante. Avec l’objectif de neutralité carbone, les investissements dans le réseau électrique continuent d’augmenter. La construction de réseaux électriques nécessite énormément de câbles en cuivre. C’est une croissance à long terme.

Troisièmement, l’investissement dans la puissance de calcul de l’IA devient un nouveau moteur. La popularité explosive d’applications IA comme ChatGPT nécessite des centres de calcul et des réseaux électriques qui consomment énormément de cuivre. C’est une nouvelle variable pour 2024, un point de croissance de la demande que les analystes n’avaient peut-être pas entièrement anticipé.

En résumé : la croissance de l’offre est limitée, tandis que la demande s’accélère — ce déséquilibre est très favorable au prix du cuivre. On prévoit que, pour le reste de 2024, la relation entre l’offre et la demande du cuivre restera tendue.

Comment choisir les leaders mondiaux dans les actions liées au cuivre ?

Pour investir dans l’amont, ces trois sociétés méritent une attention particulière :

Freeport-McMoRan (FCX) : incontesté leader mondial dans le secteur du cuivre. Extrait aussi de l’or et du molybdène, mais son cœur de métier reste le cuivre, ce qui en fait la société la plus pure dans ce domaine. Fondée en 1987, basée en Arizona, elle figure parmi les plus grandes en termes de production.

Glencore : une grande société minière intégrée, couvrant les métaux, les minerais et l’énergie. Le cuivre n’est qu’un secteur parmi d’autres, mais c’est un secteur clé. Lors des cycles de croissance des ressources mondiales, cette société a tendance à bien performer.

BHP : géant minier australien, avec du minerai de fer, du charbon, du cuivre, etc. En termes de pureté dans le cuivre, elle est moins spécialisée que FCX, mais en tant que top mondial, ses risques sont plus dispersés.

Où se trouvent les opportunités dans les actions liées au cuivre sur le marché taïwanais ?

First Copper (2009) et HuaRong (1608) sont les deux actions taïwanaises les plus connues dans ce secteur, mais il faut noter — elles se situent toutes deux en aval de la chaîne.

Que cela signifie-t-il ? Que lorsque le prix du cuivre augmente, en tant qu’acheteurs de matières premières, leur coût augmente. Bien qu’elles puissent bénéficier à court terme d’une augmentation des commandes, leurs marges seront comprimées. D’un point de vue stratégique, leur logique d’investissement est inverse à celle des sociétés minières en amont.

Risques à court terme, vision à moyen et long terme dépendante du cycle économique

Honnêtement, les hausses récentes du prix du cuivre et des actions liées au cuivre sont déjà significatives, une correction à court terme est possible. Si vous croyez en ce secteur, il vaut mieux attendre un bon point d’entrée plutôt que de poursuivre la course.

À moyen et long terme, il faut surtout suivre le cycle économique mondial. La neutralité carbone et la demande en puissance de calcul IA sont des tendances favorables à long terme, mais le cycle économique reste un macro-variable crucial.

Si la Fed continue de maintenir des taux élevés ou de les augmenter dans la seconde moitié de 2024, cela freinera la demande mondiale, ce qui sera négatif pour les matières premières cycliques comme le cuivre. À ce moment-là, même avec de bons fondamentaux, le prix des actions liées au cuivre pourrait être tiré vers le bas.

La stratégie d’investissement consiste donc à : acheter et conserver en période de croissance économique, et se méfier dès que des signes de sommet apparaissent.

Comment investir ? Quelles options s’offrent à vous ?

L’achat direct d’actions est évident, mais vous pouvez aussi envisager :

• ETF liés au cuivre : comme COPX, qui offre une exposition diversifiée à plusieurs sociétés du secteur, réduisant le risque spécifique à une entreprise
• Futures ou CFD sur le cuivre : ces instruments ont des coûts de transaction faibles, une efficacité élevée, adaptés aux traders à court terme

Lors du choix de votre courtier, vérifiez le seuil de dépôt, la prise en charge de la devise locale, la gamme de produits disponibles, car cela influencera votre expérience de trading.

En conclusion

Le cuivre n’est pas qu’une simple matière première ; il reflète aussi le cycle économique mondial et la transition énergétique. En 2024, suivre le cuivre revient à suivre deux grandes tendances : la transition énergétique verte et la vague IA.

Mais ne vous laissez pas emporter par la hausse à court terme. Attendez une correction, choisissez le bon moment d’entrée, et gérez bien vos risques — c’est la bonne attitude pour trader dans le secteur des actions liées au cuivre.