## Guide complet des transactions OTC( : Comprendre la structure du marché et les opportunités d’investissement

) Qu’est-ce que le marché OTC ?

Tous les actifs d’investissement ne peuvent pas être négociés sur une bourse officielle. Lorsque vous êtes optimiste quant à une entreprise mais que vous ne la trouvez pas sur les principales plateformes de trading, la transaction OTC (Over The Counter, ou hors cote) devient une alternative.

En termes simples, le marché OTC est une méthode pour les investisseurs de contourner les bourses centralisées, en utilisant des canaux décentralisés (banques, courtiers, téléphone, systèmes électroniques, etc.) pour échanger des titres. Ce type de transaction est aussi appelé « marché de gré à gré », « négociation hors cote » ou « marché OTC ».

Contrairement aux marchés centralisés, les prix sur le marché OTC ne sont pas fixés par une bourse unique, mais sont négociés directement entre acheteurs et vendeurs. L’identité des contreparties est également plus variée — pouvant être des banques, des sociétés de valeurs mobilières, des entreprises ou des investisseurs particuliers.

**Pourquoi certaines entreprises choisissent-elles de négocier sur le marché OTC ?** De nombreuses PME ou startups, ne remplissant pas les critères d’introduction en bourse, ne peuvent que négocier OTC ; d’autres entreprises, bien qu’éligibles à une cotation, préfèrent éviter la pression concurrentielle liée à la divulgation d’informations strictes, et optent pour le marché OTC.

Avec le développement d’Internet, la taille du marché OTC s’est rapidement accrue. Les courtiers opèrent sous des règles et une régulation plus souples, offrant des produits plus flexibles et personnalisables, ce qui attire de plus en plus d’investisseurs recherchant commodité et accessibilité.

### Principaux produits négociés sur le marché OTC

Le marché OTC couvre une gamme d’actifs beaucoup plus variée que le marché réglementé :

**Actions** — En plus des actions cotées, le marché OTC traite principalement des actions de PME ou startups non cotées, offrant des opportunités d’investissement introuvables sur les marchés réglementés.

**Obligations** — En raison de leur volume élevé, de leur diversité et de leur fréquence de négociation faible, les obligations sont plus liquides sur le marché OTC que sur le marché réglementé.

**Dérivés financiers** — Options, futures, contrats différés, etc., sont également négociés OTC.

**Forex** — Toutes les plateformes de trading de devises relèvent du marché OTC.

**Crypto-monnaies** — Les crypto-monnaies majeures peuvent être échangées en gros montants sur le marché OTC, ce qui est souvent difficile à réaliser sur les exchanges spécialisés.

### Mécanismes de fonctionnement du marché OTC

Prenons l’exemple de Taïwan : le mécanisme du marché OTC est très similaire à celui du marché réglementé, avec simplement des différences de taille et de critères d’inscription. Le processus global comprend :

**Étape 1 : L’investisseur passe une commande via un courtier**

L’achat ou la vente d’actions OTC se fait de la même manière que pour les actions cotées, sans étapes supplémentaires complexes.

**Étape 2 : La commande entre dans un système de mise en relation**

Le courtier télécharge la commande dans le système automatique de mise en relation (ATS) du centre de négociation OTC, qui exécute la transaction selon le principe « prix prioritaire, temps prioritaire ». La procédure technique est identique à celle du marché réglementé, sans opérations ou fonctionnalités spéciales.

**Règles et calendrier de négociation du marché OTC**

| Période | Horaires |
|---------|----------|
| Avant-marché | 08:30–09:00 |
| Négociation normale | 09:00–13:30 |
| Fixation des prix après-marché | 13:40–14:30 |

Les règles sont identiques à celles du marché réglementé : une enchère toutes les 5 secondes, limite de ±10% sur la variation de prix, mécanisme de mise en relation, et horaires de négociation clairement définis.

Le règlement de livraison suit également le T+2, c’est-à-dire que la livraison est effectuée deux jours ouvrables après la transaction. Les entreprises cotées doivent respecter les règles de divulgation d’informations (rapports trimestriels, annuels, annonces importantes), ce qui confère une transparence supérieure à celle des marchés non régulés.

Globalement, le marché OTC est principalement composé de PME et d’entreprises en croissance, avec une volatilité plus élevée, mais aussi davantage de sujets et de potentiel de croissance. La liquidité étant meilleure que sur un marché hors cote non régulé, et le cadre réglementaire étant similaire à celui du marché réglementé, l’accès pour les investisseurs particuliers n’est pas difficile. Cependant, il faut faire attention : la taille plus petite des sociétés cotées peut entraîner une sensibilité accrue aux nouvelles et aux mouvements de capitaux, ce qui nécessite une évaluation prudente des risques de fluctuation des prix.

### OTC vs. marché réglementé : sept différences clés

Le marché réglementé est supervisé par l’État, tandis que l’OTC est une méthode de négociation plus décentralisée. Voici plusieurs différences majeures :

| Aspect | Marché réglementé (bourse centralisée) | OTC (hors cote) |
|---------|----------------------------------------|----------------|
| **Caractéristiques des produits** | Standardisés | Non standardisés |
| **Mode de négociation** | En enchère agrégée | Négociation par accord |
| **Lieu de négociation** | Sur une bourse centralisée | Sans lieu central, dispersé |
| **Principaux produits** | Titres standardisés, obligations, futures, fonds | Dérivés, Forex, actions non cotées, obligations |
| **Régulation** | Strictement régulé par l’État | Régulation plus souple |
| **Transparence** | Prix et volumes publics | Non nécessairement public |
| **Liquidité** | Élevée | Faible |

**① Différences dans la spécification des produits**

Les produits sur le marché réglementé sont standardisés — comme l’or dans une banque, dont la qualité est uniforme. Sur le marché OTC, ils sont non standardisés — comme dans une boutique de prêt sur gage, où chaque article est différent. La boutique offre l’avantage de pouvoir négocier une gamme plus large de produits, ce que la banque ne peut pas faire.

**② Mode de négociation**

Le marché réglementé utilise une enchère agrégée (transparente, relativement équitable, mais avec peu de marges), tandis que l’OTC privilégie la négociation par accord (les acheteurs et vendeurs négocient directement, sans limite de transparence, où l’information a plus de valeur que le capital).

**③ Choix des principaux produits**

Les marchés réglementés traitent principalement des titres standardisés et des contrats à terme, alors que l’OTC couvre une gamme plus large : Forex, Crypto, actions non cotées, obligations, etc. La standardisation limite la variété sur le marché réglementé, alors que l’OTC est très diversifié.

**④ Plateformes et régulateurs**

Les bourses réglementées sont approuvées par le gouvernement et sous contrôle strict. Les marchés OTC sont gérés par des courtiers ordinaires, avec un contrôle variable. Certains fraudeurs exploitent des failles réglementaires pour créer de faux marchés, il est donc crucial de choisir une plateforme réglementée par l’État pour protéger ses intérêts.

**⑤ Différences de transparence**

Les bourses réglementées doivent rendre publics les prix et volumes, ce qui n’est pas obligatoire OTC. Ce décalage d’informations crée à la fois des opportunités et des risques : ceux qui savent en tirer profit peuvent réaliser des gains excessifs, tandis que les autres risquent des pertes importantes.

**⑥ Impact de la liquidité**

Les marchés réglementés ont un volume élevé, une forte liquidité, attirant facilement des capitaux internationaux grâce à une régulation stricte et l’absence de barrières géographiques. La liquidité sur le marché OTC est plus faible, rendant parfois difficile la réalisation de transactions à des prix souhaités.

**⑦ Flexibilité des modes de transaction**

Les marchés réglementés imposent des restrictions (gestion des risques, limites de levier, opérations de vente à découvert limitées), alors que l’OTC offre plus de flexibilité dans les méthodes de trading et dans l’utilisation du levier, permettant des stratégies plus variées.

### Avantages du trading OTC hors cote

✓ **Plus de choix d’investissement** — Accès à des dérivés, contrats différés, Forex, et autres formes d’investissement non disponibles sur les marchés traditionnels.

✓ **Flexibilité élevée** — La manière de trader et la spécification des produits peuvent être adaptées aux objectifs d’investissement, sans contraintes fixes.

✓ **Levier abondant** — Contrairement aux limites faibles sur le levier dans les marchés traditionnels, l’OTC propose plusieurs options pour amplifier les gains.

✓ **Mesures de sécurité en amélioration** — Les plateformes OTC réglementées ont mis en place des mécanismes de sécurité multiples, similaires à ceux des marchés centralisés. Certaines sont agréées par des institutions financières reconnues, renforçant leur fiabilité.

### Risques et défis du trading OTC hors cote

❌ **Absence de régulation unifiée** — Le marché OTC n’est pas soumis à une réglementation unique, ce qui limite la transparence et facilite la fraude par des courtiers malhonnêtes. Les sociétés cotées en bourse doivent respecter de nombreuses règles, alors que beaucoup d’entreprises non conformes ne peuvent négocier que OTC.

❌ **Risque de liquidité** — La faible liquidité des titres OTC peut rendre difficile la réalisation de transactions à des prix favorables.

❌ **Risque de volatilité** — Les investisseurs OTC n’ont pas accès à une information publique transparente comme sur une bourse, ce qui les expose davantage aux fluctuations du marché et aux nouvelles imprévues.

❌ **Risque de contrepartie** — Sans surveillance ni garantie d’un marché central, la contrepartie peut faire défaut ou ne pas respecter ses engagements.

❌ **Risque de fraude** — Certains acteurs malhonnêtes utilisent de fausses informations pour escroquer les investisseurs.

### Le trading OTC hors cote est-il sûr ?

Le marché OTC manque de régulation boursière, mais cela ne signifie pas qu’il soit totalement dangereux — simplement, le risque est plus élevé que sur un marché réglementé.

Il n’existe pas de règles uniformes, et acheteurs et vendeurs négocient directement. Le vendeur peut proposer le même actif à différents prix à différents acheteurs. Par conséquent, les investisseurs doivent faire face à des risques de contrepartie, à une forte volatilité des prix, et à une faible liquidité.

**Comment assurer la sécurité de ses transactions ?** La clé réside dans trois points :

**1. Choisir un courtier régulé** — Vérifier que le courtier est soumis à plusieurs niveaux de régulation, avec un contrôle strict des risques.

**2. Favoriser les actifs matures** — Opter pour des produits comme le Forex, avec des spreads clairs et une liquidité suffisante, et bien connaître leurs caractéristiques.

**3. Rechercher des mesures de protection sur la plateforme** — Les plateformes réglementées offrent des évaluations de risques, la vérification KYC, des mécanismes de traitement des réclamations, etc., qui aident à réduire les risques liés à la transaction.

### La position particulière du marché OTC à Taïwan

Le marché boursier taïwanais se divise en deux niveaux : la « Bourse de valeurs » et le « Centre de négociation hors cote ». L’indice OTC (aussi appelé indice du centre OTC) reflète la situation du marché hors cote taïwanais, et de nombreux investisseurs l’utilisent pour évaluer la performance des PME et des petites capitalisations.

Ce découpage vise à assurer que les entreprises cotées atteignent une certaine taille, mais des règles trop strictes peuvent freiner leur développement, notamment pour les startups prometteuses manquant de fonds pour démarrer leurs projets.

Pour remédier à cela, le gouvernement a créé le centre OTC, en assouplissant les conditions d’inscription — il suffit d’être recommandé par au moins deux courtiers pour entrer. Si, dans les six mois, la société montre une amélioration (bénéfices ou solidité accrue), elle peut demander une cotation en bourse ou en marché secondaire.

Ce système relativement souple a permis à des entreprises à fort potentiel de se développer, mais il a aussi attiré des sociétés peu crédibles. Certains courtiers malhonnêtes recommandent même des actifs à haut risque pour faire du profit rapide — ces « penny stocks » ou « penny shares » sont extrêmement risqués. Par conséquent, les investisseurs doivent non seulement choisir soigneusement leurs actifs, mais aussi privilégier des courtiers réputés pour sécuriser leurs investissements.

### En résumé : conseils clés pour investir sur le marché OTC

Le marché OTC offre aux investisseurs des opportunités que le marché réglementé ne peut pas couvrir. La croissance des PME et startups, la diversité des produits, la flexibilité des stratégies — voilà ce qui rend ce marché attractif.

Mais ses risques ne doivent pas être sous-estimés. Régulation faible, transparence limitée, liquidité faible, risques de fraude — il faut prendre ces éléments en compte sérieusement.

Pour réussir dans l’investissement OTC, il faut : choisir une plateforme régulée et fiable, bien connaître les caractéristiques des produits, évaluer sa propre tolérance au risque, et continuer à enrichir ses connaissances du marché. Se préparer adéquatement est la clé pour profiter des opportunités tout en évitant les dangers potentiels.