Analyse du prix de l'or 2025 : du refuge à l'allocation, pourquoi la tendance de l'or est-elle à la hausse ?

Les deux dernières années, le marché de l’or a affiché une tendance haussière robuste. Après avoir franchi un sommet historique à plus de 4300 dollars l’once en octobre, le prix de l’or a connu une correction, mais cette correction est considérée par les professionnels comme une révision saine du marché plutôt qu’un signal de retournement de tendance. Selon les données de Reuters, le taux de croissance annuel de l’or entre 2024 et 2025 approche le niveau le plus élevé depuis 30 ans, dépassant les 31 % de 2007 et les 29 % de 2010.

Analyse du prix de l’or : trois principaux moteurs

Incertitude politique et demande de refuge

Les changements fréquents dans la politique tarifaire ont créé un environnement d’incertitude sur le marché. Les données historiques montrent qu’en période de ajustements politiques (comme lors des frictions commerciales de 2018), l’or affiche généralement une hausse à court terme de 5-10 %. Lorsque l’optimisme pour le refuge s’intensifie, l’or, en tant qu’actif traditionnel de réserve de valeur, devient naturellement le premier choix pour les capitaux.

Impact à long terme de la politique de taux de la Fed

Il existe une relation négative évidente entre les attentes de baisse des taux de la Fed et le prix de l’or. La baisse des taux réduit l’attractivité du dollar américain tout en diminuant le coût d’opportunité de détenir de l’or. Selon les données du CME, la probabilité anticipée d’une baisse de taux lors de la réunion de décembre atteint 84,7 %. En suivant l’évolution des contrats à terme sur le taux des fonds fédéraux (FedWatch), les investisseurs peuvent mieux anticiper la tendance du prix de l’or. Les taux d’intérêt réels (taux nominaux moins l’inflation) en baisse sont souvent accompagnés d’une hausse de l’or.

Les achats continus des banques centrales mondiales

Selon un rapport de la World Gold Council, au troisième trimestre 2025, les banques centrales mondiales ont acheté 220 tonnes d’or nettes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Mieux encore, 76 % des banques centrales interrogées ont indiqué qu’elles augmenteront la proportion d’or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse de la part des réserves en dollars. Ce changement à long terme reflète la réévaluation par les banques centrales de l’or en tant qu’« actif de confiance mondial ».

Facteurs secondaires dans l’analyse du prix de l’or

Le niveau de la dette mondiale continue de grimper. Selon les données du FMI, en 2025, la dette mondiale atteindra 307 trillions de dollars, un environnement de dette élevée limitant l’espace de politique monétaire des pays, ce qui pourrait favoriser une politique monétaire accommodante et faire baisser les taux d’intérêt réels.

La réévaluation du statut du dollar américain joue également un rôle. Lorsque le dollar est sous pression, l’or libellé en dollars en bénéficie, attirant plus facilement les capitaux internationaux.

Les tensions géopolitiques (conflit russo-ukrainien, situation au Moyen-Orient, etc.) continuent de soutenir le marché. À court terme, l’émotion amplifiée par les médias sociaux et les reportages continus alimentent les flux rapides de capitaux, augmentant la volatilité.

Il est important de noter que pour les investisseurs taïwanais, la valeur de l’or libellé en devises étrangères doit également prendre en compte la fluctuation du taux de change dollar/taiwanais, ce qui influence le rendement final.

Perspectives des institutions professionnelles sur la tendance du prix de l’or

Malgré la récente correction, la majorité des institutions restent optimistes quant aux perspectives à moyen et long terme de l’or.

L’équipe des matières premières de JPMorgan considère cette correction comme une « révision saine » et a relevé l’objectif de prix pour le quatrième trimestre 2026 à 5055 dollars l’once.

Goldman Sachs maintient son objectif de 4900 dollars l’once pour fin 2026, restant fidèle à son optimisme sur le marché.

Les stratégistes de Bank of America sont plus agressifs : après avoir relevé leur objectif à 5000 dollars l’once pour 2026, ils ont récemment déclaré que l’or pourrait même atteindre 6000 dollars l’année prochaine.

Du côté du marché physique, des marques de bijoux renommées telles que Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, et Zhou Shengsheng maintiennent leurs prix de référence pour l’or massif en Chine continentale au-dessus de 1100 RMB/gramme, sans voir de chute significative, ce qui reflète une stabilité des attentes concernant le prix de l’or.

Décisions d’investissement après l’analyse du prix de l’or : différentes stratégies selon le risque

Pour les opérateurs expérimentés à court terme

Les marchés volatils offrent souvent de nombreuses opportunités de trading. La liquidité du marché de l’or est élevée, et lors de mouvements rapides à la hausse ou à la baisse, la force des acheteurs et vendeurs est facilement perceptible. Maîtriser le calendrier économique et suivre en temps réel les fluctuations avant et après la publication des données économiques américaines peut considérablement augmenter les chances de succès.

Pour les investisseurs débutants

Si vous souhaitez participer aux récents mouvements, il est conseillé de commencer par de petites positions. Évitez de surinvestir, car une perte de contrôle peut endommager le capital. Le trading à court terme doit s’appuyer sur une connaissance solide et une conscience claire des risques.

Pour les détenteurs à long terme d’or physique

Il faut être mentalement préparé à supporter des fluctuations importantes. La volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, supérieure à celle du S&P 500 à 14,7 %. Bien que la tendance soit favorable à long terme, ce processus peut inclure des fluctuations extrêmes, doublant ou réduisant de moitié la valeur. De plus, les coûts de transaction pour l’or physique varient généralement entre 5 % et 20 %, il est donc important de planifier à l’avance.

Pour les investisseurs en portefeuille diversifié

Intégrer l’or dans un portefeuille est une stratégie de diversification raisonnable, mais il faut contrôler la proportion pour éviter une concentration excessive. Les cycles de l’or sont généralement longs, nécessitant souvent plus de 10 ans pour réaliser pleinement ses fonctions de conservation de valeur.

Pour les investisseurs cherchant à maximiser les gains

Une stratégie mixte « détention à long terme + trading de tendance à court terme » peut être envisagée. Sur la base d’une position longue, exploiter les fluctuations évidentes avant et après les données américaines pour faire du trading à court terme, mais cela demande une expérience solide et une gestion rigoureuse des risques.

En résumé, la conclusion de l’analyse du prix de l’or indique que : en tant qu’actif de confiance mondial, les fondamentaux de l’or restent intacts, avec des soutiens à moyen et long terme toujours présents. Cependant, à court terme, il faut rester vigilant face à la volatilité accrue liée aux données économiques américaines et aux annonces de réunions. Quelle que soit la stratégie adoptée, la diversification, la gestion des positions et la prise de décisions rationnelles sont essentielles.