Analyse des perspectives d'investissement dans l'or : pourquoi le prix de l'or fluctue-t-il en 2025, et quand pourrait-il se corriger ?

En octobre 2024, l’or a franchi un nouveau sommet historique en dépassant les 4 400 dollars l’once, avant de connaître une correction immédiate. Pour les investisseurs, la question clé n’est pas seulement « l’or va-t-il encore monter ? » mais « quand l’or va-t-il baisser ? Quelle est la logique derrière cette volatilité ? ». C’est cela qui constitue la base d’une prise de décision rationnelle.

Pourquoi l’or devient-il le centre d’attention pour 2025 ?

Selon les données de Reuters, la hausse de l’or en 2024-2025 approche son niveau le plus élevé depuis près de 30 ans, dépassant les 31 % de 2007 et les 29 % de 2010. Ce mouvement n’est pas le fruit du hasard, mais le résultat de plusieurs facteurs convergents.

Les banques centrales mondiales continuent d’acheter de l’or en net

Le rapport de l’(WGC) (World Gold Council) indique qu’au troisième trimestre 2025, les banques centrales ont acheté 220 tonnes d’or, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, l’achat total s’élève à environ 634 tonnes, légèrement inférieur à la même période en 2024, mais toujours bien supérieur à d’autres périodes historiques. Mieux encore, 76 % des banques centrales interrogées prévoient d’augmenter modérément ou significativement leur allocation en or dans les cinq prochaines années, tout en anticipant une baisse de leur réserve en dollars. Cela reflète une confiance croissante dans l’or en tant qu’actif de réserve.

Dépréciation du dollar et montée de l’aversion au risque

Le marché actuel montre une baisse de confiance dans le dollar. L’or, libellé en dollars, profite de la faiblesse du dollar. Par ailleurs, l’incertitude liée aux politiques tarifaires, la prolongation de la guerre russo-ukrainienne et les conflits au Moyen-Orient renforcent la demande de sécurité. L’expérience historique (comme la guerre commerciale sino-américaine de 2018) montre que durant ces périodes d’incertitude, le prix de l’or peut augmenter de 5 à 10 % à court terme.

Relation inverse entre taux d’intérêt réels et or

Le prix de l’or est inversement corrélé aux taux d’intérêt réels. Taux d’intérêt réels = taux nominal – inflation. La baisse anticipée des taux par la Fed influence directement ces taux et, par conséquent, l’attractivité de l’or. Selon les outils de taux d’intérêt du CME, la probabilité d’une baisse de 25 points de base lors de la réunion de décembre de la Fed est de 84,7 %. Cela explique pourquoi la volatilité du prix de l’or suit presque de près les attentes concernant la politique de la Fed.

Les inquiétudes à long terme liées à la dette mondiale

En 2025, la dette mondiale atteindra environ 307 000 milliards de dollars(données du FMI). Ce niveau élevé limite la flexibilité des politiques de taux d’intérêt des pays, favorisant une politique monétaire accommodante, ce qui tend à réduire encore plus les taux réels et à renforcer indirectement l’attractivité de l’or. De plus, la croissance économique mondiale ralentie, conjuguée à la pression inflationniste, soutient la logique d’une hausse de l’or à moyen et long terme.

Prévisions des experts pour le prix de l’or en 2025-2026

Malgré la volatilité récente, plusieurs grandes banques d’investissement restent optimistes quant aux perspectives de l’or :

L’équipe des matières premières de JPMorgan : considère que la correction récente est une « correction saine » et a relevé l’objectif pour le Q4 2026 à 5 055 dollars l’once.

Goldman Sachs : maintient son objectif pour fin 2026 à 4 900 dollars l’once, restant confiant dans le potentiel de l’or.

Bank of America : a non seulement relevé son objectif pour 2026 à 5 000 dollars l’once, mais estime aussi que l’or pourrait atteindre 6 000 dollars dès l’année prochaine.

Réalité du marché : des marques de joaillerie renommées comme (Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, et autres) maintiennent leurs prix de référence pour l’or massif en Chine à plus de 1 100 RMB par gramme, sans signal de baisse significative.

Quand l’or va-t-il baisser ? Les risques à surveiller pour les investisseurs

Bien que la logique à long terme soutienne la hausse de l’or, le risque de correction à court terme ne doit pas être sous-estimé :

Périodes de publication des données économiques américaines : les données sur l’inflation, l’emploi, le PIB, etc., peuvent provoquer des mouvements violents.

Signaux de changement de politique de la Fed : si la Fed modifie ses attentes de baisse des taux ou indique une politique plus agressive, l’or pourrait subir une pression.

Appreciation inattendue du dollar : si la confiance dans le dollar rebondit soudainement, l’or sera sous pression.

Amélioration de la situation géopolitique : si la crise russo-ukrainienne ou le conflit au Moyen-Orient se résolvent, la demande de sécurité pourrait chuter rapidement.

Changements dans le sentiment communautaire : la couverture médiatique et l’engouement social ont récemment poussé beaucoup de capitaux vers l’or. Un retournement de sentiment pourrait entraîner une vente rapide.

Il faut garder à l’esprit que la volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, supérieure à celle du S&P 500 (14,7 %). Les fluctuations à court terme ne signifient pas un changement de tendance à long terme.

Stratégies d’investissement en or pour différents profils

Opérateurs à court terme expérimentés : la volatilité offre de bonnes opportunités, la liquidité est abondante, et la direction du mouvement est plus facile à anticiper. Il est conseillé de suivre le calendrier économique américain et de profiter des mouvements lors des sessions de marché américaines.

Investisseurs débutants : ne pas suivre aveuglément la hausse en achetant à des niveaux élevés. Commencer avec de petites sommes, apprendre à gérer les risques, comprendre la volatilité de l’or avant d’augmenter la position. Les coûts de transaction pour l’or physique peuvent atteindre 5 à 20 %, il faut donc faire preuve de prudence.

Investisseurs à long terme : entrer maintenant nécessite d’être prêt à supporter des fluctuations importantes en cours de route. La durée du cycle de l’or dépasse 10 ans, avec un potentiel de doublement ou de réduction de moitié. Il est conseillé de limiter la proportion d’or dans le portefeuille et de ne pas tout miser dessus.

Investisseurs équilibrés : peuvent combiner une stratégie à long terme avec des opérations à court terme, en profitant des fluctuations pour faire du trading dynamique. Cela requiert une expérience et une gestion des risques adaptées.

Conseils clés d’investissement

• La logique de hausse de l’or en 2025 reste intacte, soutenue par les achats des banques centrales, la politique de la Fed, et les risques géopolitiques
• La baisse à court terme dépendra principalement d’un changement de politique de la Fed, de la hausse du dollar ou de la diminution de l’aversion au risque
• Les investisseurs taïwanais qui tradent en devises étrangères pour l’or doivent aussi prendre en compte la fluctuation du taux de change dollar/taiwanais pour leur rendement réel
• Quelle que soit la stratégie, la gestion des risques et le contrôle des positions sont la clé pour une rentabilité à long terme