DTCC et BNY lancent un service de Collatéral en remplacement pour stimuler la compensation des actifs tokenisés

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Analyse Rapide

• DTCC et BNY introduisent le service de Collatéral en lieu (CIL), Federated Hermes exécutant la première opération de repo.
• Le CIL réduit la duplication des marges, optimise l’utilisation du capital et soutient la compensation des actifs tokenisés et des titres adossés à la crypto.
• Le service étend l’accès institutionnel, améliore la transparence et prépare les marchés à la compensation obligatoire en 2026–2027.

La Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) et BNY (NYSE: BK) ont lancé le service de Collatéral en lieu (CIL) dans le cadre de l’offre de Collatéral Général par la FICC (FICC), avec Federated Hermes, Inc. exécutant la première transaction de repo. Le service vise à améliorer l’efficacité de la compensation pour les actifs tokenisés et autres titres numériques liés à la crypto, reflétant la convergence croissante entre marchés traditionnels et numériques.

Efficacité de la marge et du capital pour les marchés crypto

La solution CIL réduit les exigences de marge doublées en appliquant une hypothèque de contrepartie centrale (CCP) « en lieu » de garanties de sponsor et de la mise en marge traditionnelle. Cette approche rationalise le règlement, permettant aux participants des marchés de crypto et d’actifs tokenisés de compenser efficacement leurs transactions tout en restant conformes aux normes réglementaires. En s’appuyant sur l’infrastructure tripartite de BNY, le service supporte à la fois les opérations de repo conventionnelles et celles de titres tokenisés, une capacité essentielle à mesure que les actifs numériques interagissent de plus en plus avec les marchés de garanties traditionnels.

En éliminant la double marge et en optimisant l’utilisation du capital, le cadre CIL offre une solution évolutive pour les institutions explorant les titres basés sur la blockchain, les stablecoins et les instruments du Trésor américain tokenisés. Le modèle de la FICC améliore l’efficacité opérationnelle et la transparence dans la compensation des produits de repo adossés à la crypto, fournissant une base solide pour l’écosystème des actifs numériques en pleine évolution.

Accès institutionnel et adoption du marché

Le service CIL élargit l’accès aux marchés de repo compensés pour les investisseurs institutionnels en crypto, ouvrant la voie à une adoption plus large des actifs tokenisés dans un cadre réglementé. La collaboration avec BNY et Federated Hermes souligne la confiance croissante dans l’intégration des actifs numériques avec l’infrastructure de compensation établie.

La DTCC prévoit une augmentation de l’utilisation à mesure que les participants au marché se préparent aux exigences de compensation obligatoire en 2026 et 2027, soutenant la liquidité, la résilience opérationnelle et la conformité réglementaire. Le service met en évidence le rôle crucial de la compensation centralisée pour faire le pont entre la finance traditionnelle et les titres basés sur la blockchain.

Dans une étape réglementaire connexe, la DTCC a reçu une lettre de non-action de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine, permettant à la société de déployer une solution de dépôt tokenisée sans action d’application immédiate, renforçant ainsi sa position à l’avant-garde de l’infrastructure des actifs numériques.