La livre sterling en hausse expose ses failles ? Plusieurs banques d'investissement prévoient une baisse de la livre sterling à l'avenir

La livre sterling rebondit suite aux impulsions favorables à court terme liées au budget, mais la durabilité de cette hausse reste incertaine. Au moment de la rédaction, la GBP/USD a chuté de 0,08 %, s’établissant à 1.3227, après avoir brièvement atteint 1.3269, un sommet en près d’un mois. Cependant, cette dynamique haussière cache des inquiétudes profondes.

La courte période de rebond ne masque pas la difficulté à long terme

Les stratégistes de Morgan Stanley, dont David Adams, ont déclaré dans leur dernier rapport que, bien que la livre sterling ait connu une hausse à court terme après l’annonce du budget britannique le 26 novembre, cette montée manque de fondements solides. Les banques d’investissement ont annulé leurs recommandations haussières sur la livre, adoptant une attitude prudente.

Les analystes estiment que l’attractivité de la livre sterling face au dollar s’affaiblit. La clé réside dans le fait que la corrélation entre la livre et le marché boursier est tombée à zéro, tandis que les facteurs domestiques positifs sont clairement insuffisants. Morgan Stanley indique : « Avec la finalisation du budget, la livre pourrait connaître une dernière vague de rebond — provenant de la couverture de positions de hedge — mais fondamentalement, les raisons de détenir une position longue sur la GBP/USD sont désormais limitées. »

La transition vers un cycle de baisse des taux, la croissance devient un enjeu clé

Sur le long terme, le cycle de baisse des taux de la Banque d’Angleterre pourrait offrir une opportunité. Avec un assouplissement monétaire accru, l’espace budgétaire du gouvernement pourrait s’élargir, et la baisse des coûts d’emprunt pourrait stimuler la consommation et l’investissement.

Les stratégistes soulignent également qu’à mesure que le cycle de baisse des taux approche de sa fin, la croissance économique remplacera progressivement le trading d’arbitrage comme principal moteur de la tendance de la livre sterling. Si la politique de baisse des taux améliore réellement les perspectives économiques, le sentiment pessimiste du marché envers la livre pourrait s’inverser de manière significative.

La vulnérabilité fiscale constitue un risque, les banques d’investissement restent pessimistes

La banque d’investissement Jefferies pense également que la hausse de la livre sera de courte durée, avec un potentiel de baisse supplémentaire. L’économiste Modupe Adegbembo souligne que la vulnérabilité fiscale persistante du Royaume-Uni pousse le marché à adopter une stratégie agressive, le marché évaluant toujours les risques liés à une dérive fiscale et à un déséquilibre structurel.

En résumé, bien que la livre sterling ait un espace de rebond technique à court terme, ses fondamentaux faibles, ses difficultés fiscales et l’incertitude politique rendent cette tendance haussière difficile à maintenir. La confiance des investisseurs dans les perspectives de la livre reste limitée.