Le signal stratégique national derrière la revalorisation du yuan

Alors que la Réserve fédérale amorce un cycle de baisse des taux, l’espace pour l’appréciation du yuan s’élargit progressivement. Cette année, la performance du taux de change du yuan est remarquable, l’indice CFETS du yuan ayant atteint un niveau élevé de 98,22, enregistrant ainsi son meilleur niveau depuis avril. À la fin novembre, le dollar américain est tombé sous la barre des 7,10 contre le yuan onshore, à 7,0824, et le yuan offshore a également chuté à 7,0779, atteignant de nouveaux creux annuels.

Guidance précise de la banque centrale, l’appréciation monétaire devient l’axe principal de la politique

L’appréciation du yuan n’est pas le fruit d’un marché spontané, mais résulte d’une orientation politique claire. La Banque populaire de Chine guide continuellement le taux de change à la hausse en fixant quotidiennement le taux médian, tandis que les banques d’État interviennent fréquemment sur le marché pour acheter des dollars afin de maintenir la stabilité de l’appréciation du yuan. Cette coordination politique précise n’est pas une simple intervention de marché, mais une gestion stratégique du taux de change.

L’économiste principal de Pantheon Macroeconomics, Kelvin Lam, souligne la logique profonde de cette intention politique : « D’un point de vue stratégique, la Chine semble vouloir renforcer sa crédibilité internationale en affichant une stabilité du yuan, ce qui rappelle les mesures historiques prises lors de la crise financière asiatique de 1998, où le yuan a refusé de se déprécier pour maintenir la stabilité des monnaies régionales. »

Les différences économiques derrière la tendance à l’appréciation

Pour mieux comprendre, les données historiques illustrent la signification de l’appréciation du yuan. En 2018, impactée par la guerre commerciale avec les États-Unis, la monnaie chinoise a connu une dépréciation d’environ 5 %. Cependant, en 2025, le yuan s’apprécie contre toute attente d’environ 3 %, reflétant un changement dans les fondamentaux économiques et une révision des priorités politiques.

Kiyong Seong, stratège macroéconomique principal pour l’Asie chez Société Générale, analyse : « Dans un contexte de volatilité accrue des marchés mondiaux, la force et la stabilité du yuan jouent un rôle clé pour soutenir l’internationalisation du yuan. »

Acceptation sur le marché international, volume de transactions en forte hausse

La reconnaissance de l’appréciation du yuan par le marché est en augmentation. Selon les dernières données de la Banque des règlements internationaux, depuis 2022, le volume moyen quotidien des transactions en dollars contre yuan a augmenté de près de 60 %, atteignant 781 milliards de dollars, représentant plus de 8 % du volume quotidien mondial du marché des changes. Ce changement indique une acceptation croissante du yuan par les investisseurs internationaux.

Goldman Sachs prévoit : trajectoire claire pour l’appréciation du yuan

Les analystes de Goldman Sachs, en se basant sur les signaux politiques actuels et les fondamentaux économiques, ont formulé des prévisions concrètes d’appréciation. Avec le soutien politique à la tendance forte du yuan, ils anticipent que le taux de change atteindra d’ici la fin de l’année la barre des 7 yuans pour 1 dollar, et qu’en 2026, il pourrait encore s’apprécier pour atteindre 6,85 yuans.

La logique derrière cette prévision est que l’internationalisation du yuan est devenue un objectif stratégique clair du gouvernement chinois. Dans les années à venir, avec le maintien du soutien politique et la reconnaissance progressive du marché, l’appréciation du yuan et son processus d’internationalisation devraient s’accélérer significativement, permettant au yuan de jouer un rôle plus important dans le système financier mondial.