Graphique de l'évolution de l'or à Taïwan sur 10 ans : une hausse spectaculaire | La tendance haussière des cinquante dernières années peut-elle se poursuivre ?

Pourquoi l’or est-il devenu le favori des investisseurs ?

L’or est depuis toujours un actif important dans l’économie, grâce à sa haute densité, sa bonne ductilité et sa résistance exceptionnelle, il a dépassé la simple référence monétaire pour être largement utilisé dans la joaillerie, l’industrie, etc. Malgré une volatilité fréquente au cours des 50 dernières années, la tendance générale est à la hausse, notamment en 2025 où il a atteint de nouveaux sommets historiques, attirant l’attention des investisseurs du monde entier. Alors, cette hausse sur 50 ans peut-elle se prolonger pour le prochain demi-siècle ? Quels sont les critères pour juger du prix de l’or ? Est-il plus adapté à une allocation à long terme ou à une opération à court terme ?

En revenant sur la défaillance du système de Bretton Woods : une hausse spectaculaire du prix de l’or en 50 ans

Pour comprendre le prix moderne de l’or, il faut remonter à 1971. Cette année-là, le président américain Nixon annonce le débranchement du dollar de l’or, rompant avec le système de Bretton Woods instauré après la guerre. Avant cela, le prix mondial de l’or était fixé à 35 dollars l’once, et aujourd’hui, le prix spot a explosé à environ 4 300 dollars, soit une augmentation de plus de 120 fois en 50 ans.

Particulièrement à partir de 2024, la montée des tensions géopolitiques, l’augmentation des réserves d’or par les banques centrales mondiales ont poussé le prix de l’or à franchir de nouveaux records. La seule année 2024 a vu une hausse de plus de 104 %, et au premier semestre 2025, sous l’effet de divers facteurs complexes, il a encore battu des records.

Quatre vagues majeures de hausse : la cyclicité du prix de l’or

Première vague : 1970-1975, montée rapide

Après le débranchement du dollar, une crise de confiance s’est déclenchée, le prix de l’or est passé de 35 à 183 dollars, soit une hausse de plus de 400 %. Au début, le public craignait pour l’avenir du dollar et préférait détenir de l’or ; plus tard, la crise pétrolière a éclaté, la Fed a augmenté la masse monétaire pour stimuler l’inflation, ce qui a encore fait grimper le prix de l’or. Après la crise, le prix est retombé autour de la centaine de dollars.

Deuxième vague : 1976-1980, forte volatilité

Il est passé de 104 à 850 dollars, soit une hausse de plus de 700 %. Cette montée a été alimentée par la deuxième crise pétrolière au Moyen-Orient et par l’instabilité géopolitique, notamment la crise des otages en Iran, l’invasion de l’Afghanistan par l’URSS, provoquant une récession mondiale et une forte inflation. La surchauffe étant excessive, le prix a rapidement corrigé après la crise.

Troisième vague : 2001-2011, une décennie de marché haussier

Les événements du 11 septembre ont déclenché une demande accrue pour les actifs sûrs, le prix de l’or est passé de 260 à 1 921 dollars, soit une hausse de plus de 700 %, sur 10 ans. Pendant cette période, la Fed a adopté une politique monétaire accommodante pour financer ses dépenses militaires, avec des taux bas stimulant le marché immobilier, ce qui a finalement conduit à la crise financière de 2008. Les banques centrales ont lancé des politiques de relance quantitative, soutenant encore plus le prix de l’or, qui a atteint un sommet lors de la crise de la dette européenne en 2011.

Quatrième vague : depuis 2015, une nouvelle offensive

Au cours des dix dernières années, le prix de l’or a été soutenu par des politiques de taux négatifs, la dédollarisation mondiale, une nouvelle vague de QE, la guerre russo-ukrainienne, les conflits au Moyen-Orient, etc., passant de 1 060 dollars à environ 4 300 dollars actuellement. La période 2024-2025 a été particulièrement dramatique, avec un pic dépassant 2 800 dollars, établissant un record historique sans précédent.

Or vs actions vs obligations : la vérité sur le rendement des investissements

Sur une période de 50 ans :

• Or : augmentation de 120 fois
• Actions (Dow Jones) : de 900 à 46 000 points, soit environ 51 fois
• Obligations : revenus fixes mais risque de perte en cycle de hausse des taux

Mais ce n’est pas toute l’histoire. Le rendement de l’or provient de la plus-value ; il ne génère pas d’intérêts. Les obligations offrent des coupons ; les actions, une croissance des entreprises. En termes de difficulté d’investissement, les obligations sont les plus simples, l’or vient ensuite, et les actions, les plus complexes. Cependant, en regardant les 30 dernières années, la performance des actions a été en réalité supérieure, suivie par l’or.

L’or est-il adapté à une détention à long terme ou à une stratégie de trading ?

Conclusion : l’or est le plus adapté au trading de tendance, et non à une détention purement à long terme.

Bien que la tendance générale soit à la hausse sur 50 ans, il y a eu une période de 20 ans (1980-2000) en phase de plateau. Acheter à cette époque et attendre un demi-siècle pour voir la récompense n’est pas réaliste pour la majorité des gens.

Cependant, avec l’augmentation constante des coûts d’extraction, chaque correction après une phase haussière voit ses points bas progressivement remonter. Cela signifie qu’en phase baissière, l’or a encore un support en dessous. Les opérateurs avisés devraient profiter de la tendance haussière claire pour entrer en position, se positionner lors des corrections, et attendre dans la stabilité, plutôt que de détenir en permanence.

Cinq moyens d’investir dans l’or

1. Or physique : achat direct de lingots, facile à dissimuler, portables, mais peu pratique pour la transaction
2. Certificat d’or : dépôt en banque, facile à transporter, mais avec un écart entre prix d’achat et de vente, sans intérêt
3. ETF or : similaire au certificat, plus liquide, négociable librement, mais avec des frais de gestion
4. Futures sur l’or : trading à marge, permettant de prendre des positions longues ou courtes, effet de levier, adapté au trading à court terme
5. Contrats pour différence (CFD) sur l’or : outil de marge flexible, avec un fort taux d’utilisation du capital, mécanisme T+0, faible seuil d’entrée, idéal pour les petits investisseurs pour le trading court terme

Le CFD( offre l’avantage d’une flexibilité dans le temps de trading, d’un faible capital initial, ce qui en fait un bon choix pour les petits investisseurs. Si l’on pense que le prix de l’or va monter, on peut faire du long ; si l’on anticipe une baisse, on peut faire du short. La possibilité de faire des opérations bidirectionnelles permet de mieux exploiter les opportunités du marché.

L’équilibre entre cycles économiques et allocation d’actifs

En période d’expansion économique, les profits des entreprises sont favorables, les actions sont prisées, tandis que les obligations et l’or sont moins en vogue ; en période de récession, cela s’inverse, l’or et les obligations deviennent des refuges pour préserver la valeur.

La stratégie la plus prudente consiste à répartir ses investissements entre actions, obligations et or selon son profil de risque et ses objectifs. Les événements imprévus comme la guerre russo-ukrainienne ou l’inflation avec hausse des taux montrent que la diversification permet de mieux couvrir les risques de volatilité d’un seul actif, rendant le portefeuille plus stable.

En conclusion

L’or, en tant qu’actif d’investissement, a prouvé sa valeur sur 50 ans. Mais ses opportunités résident dans la maîtrise des cycles de marché, et non dans une détention à long terme aveugle. En détenant simultanément actions, obligations et or, même face à un marché imprévisible et aux crises soudaines, vous pouvez maintenir une gestion plus stable de votre portefeuille.