## Dépréciation - Ce que les investisseurs doivent savoir

Lorsque l'on parle d'analyse financière, le terme **dépréciation** ou amortissement est une notion clé que tout investisseur doit comprendre. Ce n'est pas seulement un terme comptable, mais un outil essentiel pour évaluer la qualité d'une entreprise de manière concrète.

### La dépréciation (Depreciation) qu'est-ce que c'est ? En termes simples

La dépréciation désigne le processus par lequel la valeur d'un actif immobilisé (tel que des machines, des bâtiments, des véhicules) diminue avec le temps. La comptabilité enregistre cette baisse comme une charge pour refléter l'usure et l'utilisation réelle de l'actif.

Il existe deux perspectives pour comprendre la dépréciation :
- **Perspective physique** : les actifs immobilisés se dégradent et perdent de la valeur naturellement
- **Perspective comptable** : la répartition du coût initial de l'actif sur la durée de son utilisation

Exemple : une entreprise achète un ordinateur pour 50 000 bahts, avec une durée d'utilisation prévue de 5 ans. La dépréciation sera répartie environ à 10 000 bahts par an.

### Pourquoi la dépréciation est-elle importante pour les investisseurs ?

La dépréciation influence significativement le bénéfice net et l'EBIT. Lors de l'examen des états financiers, cette charge est déduite des revenus, ce qui réduit le bénéfice net.

**Point clé** : l'EBIT (Résultat avant intérêts et impôts) n'inclut pas les intérêts ni les impôts, mais **inclut** la dépréciation. L'EBITDA, quant à lui, ajoute la dépréciation et l'amortissement.

Les raisons pour lesquelles les investisseurs doivent s'y intéresser :
- Les entreprises avec beaucoup d'actifs immobilisés (comme des hôtels, des raffineries) ont des dépréciations élevées, ce qui réduit le bénéfice net
- Comprendre l'EBIT et l'EBITDA permet de comparer équitablement des entreprises dans différents secteurs

### Quels actifs peuvent faire l'objet d'une dépréciation ?

**Actifs pouvant faire l'objet d'une dépréciation :**
- Véhicules, bâtiments, infrastructures
- Machines et équipements industriels
- Matériel de bureau, mobilier, ordinateurs
- Actifs incorporels (tels que brevets, licences, logiciels)

**Actifs ne pouvant pas faire l'objet d'une dépréciation :**
- Terrains (considérés comme ayant une durée de vie illimitée)
- Actifs accumulés (art, pièces de collection)
- Investissements (actions, obligations)
- Biens personnels

### Quatre principales méthodes de calcul de la dépréciation

#### 1. Méthode linéaire (Méthode linéaire)
La méthode la plus simple et la plus couramment utilisée, consistant à répartir le coût de l'actif de manière égale sur sa durée de vie.

**Formule** : (Coût initial - valeur résiduelle) ÷ durée de vie

**Avantages** : simple, facile à comprendre, réduit les erreurs, adaptée à la majorité des entreprises

**Inconvénients** : ne reflète pas la perte de valeur plus rapide en début de vie, ne prend pas en compte l'augmentation des coûts d'entretien avec l'âge

#### 2. Méthode du double déclinant (Double-declining Balance)
Méthode accélérée qui donne une dépréciation plus élevée la première année, puis décroissante.

**Avantages** : compense l'augmentation des coûts d'entretien dans les années suivantes, maximise la déduction fiscale la première année

**Inconvénients** : plus complexe, moins adaptée aux petites entreprises

#### 3. Méthode du déclin progressif (Declining Balance Method)
Méthode intermédiaire où la valeur de l'actif est dépréciée à un taux double de celui de la méthode linéaire.

Avantages : équilibre entre simplicité et précision

#### 4. Méthode des unités de production (Units of Production)
Calcule la dépréciation en fonction du nombre d'unités produites ou d'heures d'utilisation.

**Exemple** : une machine d'usine est censée produire 1 million d'unités durant sa vie. Si cette année, elle produit 100 000 unités, la dépréciation = 10% du coût.

**Avantages** : précise pour les actifs dont l'utilisation est irrégulière

**Inconvénients** : difficile à suivre dans la vie réelle

### Qu'est-ce que l'amortissement (Amortization) ?

L'amortissement est similaire à la dépréciation, mais s'applique à :
- **Actifs incorporels** : licences, brevets, réputation de l'entreprise
- **Dettes et emprunts** : remboursement d'un prêt par versements périodiques, comprenant intérêts et principal

**Exemple** : une entreprise acquiert un brevet d'une valeur de 10 000 bahts, valable 10 ans. L'amortissement annuel sera de 1 000 bahts.

### La principale différence entre Dépréciation et Amortissement

| Critère | Dépréciation | Amortissement |
|------|--------------|--------------|
| **Actifs** | Tangibles (bâtiments, machines) | Intangibles (brevets, licences) |
| **Méthode de calcul** | Linéaire ou accélérée | Linéaire uniquement |
| **Valeur résiduelle** | Prise en compte | Non prise en compte |

### Impact sur l'analyse financière

Lors de l'analyse de l'EBIT et de l'EBITDA, rappelez-vous que :

**EBIT** = Résultat net + intérêts + impôts (la dépréciation est déjà incluse)

**EBITDA** = EBIT + dépréciation + amortissement

Les entreprises avec beaucoup d'actifs (comme des immobilisations lourdes) ont souvent une dépréciation élevée, ce qui réduit l'EBIT, mais l'EBITDA peut paraître meilleur. L'objectif principal de l'EBITDA est de donner une image claire de la capacité à générer des revenus avant la prise en compte de la structure du capital (intérêts, impôts) et investissements en immobilisations.

### Application dans l'investissement

Les investisseurs avisés :
1. Vérifient la politique de dépréciation de l'entreprise, car elle peut influencer le résultat rapporté
2. Comparent l'EBITDA d'entreprises avec des structures d'actifs différentes
3. Ajustent les bénéfices pour mieux refléter la réalité

Comprendre la dépréciation, c'est maîtriser un terme clé pour la lecture des états financiers, ce qui vous aide à prendre de meilleures décisions d'investissement.