La Banque du Japon augmente ses taux, le cycle d'appréciation du yen a déjà commencé

Le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Kazuo, a récemment changé radicalement les attentes du marché. Il a clairement indiqué qu’il pesait le pour et le contre d’une hausse des taux en décembre, et qu’une décision serait prise en conséquence. Cette déclaration a été interprétée par le marché comme un signal politique très fort. Les données des swaps sur indices de la nuit dernière montrent que la probabilité d’une hausse des taux en décembre a grimpé à plus de 80 %, bien au-delà des prévisions précédentes.

Une force sans précédent dans le signal politique, des analystes divisés sur le calendrier de la hausse

Les économistes de la Banque de Paris en France ont déclaré que le discours de Ueda Kazuo était déjà une préfiguration d’une hausse des taux en décembre. La banque Barclays et JPMorgan ont même décidé d’avancer leur plan de hausse des taux prévu initialement en janvier prochain à décembre.

Cependant, Goldman Sachs adopte une position prudente, estimant que la Banque du Japon attend peut-être encore plus de données sur les salaires des entreprises. Selon cette institution, il est toujours très probable que la hausse des taux soit reportée à janvier de l’année prochaine.

L’écart de taux entre les États-Unis et le Japon se réduit, la stratégie de carry trade se rapproche de la clôture

En comparaison avec l’attitude hawkish de la Banque du Japon, la Réserve fédérale américaine évolue dans la direction opposée. Les paris du marché sur une baisse des taux en décembre par la Fed ont atteint près de 90 %, ce qui signifie que l’écart de taux entre le Japon et les États-Unis se réduit rapidement.

La réduction de cet écart menace directement les positions de carry trade importantes. La stratégie classique d’acheter des dollars avec des yens est confrontée à une nouvelle vague de clôture de positions. Nic Puckrin, analyste chez Coin Bureau, a indiqué que l’appréciation rapide du yen commence à secouer le marché, et que la vague de clôture des arbitrages est en train de redémarrer.

Les attentes d’appréciation du yen deviennent claires, le taux de change va continuer à s’ajuster

Le 1er décembre, le dollar américain est tombé à 154,66 yens, atteignant un plus bas en deux semaines. Avec la fermentation continue des attentes de hausse des taux et la liquidation des positions de carry trade, la tendance à l’appréciation du yen s’est progressivement affirmée.

L’analyste Lee Hardman du Mitsubishi UFJ Financial Group pense que la montée des attentes de hausse des taux de la Banque du Japon va continuer à renforcer le yen. Il prévoit qu’au début de 2026, le dollar contre yen descendra encore vers la zone des 150. Cela signifie que le cycle d’appréciation du yen ne fait que commencer, avec encore de la place pour des ajustements.

Le marché revalorise en ce moment la politique de la Banque du Japon et les attentes d’une appréciation du yen. Les investisseurs doivent suivre de près les données et les déclarations des banques centrales pour détecter les dernières tendances.