Le secret du sommet historique du prix de l'or | Une hausse de 120 fois en 50 ans, va-t-il continuer à augmenter dans la prochaine décennie ?

En tant que la plus ancienne réserve de valeur de l’histoire humaine, l’or, en raison de sa densité élevée, de sa facilité de conservation et de ses applications étendues, a toujours été un actif important sur les marchés financiers. Il est remarquable que, au cours du dernier demi-siècle, l’or ait connu un processus de oubli puis de redécouverte — atteignant un sommet historique du prix de l’or en 2025, consécutivement. Quelle logique se cache derrière cela ? La tendance haussière de 50 ans peut-elle se poursuivre durant les 50 années suivantes ?

De 35 dollars à 4300 dollars : comment le prix de l’or a-t-il été multiplié par 120 ?

Le sommet historique du prix de l’or n’a pas été atteint en un jour.

Revenons au 15 août 1971, lorsque le président américain Nixon annonce la déconnexion du dollar avec l’or, mettant fin officiellement au système de Bretton Woods. Avant cela, le système international de commerce fixait l’once d’or à 35 dollars, le dollar étant en réalité un bon d’échange contre l’or. Après la déconnexion, le prix de l’or, libéré du gel, a commencé à fluctuer librement selon l’offre et la demande du marché.

Depuis 1971, le prix de l’or a connu une appréciation étonnante — passant de 35 dollars l’once à plus de 4300 dollars en octobre 2024, avec une hausse cumulée de plus de 120 fois. En particulier, depuis le début de 2024, la tendance haussière s’est intensifiée, avec une augmentation annuelle de plus de 104 %, et en ce début d’année 2025, le prix de l’or a de nouveau atteint un sommet historique, plusieurs institutions internationales ayant relevé leurs objectifs pour l’année prochaine.

Quatre cycles haussiers de l’or : comment l’histoire se répète-t-elle ?

En regardant plus de 50 ans d’histoire, la progression du prix de l’or n’a pas été linéaire, mais s’est déployée en quatre phases clairement distinctes, chacune correspondant à des contextes géopolitiques et économiques différents.

Première phase : crise de crédibilité du dollar (1971-1975)

Après la déconnexion, l’or est passé de 35 à 183 dollars, avec une hausse de plus de 400 % en 5 ans. La principale force motrice de cette hausse était la crainte de l’avenir du dollar — puisque celui-ci n’était plus convertible en or, les gens ont commencé à douter de sa valeur future. La crise pétrolière a ensuite éclaté, poussant les États-Unis à émettre davantage de monnaie pour y faire face, ce qui a encore fait monter le prix de l’or. Mais lorsque la crise pétrolière s’est atténuée et la confiance dans le dollar s’est rétablie, le prix de l’or est retombé autour de 100 dollars.

Deuxième phase : tensions géopolitiques et inflation (1976-1980)

L’or a de nouveau bondi de 104 à 850 dollars, avec une hausse de plus de 700 %. Ce mouvement a été alimenté par la deuxième crise pétrolière au Moyen-Orient, la crise des otages en Iran, l’invasion de l’Afghanistan par l’URSS, etc., provoquant une récession mondiale et une forte inflation. Cependant, cette spéculation excessive a été suivie d’un retournement lorsque la crise s’est résolue et la Guerre froide a pris fin, ramenant le prix de l’or dans une fourchette de 200-300 dollars pendant deux décennies.

Troisième phase : guerres et crise financière (2001-2011)

Les événements du 11 septembre ont changé la donne mondiale. La guerre contre le terrorisme menée par les États-Unis a entraîné des dépenses militaires massives, poussant le gouvernement américain à baisser les taux d’intérêt et à émettre de la dette, ce qui a alimenté la bulle immobilière. Pour freiner cette hausse, la Fed a commencé à relever ses taux, ce qui a déclenché la crise financière de 2008. Pour sauver l’économie, la Réserve fédérale a lancé le QE, imprimant massivement de la monnaie. En dix ans, le prix de l’or est passé de 260 à 1921 dollars, avec une hausse de plus de 700 %. La crise de la dette souveraine en zone euro en 2011 a encore fait grimper le prix, atteignant un pic, avant de se stabiliser autour de 1000 dollars.

Quatrième phase : incertitude mondiale croissante (2015 à aujourd’hui)

Au cours de la dernière décennie, l’or a entamé une nouvelle tendance haussière. Entre 2015 et 2023, il est passé de 1060 à 2000 dollars. Les facteurs moteurs incluent la politique de taux négatifs au Japon et en Europe, la dédollarisation mondiale, le QE massif des États-Unis en 2020, la guerre russo-ukrainienne en 2022, le conflit israélo-palestinien en 2023, etc. En 2024-2025, la performance de l’or est encore plus épique — dépassant 2800 dollars en 2024, et atteignant un record historique de 4300 dollars en octobre. Les analystes estiment que les risques liés à la politique économique américaine, l’accumulation de réserves d’or par les banques centrales, l’escalade au Moyen-Orient, les incertitudes autour du conflit russo-ukrainien, et la faiblesse du dollar, contribuent tous à cette formation de sommet historique du prix de l’or.

Derrière les sommets historiques de l’or : opportunité d’investissement ou signal de risque ?

Quel rendement pour l’investissement dans l’or ?

Au cours des 50 dernières années, la hausse de 120 fois du prix de l’or est impressionnante. Mais si l’on compare à d’autres actifs, la conclusion n’est pas si simple. Sur la même période 1971-2025, le Dow Jones est passé d’environ 900 à 46000 points, soit une hausse d’environ 51 fois. Cela montre que le rendement à long terme de l’or n’est pas forcément supérieur à celui des actions.

Plus important encore, la tendance haussière de l’or n’a pas été régulière. Entre 1980 et 2000, le prix est resté longtemps entre 200 et 300 dollars, sans générer de gains pour ceux qui ont acheté à cette époque. Cela nous enseigne que l’or est plus adapté à une stratégie de trading par cycles qu’à une détention à long terme.

Quelle est la véritable nature de l’investissement dans l’or ?

Contrairement aux actions et aux obligations, le rendement de l’or provient uniquement de la différence de prix, il ne génère pas d’intérêts ou de dividendes. Par conséquent, l’essence de l’investissement dans l’or consiste à saisir les bons moments d’entrée et de sortie. La règle générale est : marché haussier long → chute brutale → consolidation → reprise du cycle haussier, et ainsi de suite.

Il faut aussi noter que même lors des corrections, les points bas tendent à s’élever, car le coût d’extraction de l’or augmente avec le temps. Cela signifie que les investisseurs ne doivent pas paniquer lors des corrections, mais plutôt profiter de la tendance à la hausse des points bas.

Le cycle économique détermine la valeur d’allocation de l’or

Les mécanismes de rendement diffèrent selon les classes d’actifs :

• Or : rendement basé sur la différence de prix, sans intérêt, dépend de l’humeur du marché et de la demande de sécurité
• Obligations : rendement basé sur les coupons, stable, dépend du niveau des taux d’intérêt
• Actions : rendement basé sur la croissance des entreprises, à long terme le plus performant, dépend de la croissance économique

Du point de vue de la difficulté d’investissement, les obligations sont les plus simples, l’or un peu plus complexe, et les actions les plus difficiles. Mais en termes de rendement, sur 50 ans, l’or a été le meilleur, suivi des actions sur les 30 dernières années, puis des obligations en dernier.

L’état de l’économie détermine la meilleure option :

En période de croissance économique, les profits des entreprises sont favorables, les actions ont tendance à monter ; les obligations, en tant qu’actifs à revenu fixe, deviennent moins attractives ; l’or, en tant qu’outil de conservation de valeur, est moins recherché. À l’inverse, en période de récession, les actions chutent, l’or et les obligations, en raison de leur nature de préservation de valeur et de revenu fixe, sont privilégiés.

La stratégie la plus prudente est une allocation d’actifs diversifiée — en fonction de votre tolérance au risque, en détenant simultanément actions, obligations et or, pour couvrir les risques. La volatilité des marchés lors de la guerre russo-ukrainienne en 2022 ou de la hausse de l’inflation en 2023 illustre bien l’intérêt de cette diversification.

Cinq façons d’investir dans l’or

Il existe plusieurs moyens d’investir dans l’or :

Or physique : achat direct de lingots, avantage de la confidentialité et de la valeur de collection, inconvénients de la faible liquidité et de la difficulté de transaction.

Compte d’or : certificat de dépôt d’or proposé par les banques, échangeable à tout moment contre de l’or physique ou inversement, pratique pour la mobilité, mais avec des écarts de prix importants et sans intérêt.

ETF or : fonds négociés en bourse suivant le prix de l’or, plus liquide que le compte d’or, mais avec des frais de gestion, moins adapté aux marchés peu volatils.

Futures or : instruments à marge, avec effet de levier, possibilité de positions longues ou courtes, faibles coûts, choix principal pour les investisseurs professionnels.

Contrats pour différence (CFD) sur l’or : également avec effet de levier, plus flexible, meilleure utilisation du capital, horaires de trading plus libres, idéal pour le trading à court terme avec peu de fonds.

Perspectives : le sommet historique de l’or deviendra-t-il un nouveau point de départ ?

L’or pourra-t-il, dans les 50 prochaines années, reproduire cette tendance haussière ? La réponse dépend de plusieurs variables :

Le risque géopolitique mondial va-t-il continuer à augmenter ? Le dollar va-t-il continuer à se déprécier ? Les banques centrales continueront-elles à accumuler de l’or ? La croissance économique mondiale va-t-elle ralentir ? Actuellement, la majorité de ces facteurs tendent à soutenir une forte dynamique du prix de l’or.

Mais il faut garder à l’esprit que l’apparition de sommets historiques est souvent un signe d’embouteillage du marché, ce qui nécessite une prudence accrue. La meilleure stratégie consiste à : en période d’incertitude économique, allouer une partie à l’or comme actif de couverture ; en période de croissance, prendre des profits modérés, plutôt que de parier uniquement sur la poursuite de la hausse.

Face à la volatilité imprévisible des marchés, une diversification d’actifs reste la meilleure assurance contre les événements imprévus. L’or, même s’il ne génère pas de revenus, joue un rôle crucial de protection de la valeur en période critique, ce qui constitue sa véritable valeur dans un portefeuille d’investissement.