## El mercado boursier mexicain décolle : 2025 marque un tournant pour les investisseurs

La Bourse Mexicaine (BMV) écrit une histoire inattendue en 2025. Alors que les principaux indices américains restent stables ou en baisse, le S&P/BMV IPC affiche une hausse de 21,7 % sur les 12 derniers mois, dépassant les attentes les plus optimistes des analystes. Cette performance est d'autant plus remarquable dans un contexte marqué par des droits de douane de 25 % sur les produits mexicains et l'incertitude géopolitique liée au retour de Donald Trump à la présidence américaine.

## Les entreprises mexicaines cotant en bourse : moteurs de la reprise

Derrière ce rallye se trouvent les grandes sociétés qui dominent la BMV. Les cinq entreprises avec la plus grande capitalisation boursière — Walmart de México, América Móvil, Grupo México, Fomento Económico Mexicano (FEMSA) et Grupo Financiero Banorte — concentrent 44,2 % de la capitalisation totale du marché, servant de piliers sur lesquels repose la stabilité de tout le système. Dans l’indice principal S&P/BMV IPC, ces mêmes sociétés représentent 55,8 % du poids total.

## BMV : une bourse petite mais stratégique

Avec seulement 145 entreprises cotant (140 d’entre elles mexicaines), la BMV est la deuxième plus grande d’Amérique Latine et la cinquième du continent américain. Le contraste est saisissant avec les États-Unis : les cinq plus grandes entreprises nord-américaines dépassent de plus de 15 fois la valeur de marché totale de toute la Bourse mexicaine. Cette concentration extrême en peu d’entreprises signifie que suivre de près les sociétés leaders offre une radiographie pratiquement complète du marché mexicain.

Le S&P/BMV IPC, composé de 35 actions pondérées par capitalisation boursière (révisé deux fois par an en mars et septembre), est le thermomètre le plus fiable de la performance globale. Avec un rendement annualisé de 29 % sur la dernière année, de 15 % sur cinq ans et de 6,44 % sur une décennie, il reflète une volatilité mais aussi des opportunités à long terme.

## Les cinq sociétés leaders : leurs chiffres en 2025

**Walmart de México :** Avec une capitalisation de 1,10 B MXN, il est le détaillant dominant en Amérique centrale. Au deuxième trimestre 2025, ses ventes ont atteint 246.254 millions de pesos contre 227.415 millions l’année précédente. La marge nette s’est établie à 11.227 millions de pesos. Barron’s maintient une recommandation de « surpondérer » avec un objectif de prix à 63,97 dollars.

**América Móvil :** La télécom multinationale atteint une capitalisation de 70,75 milliards USD, opérant dans 23 pays avec plus de 323 millions d’utilisateurs. Au troisième trimestre 2025, elle a enregistré un chiffre d’affaires de 232.920 millions de pesos (croissance interannuelle 4,2 %) et un bénéfice net de 22.700 millions de pesos. Le consensus des analystes recommande l’achat avec un objectif de prix de 21,323 MXN à 12 mois.

**Grupo México :** Ce conglomérat, avec une capitalisation de 1,27 B MXN, a vu ses revenus augmenter de 11 % au T3 2025, atteignant 4.590 millions de dollars, avec un bénéfice net en hausse de plus de 50 % à 1.290 millions de dollars. L’objectif moyen du consensus est de 149,42 MXN, suggérant un potentiel de baisse de 6,9 %.

**FEMSA :** Avec une capitalisation de 583,28 milliards MXN, le plus grand embouteilleur de Coca-Cola au niveau mondial a enregistré au troisième trimestre un chiffre d’affaires consolidé de 214.638 millions de pesos (croissance 9,1 %), bien que le bénéfice net ait chuté de 36,8 % à 5.838 millions en raison de pertes de change. Le rendement par dividende s’établit à 7,4 %.

**Banorte :** La deuxième plus grande banque du Mexique et d’Amérique Latine affiche une capitalisation de 534,70 milliards MXN. Au T3 2025, elle a enregistré un résultat net de 13.008 millions de pesos, en recul de 9 % interannuel. Son ratio PER faible (9,02) et son rendement par dividende de 7,30 % en font une valeur défensive. Barron’s recommande « surpondérer ».

## Environnement macroéconomique favorable malgré les défis

L’économie mexicaine navigue 2025 avec une stabilité accrue par rapport aux prévisions. L’inflation diminue vers 3,5 % annuel, permettant à la Banque du Mexique de mettre en œuvre des réductions progressives des taux. Le peso reste résilient, évitant des dépréciations brutales même en période de tensions commerciales. Ce comportement réduit la pression sur les coûts opérationnels des entreprises mexicaines cotant en bourse.

Le nearshoring continue d’alimenter l’afflux d’investissements étrangers, tandis que la consommation intérieure reste solide comme coussin face à la volatilité externe. Le S&P/BMV IPC reste proche de 63 000–64 000 points, reflétant la confiance des investisseurs internationaux dans le Mexique comme destination d’investissement.

## Opportunité de rééquilibrage des portefeuilles

Pour les investisseurs traditionnellement concentrés sur des actifs américains, le contraste de rentabilité est révélateur. Alors que des indices comme le S&P 500 accumulent des gains modestes, les grandes entreprises mexicaines cotant en bourse ont connu un rallye soutenu. Une stratégie équilibrée pourrait combiner une exposition sélective aux sociétés mexicaines leaders, une présence dans des actifs nord-américains de qualité, et des obligations locales des deux économies, capturant les différences de rendement tout en atténuant les risques commerciaux, monétaires et géopolitiques dans une année de transformations majeures.