Chute du prix de l'or de près de 24 dollars : la perception des attentes de baisse des taux de la Fed s'est inversée instantanément

Jeudi(13 novembre), l’évolution du prix de l’or a été pleine de rebondissements. L’once d’or au comptant a atteint un sommet de 4244,94 USD/oz en séance, établissant un nouveau record depuis le 21 octobre, mais a ensuite subi une vente massive, clôturant en baisse de 23,90 USD, à 4171,36 USD/oz. Cette chute soudaine est en réalité principalement due à la volte-face rapide des attentes concernant une baisse des taux de la Fed.

Attentes de baisse des taux soudainement refroidies, changement d’humeur du marché

Les anticipations du marché concernant une baisse des taux de la Fed en décembre ont connu un changement spectaculaire. Les traders estiment désormais que la probabilité que la Fed baisse ses taux de 25 points de base lors de la dernière réunion de décembre est tombée en dessous de 50 %, contre 62,9 % la veille. Ce changement radical dans les attentes a directement impacté le prix de l’or.

Jim Wyckoff, analyste senior chez Kitco Metals, indique qu’au départ, le marché anticipait que les données économiques publiées après la paralysie gouvernementale montreraient un marché du travail faible, ce qui pousserait la Fed à réduire ses taux en décembre. Cependant, avec le temps, de plus en plus de membres de la Fed ont montré de la prudence quant à une nouvelle baisse, principalement préoccupés par l’inflation, et dans un contexte où la Fed a déjà réduit ses taux deux fois cette année, le marché du travail semble plutôt stable.

Changement de position politique, les responsables freinent fréquemment

Le changement d’attitude de la Fed est crucial. Le président de la Fed, Jerome Powell, a déjà souligné le mois dernier que toute nouvelle baisse des taux cette année n’était « pas encore certaine », ce qui a renforcé le dollar à l’époque. Jeudi, la présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a déclaré qu’étant donné que deux baisses de taux ont déjà été effectuées, les risques pour la stabilité des prix et l’emploi sont désormais équilibrés, laissant la porte ouverte à une décision en décembre.

Mais le plus important est venu de voix plus hawkish. La présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, a indiqué que la politique monétaire doit rester à un niveau capable de réduire la pression inflationniste, suggérant une opposition à une nouvelle baisse. Le président de la Fed de Saint-Louis, James Bullard, a quant à lui affirmé que les taux actuels sont proches du niveau neutre, avec peu d’espace pour une politique accommodante, et que continuer à baisser les taux pourrait stimuler excessivement l’économie.

Vague de ventes plus large sur le marché

La chute de l’or n’est qu’un reflet du changement d’humeur du marché. Jeudi, les marchés boursiers américains ont connu une forte vente : le Dow Jones a chuté de 797,6 points(, soit une baisse de 1,65 %), le S&P 500 a reculé de 1,66 %, et le Nasdaq a plongé de 2,29 %, enregistrant tous leurs pires performances en une seule journée depuis le 10 octobre.

Le trader indépendant de métaux précieux Tai Wong a commenté : « Les métaux précieux, les actions, les obligations, le dollar et les Crypto subissent tous une pression. C’est typique d’un marché qui, après la réouverture du gouvernement, fonctionne selon la logique ‘acheter la nouvelle, vendre la nouvelle’ ». Sarah Ying, responsable de la stratégie Forex chez CIBC Capital Markets, pense que, bien que les déclarations de Powell aient renforcé le dollar, la dynamique de ces transactions s’est progressivement affaiblie.

De plus, la fin du shutdown de 43 jours du gouvernement américain, la reprise des activités et la trêve commerciale sino-américaine ont aussi été des facteurs négatifs, renforçant la demande de sécurité. Juan Perez, responsable des opérations chez Monex USA à Washington, a indiqué qu’avant la publication progressive des données économiques, la forte volatilité du marché pourrait encore perdurer.

Pression technique, risques de baisse supplémentaires

Sur le plan technique, la tendance haussière de l’or reste intacte, mais la pression d’achat s’affaiblit. Christian Borjon Valencia, analyste chez FXStreet, indique que l’indice de force relative(RSI) est presque horizontal, ce qui montre que la dynamique haussière s’affaiblit. La clé est de savoir si la clôture quotidienne de l’or pourra maintenir le niveau de 4200 USD/oz — une cassure de cette ligne ouvrirait la voie à une baisse supplémentaire.

Si l’or passe en dessous de 4200 USD/oz, l’objectif suivant serait de 4100 USD/oz, avec comme support la moyenne mobile simple de 20 jours(SMA) à 4074 USD/oz. En cas de rupture de ce niveau, le point bas du 28 octobre( proche de 3886 USD/oz) deviendrait la prochaine ligne de défense.

Globalement, la principale cause de la baisse de l’or est la inversion des attentes concernant la baisse des taux de la Fed. Sous l’effet combiné de la reprise des données économiques et du changement de signal politique, la demande de sécurité pour l’or s’est nettement réduite, et la volatilité devrait rester élevée à court terme.