Manuel d'investissement en actions de cuivre : maîtrisez ces points clés, les actions à concept cuivre ont encore une chance en 2024

Les actifs liés au cuivre ont récemment affiché des performances remarquables. En moins de deux mois, le leader mondial du cuivre, Freeport-McMoRan (FCX), a enregistré une hausse proche de 30 %, tandis que le prix international du cuivre a également augmenté de plus de 17 %. Quelles en sont les motivations derrière cette tendance ? Comment les investisseurs en actions de cuivre devraient-ils percevoir ce secteur ?

Pourquoi les actions de cuivre et le prix du cuivre évoluent-ils en synchronisation ?

Le cuivre, depuis son extraction jusqu’à ses applications finales, traverse trois étapes : extraction, raffinage et transformation. Les entreprises à différents niveaux de la chaîne ont des sensibilités très variables aux fluctuations du prix du cuivre, ce qui explique pourquoi certaines actions de cuivre sont fortement corrélées au prix du cuivre, tandis que d’autres le sont moins.

La partie la plus directement bénéficiaire des actions de cuivre se trouve en amont. Les entreprises d’extraction de cuivre, dont le principal produit est le cuivre, voient leur marge bénéficiaire augmenter lorsque le prix du cuivre monte. En comparant l’ETF sur les mines de cuivre (COPX) et l’évolution du prix du cuivre sur le LME, on constate que leurs mouvements sont presque parfaitement synchronisés — ce n’est pas une coïncidence, mais une reflection directe des fondamentaux.

En revanche, la phase de raffinage en milieu de chaîne ne réalise que des marges de transformation, et est peu sensible aux variations du prix du cuivre. Les entreprises en aval, comme les fabricants de câbles électriques, voient le cuivre comme un coût, et une hausse du prix du cuivre peut même réduire leur marge.

Quelle est la configuration mondiale des mines de cuivre : qui domine cette tendance ?

Les dix plus grands producteurs mondiaux de cuivre contrôlent la majorité de la production. Freeport-McMoRan, avec une production de 17 440 milliers de tonnes, est en tête, étant considéré comme le pur acteur du secteur du cuivre. Glencore, BHP, Southern Copper, etc., sont également des acteurs importants.

Parmi ces entreprises, Freeport-McMoRan, en raison de sa concentration d’activité la plus élevée, voit la sensibilité de ses actions au prix du cuivre être la plus forte. Les géants miniers diversifiés comme BHP, bien que leur production soit significative, ont une part de leur activité dans le cuivre relativement moindre, ce qui réduit leur pureté par rapport aux entreprises spécialisées dans le cuivre.

Pourquoi 2024 est-il une année à surveiller pour les actions de cuivre ?

Pression sur l’offre. Au cours des dix dernières années, les investissements dans le secteur minier du cuivre ont été faibles, et la capacité de production supplémentaire est limitée. La nouvelle offre de cuivre en 2024 sera donc très restreinte.

Une demande en croissance. Dans le cadre des objectifs de neutralité carbone, les investissements dans l’électricité et les réseaux électriques sont massifs. La vague d’IA mondiale stimule la demande en câbles en cuivre pour les infrastructures de calcul. Ces besoins sont de nature structurelle à moyen et long terme, et peu susceptibles de s’inverser.

Une résonance avec le cycle économique. L’économie mondiale est en phase de transition de dynamique, avec de nouveaux moteurs de croissance qui stimulent la demande en cuivre.

En résumé, ces facteurs confèrent un soutien relativement solide aux actions de cuivre dans la période à venir.

Stratégie d’investissement en actions de cuivre en Taiwan et à l’international

Sur le marché international, FCX est la première option en raison de sa spécialisation. Glencore et BHP, bien que leur activité dans le cuivre soit plus modérée, sont des groupes miniers de premier plan, avec une capacité de gestion des ressources et des risques remarquable.

En Taiwan, l’exposition est principalement en aval. First Copper (2009) se concentre sur la production de plaques de cuivre, fournissant des secteurs comme la semi-conducteur, l’automobile, l’électronique. Hua Rong (1608) est l’un des trois principaux fabricants de câbles électriques à Taiwan. Ces entreprises voient leur coût augmenter avec la hausse du prix du cuivre, ce qui nécessite une attention particulière à leur capacité à fixer leurs prix de vente.

Moment d’achat et précautions

À court terme, les actions de cuivre ont déjà connu une forte hausse, et un ajustement technique pourrait intervenir. Sur le moyen terme, la dynamique offre une base solide pour maintenir des prix du cuivre soutenus.

Le principal risque réside dans la politique de la Fed. Si la Fed continue de relever ses taux ou maintient des taux élevés en 2024, cela freinera la demande mondiale, exerçant une pression à la baisse sur les actions de cuivre. Les investisseurs doivent donc surveiller attentivement les données économiques et les orientations des banques centrales.

La stratégie recommandée est d’attendre un retracement. Après confirmation d’un signal de rebond technique, il peut être judicieux d’entrer à la baisse pour réduire le risque. Il faut également contrôler la taille des positions, car le cuivre, en tant que matière première, est sensible aux cycles économiques.

En résumé

La logique d’investissement dans les actions de cuivre est claire — suivre le cycle économique mondial, participer lors des phases de croissance, et faire preuve de prudence en période de déclin. La configuration de l’offre et de la demande en 2024 est favorable, mais les valorisations ont déjà été intégrées dans les prix. Il est plus judicieux de se positionner opportunément plutôt que de poursuivre aveuglément la hausse. Que ce soit par l’achat d’actions individuelles ou via des ETF, il est essentiel de placer l’analyse du cycle économique au premier plan.