Guide complet sur les contrats à terme sur les actions américaines : des concepts de base à la gestion des risques

Pourquoi est-il important de connaître les futures sur le marché américain ?

De nombreux investisseurs en actions ont entendu parler du concept de futures sur le marché américain, mais connaissent peu sa signification précise et ses modalités d’opération. En réalité, les futures sur le marché américain sont des instruments dérivés liés à l’indice boursier américain, qu’il s’agisse de couvrir des risques ou de rechercher des gains, ils méritent une compréhension approfondie par les investisseurs.

Comprendre les futures américains à partir du principe des contrats à terme

Pour maîtriser la négociation des futures américains, il faut d’abord comprendre ce qu’est un contrat à terme. En termes simples, un contrat à terme est un accord entre deux parties qui stipule qu’à une date future spécifique, elles achèteront ou vendront un actif à un prix prédéfini.

Ce concept est plus intuitif avec un exemple de marchandise : supposons que vous achetiez un contrat à terme sur le pétrole avec livraison dans 3 mois à 80 dollars, cela signifie que vous vous engagez à acheter une quantité donnée (par exemple 1000 barils) de pétrole à ce prix à l’échéance. Si le prix du pétrole monte à 90 dollars dans 3 mois, votre contrat génère un gain de différence de prix.

La logique centrale des futures américains est exactement la même, sauf que le sous-jacent devient un indice boursier. Lors de l’achat ou de la vente d’un contrat à terme sur le marché américain, vous négociez en réalité un panier d’actions composant un indice spécifique, cotées aux États-Unis.

Comprendre le calcul de la valeur nominale des futures américains

Puisque l’indice lui-même n’est qu’un chiffre, la valeur réelle des futures américains doit être calculée via une formule :

Point d’indice × Multiplicateur (en dollars) = Valeur nominale du portefeuille d’actions

Par exemple, si vous achetez un contrat mini sur le Nasdaq 100 à 12800 points, la valeur du portefeuille d’actions correspondant est :

12800 × 2 dollars = 25 600 dollars

C’est la valeur réelle de votre position en actions.

Mécanisme de règlement des contrats à terme

À l’échéance, les contrats à terme doivent être réglés, avec deux modes possibles : livraison physique ou règlement en espèces.

Les contrats sur marchandises utilisent généralement la livraison physique, impliquant coûts de transport, stockage, assurance, etc. Mais comme il n’est pas possible de livrer un panier composé d’actions de 500 ou 100 sociétés différentes, tous les futures sur actions américaines sont réglés en espèces — à l’échéance, seul le montant reflétant la variation de l’indice est échangé, sans livraison réelle d’actions.

Les trois principaux cas d’usage des futures américains

Couverture de portefeuille

Une grande fonction des futures est la gestion du risque. Les investisseurs peuvent utiliser la capacité de vente à découvert des futures pour couvrir le risque de baisse de leur portefeuille en actions physiques. Lorsqu’un marché boursier devient baissier, une position vendeuse en futures peut générer des gains, compensant les pertes comptables du portefeuille.

Par exemple, un portefeuille diversifié d’actions américaines d’une valeur de 20 000 dollars peut être couvert par un contrat mini sur l’indice S&P 500 (supposons l’indice à 4000 points) :

4000 × 5 dollars = 20 000 dollars

Trading spéculatif directionnel

Les investisseurs optimistes sur un secteur peuvent profiter en achetant des futures correspondants. Par exemple, si l’on anticipe une hausse des actions technologiques, on peut acheter un contrat sur le Nasdaq 100. L’avantage de cette méthode est la possibilité d’amplifier les gains grâce à l’effet de levier.

Fixer à l’avance le prix d’entrée

Le trading de futures ne nécessite qu’un dépôt de marge, et non la totalité du capital. Cela offre un outil — avant même de disposer de tous les fonds, vous pouvez “bloquer” une opportunité d’entrée au prix actuel. Par exemple, si vous prévoyez un gros gain dans 3 mois, vous pouvez dès maintenant acheter un contrat sur le marché américain d’une valeur nominale équivalente à votre investissement futur, pour garantir une entrée à un prix avantageux.

Quatre produits de futures américaines les plus actifs

Selon le volume de transactions, les futures américaines les plus échangées sont basées sur quatre indices :

S&P 500, Nasdaq 100, Russell 2000, Dow Jones Industrial Average

Chaque indice dispose de deux versions : E-mini (mini) et Micro (micro). Les contrats micro représentent 1/10 de la taille des contrats mini, et conviennent mieux aux investisseurs débutants.

Comparatif des paramètres clés des différents types de futures américaines :

Comment choisir le contrat à terme américain adapté ?

Lors du choix d’un contrat à terme américain, il faut considérer trois aspects :

Première étape : définir la préférence de marché
Vous privilégiez le marché global (S&P 500), le secteur technologique (Nasdaq 100) ou les petites capitalisations (Russell 2000) ?

Deuxième étape : ajuster la taille du contrat
Si vous souhaitez une exposition de 20 000 dollars, optez pour le contrat micro MES plutôt que le contrat mini ES. En effet, un contrat ES à 4000 points a une valeur nominale de 4000 × 50 dollars = 200 000 dollars, bien supérieur à votre besoin, ce qui gaspille de la marge et de l’effet de levier.

Troisième étape : évaluer la volatilité et le risque
Le Nasdaq 100 est plus volatile que le S&P 500, il faut donc envisager des positions plus conservatrices pour limiter le risque.

Spécifications clés pour trader les futures américaines

Avant de commencer à trader, il faut connaître ces données essentielles :

Exigences de marge

• S&P 500 (ES) : marge initiale 12 320 dollars, marge de maintien 11 200 dollars
• Micro S&P 500 (MES) : marge initiale 1 232 dollars, marge de maintien 1 120 dollars
• Nasdaq 100 (NQ) : marge initiale 18 480 dollars, marge de maintien 1 848 dollars
• Micro Nasdaq 100 (MNQ) : marge initiale 1 848 dollars, marge de maintien 1 680 dollars
• Russell 2000 (RTY) : marge initiale 6 820 dollars, marge de maintien 6 200 dollars
• Micro Russell 2000 (M2K) : marge initiale 682 dollars, marge de maintien 620 dollars
• Dow Jones (YM) : marge initiale 8 800 dollars, marge de maintien 8 000 dollars
• Micro Dow (MYM) : marge initiale 880 dollars, marge de maintien 800 dollars

Horaires de négociation
Les futures américaines du CME sont ouvertes 23 heures par semaine, du dimanche 18h00 (heure de l’Est) jusqu’au vendredi 17h00, avec une pause d’une heure de 17h00 à 18h00. Pas de négociation le week-end, fermeture à 17h00 le vendredi.

Mécanisme d’échéance
Tous les contrats sont trimestriels, expirant le troisième vendredi de mars, juin, septembre et décembre, à 9h30 heure de l’Est. Le prix de règlement final est déterminé à l’ouverture de la Bourse de New York ce jour-là. Si vous n’avez pas clôturé, votre gain ou perte est fixé à ce prix.

Mécanisme de circuit de sécurité (circuit breaker)
Le marché américain déclenche un circuit de 7% en dehors des heures de négociation ; durant la séance, des circuits sont également en place à 7%, 13%, 20%.

Exemple de calcul de profit et perte sur futures américaines

Le calcul des gains ou pertes est très simple :

Lorsque vous achetez un contrat à terme, une hausse de l’indice vous fait gagner ; lorsque vous vendez à découvert, une baisse vous profite.

Formule : Variation en points × Multiplicateur = Gain ou perte

Exemple avec un contrat S&P 500 (ES) :

• Prix d’achat : 4000 points
• Prix de vente : 4050 points
• Variation : 50 points
• Multiplicateur : 50 dollars / point
• Gain : 50 × 50 = 2 500 dollars

Questions fréquentes sur la négociation des futures américaines

Q1 : Mon contrat arrive à échéance, je veux le conserver, que faire ?
Il faut effectuer un “roll-over” — clôturer la position actuelle et ouvrir une nouvelle échéance plus tardive. La plupart des plateformes supportent une opération unique pour cela. Étant donné que les futures sont réglés en espèces, il n’y a pas de risque de livraison d’actions, seule la différence de prix est comptabilisée.

Q2 : Quels facteurs influencent le prix des futures américaines ?
Les futures reflètent la valeur d’un panier d’actions, donc tout ce qui influence le prix des actions se transmet aux futures. Cela inclut la rentabilité des sociétés, les perspectives macroéconomiques, la politique monétaire, les événements géopolitiques et la valorisation globale du marché.

Q3 : Quel est le levier typique sur les futures américaines ?
Levier = Valeur nominale ÷ Marge initiale
Par exemple, pour le S&P 500 à 4000 points :
Levier = (4000 × 50) ÷ 12 320 = 16,2 fois
Cela signifie qu’une variation de 1% de l’indice peut entraîner une fluctuation de 16,2% de votre capital. Un levier élevé amplifie à la fois gains et pertes.

Q4 : Quel est le risque le plus souvent sous-estimé en trading de futures américaines ?
Beaucoup de traders sous-estiment l’exposition réelle de leur position. Rappelez-vous qu’en détenant un contrat ES, vous négociez une valeur d’environ 200 000 dollars d’indice, et non seulement la marge de 12 320 dollars. La différence énorme peut induire en erreur sur le risque réel.

Q5 : Quelles sont les clés de la gestion du risque en trading de futures américaines ?
Les futures étant très levés, une perte illimitée est possible en position short. Il est essentiel d’appliquer strictement des stops, en les fixant avant d’ouvrir la position, et de respecter ces niveaux. Maintenir un solde supérieur à la marge de maintien évite la liquidation forcée.

Alternatives aux futures américaines : les CFD

Pour certains investisseurs, les futures présentent des limites — taille de contrat importante, marge élevée, nécessité de rollover périodique.

Les CFD (Contrats pour différence) offrent une alternative. Ce sont des produits OTC permettant de trader des indices avec un capital initial plus faible, une flexibilité accrue.

Différences clés entre futures et CFD :

Avantages des CFD :

1. Contrats plus petits, capital d’entrée réduit, accessible à plus d’investisseurs
2. Levier plus élevé, potentiel de gains accru
3. Pas de date d’échéance fixe, position flexible
4. Sur certains plateformes, pas de commission, seulement spread
5. Possibilité de négocier aussi le week-end

Inconvénients :

1. Régulation variable selon pays
2. Levier élevé, risque de pertes amplifiées
3. Moins standardisé, moins de transparence
4. Coûts de financement (frais de nuit) pour positions longues

Résumé : élaborer une stratégie adaptée de trading de futures américaines

Les futures américaines, par leur efficacité, leur levier élevé et leur flexibilité, sont des outils clés pour la couverture et la spéculation. Mais ces mêmes caractéristiques impliquent aussi des risques importants.

Que votre objectif soit la couverture, la spéculation ou la fixation du prix, la réussite repose sur trois éléments :

• Choix clair de l’indice — connaître ses caractéristiques et sa volatilité
• Taille de position raisonnable — éviter le sur-levier
• Discipline stricte de gestion du risque — définir et respecter ses stops

Si la marge requise pour les futures est encore trop élevée, les CFD peuvent offrir une alternative plus souple. Connaître les différences entre ces outils vous aidera à choisir celui qui correspond le mieux à votre capital et à votre tolérance au risque.