Les enseignements du marché haussier de 50 ans de l'or | Après un sommet historique, y a-t-il encore des opportunités d'investissement ?

Pourquoi l’or a-t-il atteint un sommet historique en 2025 ?

L’or joue un rôle clé dans l’économie depuis la nuit des temps. Sa densité élevée, sa malléabilité, et sa durabilité extrême en font non seulement une monnaie, mais aussi un matériau idéal pour la joaillerie et l’industrie.

Au cours des 50 dernières années, le prix de l’or a connu plusieurs cycles de hausse et de baisse, mais la tendance globale est clairement à la hausse — en 2025, il a même battu à plusieurs reprises des sommet historique. Alors, cette tendance haussière de plus d’un demi-siècle se reproduira-t-elle dans les 50 prochaines années ? Comment analyser le prix de l’or ? Convient-il pour un investissement à long terme ou pour du trading de segments ? Ces questions méritent une analyse approfondie.

50 ans multipliés par 120 : l’évolution du sommet historique de l’or

Le tournant de l’effondrement du système de Bretton Woods

Le 15 août 1971 marque une étape décisive dans l’histoire du prix de l’or. Le président américain Nixon annonce la fin de la convertibilité du dollar en or, libérant le dollar du système de l’étalon-or, ce qui signe la fin du système de Bretton Woods. Dans ce système ancien, 1 once d’or était fixée à 35 dollars, le dollar étant en réalité un certificat d’échange contre l’or.

Après l’effondrement du système, le prix de l’or est passé de 35 dollars l’once à plus de 3700 dollars au premier semestre 2025, atteignant même brièvement 4300 dollars en octobre. Depuis 1971, l’or a augmenté de plus de 120 fois — un chiffre qui illustre son potentiel d’investissement.

En 2024 seulement, le prix de l’or a augmenté de plus de 104 %, poussant les banques centrales et les investisseurs du monde entier à relever leurs objectifs pour l’année suivante, témoignant de la forte reconnaissance du métal précieux comme réserve de valeur.

Analyse approfondie des quatre grands cycles haussiers

Premier cycle (1970-1975) : crise de confiance après le décrochage

Après la déconnexion du dollar de l’or, le prix a bondi de 35 à 183 dollars, soit une hausse de plus de 400 %, en 5 ans. La population perd confiance dans le dollar, préférant détenir de l’or plutôt que de la monnaie papier. Ensuite, la crise pétrolière éclate, la Fed augmente la masse monétaire pour acheter du pétrole, alimentant une seconde vague de hausse. Une fois la crise résolue et la crédibilité du dollar restaurée, le prix redescend à environ 100 dollars.

Deuxième cycle (1976-1980) : instabilités géopolitiques et hausse du prix de l’or

Le prix dépasse 850 dollars, soit une hausse de plus de 700 %, en environ 3 ans. La deuxième crise pétrolière au Moyen-Orient, la crise des otages en Iran, l’invasion de l’Afghanistan par l’URSS, provoquent une récession mondiale, une inflation galopante en Occident, et une flambée du prix de l’or. Mais cette hausse excessive se retourne après la fin de la crise et la dissolution de l’URSS en 1991, le prix chute rapidement, oscillant entre 200 et 300 dollars pendant 20 ans.

Troisième cycle (2001-2011) : guerre contre le terrorisme et crise financière

Le prix passe de 260 à 1921 dollars, soit une hausse de plus de 700 %, sur 10 ans. Les attentats du 11 septembre déclenchent une vague mondiale anti-terroriste, le gouvernement américain baisse ses taux et émet des dettes pour financer la guerre, ce qui fait monter les prix de l’immobilier, puis la hausse des taux déclenche la crise financière de 2008. La Fed lance des politiques de relance monétaire, faisant grimper le prix de l’or. En 2011, lors de la crise de la dette européenne, l’or atteint un sommet de 1921 dollars l’once. Ensuite, l’intervention de l’UE stabilise le marché, ramenant le prix autour de 1000 dollars.

Quatrième cycle (2015 à aujourd’hui) : facteurs multiples poussant le sommet historique

Les politiques de taux négatifs en Europe et au Japon, la dédollarisation mondiale, la relance quantitative de la Fed en 2020, le conflit russo-ukrainien en 2022, le conflit israélo-palestinien et la crise dans la mer Rouge en 2023 — tous ces événements ont maintenu le prix de l’or au-dessus de 2000 dollars.

Entre 2024 et 2025, l’or connaît une période exceptionnelle. Les risques liés à la politique économique américaine, la multiplication des réserves des banques centrales, la détérioration de la situation géopolitique, ont fait grimper le prix de 2690 dollars au début de l’année à plus de 4200 dollars en octobre, soit une hausse de plus de 56 %, battant à nouveau des sommet historique.

Or vs actions vs obligations : quel est le meilleur investissement ?

Depuis 1971, le Dow Jones est passé d’environ 900 à 46000 points, soit une multiplication par 51. Sur 50 ans, le rendement de l’or (120 fois) semble même supérieur.

Mais l’essentiel est que — la hausse de l’or n’est pas régulière. Entre 1980 et 2000, le prix oscillait entre 200 et 300 dollars, et ceux qui ont acheté à cette période n’ont presque rien gagné. Combien de temps peut-on attendre 50 ans dans une vie ?

Différences dans la logique de rendement entre trois classes d’actifs

• Or : rendement basé sur la différence de prix, sans intérêts, dépend du timing d’achat et de vente
• Obligations : rendement via les coupons, nécessitant d’augmenter régulièrement la position, en fonction des politiques des banques centrales
• Actions : rendement via la croissance des entreprises, favorisant la détention à long terme et la sélection de titres

En difficulté de gestion : obligations en premier, or en second, actions en dernier. Mais, sur les 30 dernières années, les actions ont offert le meilleur rendement, suivies de l’or, puis des obligations.

Stratégies d’allocation en fonction du cycle économique

La règle de base pour l’or et les actions est : actions en période de croissance, or en période de récession.

En période de croissance, les profits des entreprises s’envolent, les actions montent, obligations et or sont moins attractifs. En période de dépression, les profits chutent, la valeur refuge de l’or et les revenus fixes des obligations deviennent essentiels.

La stratégie la plus sûre consiste à répartir ses investissements selon son profil de risque et ses objectifs : équilibrer actions, obligations et or. Les événements imprévus comme la guerre russo-ukrainienne ou l’inflation peuvent survenir à tout moment, une diversification permet de mieux se protéger contre un risque unique.

Analyse complète des cinq modes d’investissement en or

1. Or physique

Achat de lingots ou d’objets en or. Avantages : facilité de dissimulation, valeur de réserve et ornementale ; inconvénients : transaction peu fluide, faible liquidité.

2. Certificat d’or

Similaire à un livret bancaire, c’est un titre de garde de l’or. Après achat, le certificat enregistre la quantité d’or détenue, et on peut retirer l’or physique à tout moment. Avantages : transport facile ; inconvénients : pas d’intérêt, large écart entre prix d’achat et de vente, réservé au long terme.

3. ETF or

Plus liquide que le certificat. Après achat, on détient une quantité d’or correspondant à ses parts, avec des frais de gestion. En période de stabilité, sa valeur peut se déprécier lentement.

4. Contrats à terme et CFD sur l’or

Les outils préférés des particuliers. Avantages : effet de levier pour amplifier les gains, possibilité de trader à la hausse ou à la baisse. Par rapport aux contrats à terme, les CFD sont plus flexibles et offrent une meilleure utilisation du capital.

Le système de marge réduit considérablement les coûts. Pour du trading à court terme, contrats à terme ou CFD sont plus adaptés. Les CFD offrent une flexibilité horaire, avec la possibilité d’ouvrir un compte avec seulement quelques dizaines de dollars. Très convivial pour les petits investisseurs et les particuliers.

Les CFD sur l’or proposent souvent un effet de levier élevé (jusqu’à 1:100), avec une taille minimale de 0,01 lot, et un dépôt initial très faible. La négociation T+0 permet d’entrer et sortir à tout moment, avec des outils comme graphiques en temps réel, calendrier économique, stop-loss et take-profit. Support multidevise et service client en langue locale disponibles.

5. Actions et fonds liés à l’or

Investissement indirect dans des sociétés minières ou des fonds diversifiés, avec un rendement plus modéré mais une diversification accrue.