Générer des revenus stables avec des obligations américaines : le guide essentiel pour les investisseurs

Dans un contexte de volatilité accrue des marchés, de nombreux investisseurs recherchent des actifs sûrs. Les obligations d’État américaines, dont la capacité de remboursement est garantie par le gouvernement américain, sont devenues un pilier essentiel dans les portefeuilles d’investissement mondiaux. Bien que leurs taux d’intérêt puissent sembler faibles, leur forte liquidité et leur flux de trésorerie prévisible en font un choix privilégié, allant des investisseurs conservateurs aux investisseurs institutionnels. Dans cet article, nous examinerons étape par étape les méthodes concrètes d’investissement dans les obligations américaines ainsi que les stratégies pour maximiser le rendement.

Les bases du marché obligataire : qu’achète-t-on ?

Une obligation est essentiellement un contrat de prêt. Lorsqu’un investisseur fournit des fonds à un emprunteur(, qu’il s’agisse d’un gouvernement ou d’une entreprise), celui-ci s’engage à verser des intérêts pendant la durée du contrat et à rembourser le principal à l’échéance. Le gouvernement émet des obligations pour financer des projets publics et le fonctionnement de l’État, ce qui constitue précisément les obligations d’État américaines.

Le produit le plus activement négocié sur le marché obligataire est celui à maturité de 10 ans. Sur le marché secondaire, ces obligations à 10 ans sont principalement échangées par des investisseurs cherchant des gains à court terme plutôt que pour une gestion d’actifs à long terme, et elles servent de référence pour les indicateurs économiques mondiaux.

Classification des obligations américaines : choisir selon ses objectifs

Les obligations émises par le Trésor américain se divisent en trois catégories selon leur échéance :

T-Bill( (bons du Trésor à court terme) : obligations à moins d’un an, avec un risque minimal et une liquidité rapide.
T-Note) (obligations à moyen terme) : échéance de 1 à 10 ans.
T-Bond( (obligations à long terme) : échéance supérieure à 10 ans jusqu’à 30 ans.
Toutes garantissent un taux d’intérêt fixe.

Dans un marché très volatil, ces obligations jouent un rôle stabilisateur dans le portefeuille. En particulier, le taux d’intérêt des obligations américaines sert de référence pour le marché financier mondial et constitue une base pour l’évaluation des rendements d’autres produits d’investissement.

La relation entre taux d’intérêt et rendement : comprendre le mouvement inverse

Le rendement des obligations américaines) (yield() représente le rapport entre le revenu attendu et le prix d’achat de l’obligation. Ce qui est intéressant, c’est que le prix des obligations et les taux d’intérêt évoluent en sens inverse.

Une demande accrue pour les actifs sûrs entraîne une hausse du prix des obligations, ce qui fait baisser les taux d’intérêt. À l’inverse, une forte demande de vente d’obligations fait baisser leur prix et augmenter les taux. Ce mécanisme reflète directement l’état d’esprit des acteurs du marché.

Quatre atouts des obligations américaines

) 1. Sécurité maximale

Étant garanti directement par le gouvernement américain, l’obligation d’État américaine est considérée comme l’actif le plus sûr. En période de récession, de nombreux investisseurs concentrent leurs fonds dans ces obligations, qui présentent pratiquement un risque de défaut nul.

( 2. Flux de revenus stables

Le taux d’intérêt fixe, fixé au moment de l’émission, est généralement payé semestriellement. Idéal pour les retraités ou ceux qui ont besoin de revenus réguliers.

) 3. Excellente liquidité

Le marché secondaire des obligations est très profond, permettant une liquidation rapide si nécessaire. On peut les conserver jusqu’à l’échéance ou les vendre en cas de besoin urgent de liquidités.

4. Avantages fiscaux

Les intérêts des obligations américaines sont soumis à l’impôt fédéral, mais exonérés d’impôt d’État et local. Cela améliore le rendement net après impôt.

Quatre risques liés à l’investissement dans les obligations américaines

1. Risque de hausse des taux d’intérêt

Après achat, si les taux du marché augmentent, les nouvelles obligations émises offriront des taux plus élevés, ce qui fait baisser la valeur de marché des obligations existantes. La vente avant l’échéance dans ce contexte peut entraîner des pertes.

2. Risque d’inflation

Le taux fixe peut voir sa valeur réelle diminuer si l’inflation dépasse le taux d’intérêt, érodant le pouvoir d’achat. Les TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) sont conçues pour atténuer ce risque, mais les obligations classiques ne disposent pas de cette protection.

3. Risque de change

Pour les investisseurs étrangers, notamment sud-coréens, la fluctuation du taux de change est cruciale. Si le dollar américain s’affaiblit, le rendement en won diminue ; si le dollar se renforce, le gain de change peut compenser ou augmenter le rendement.

( 4. Risque de crédit

Théoriquement, le gouvernement américain pourrait faire défaut. Cependant, compte tenu de sa notation de crédit élevée et de son historique de paiement, ce risque est extrêmement faible.

Méthodes d’investissement : choisir selon ses objectifs et sa situation

) Méthode 1 : achat direct

Acheter directement auprès du Trésor américain via le site TreasuryDirect ou par l’intermédiaire d’un courtier sur le marché secondaire.

Avantages : propriété et contrôle total sur l’obligation. Pas de frais de gestion de fonds, et à l’échéance, vous recevez le principal et les intérêts fixés.

Inconvénients : limite d’achat individuelle à 10 000 dollars. Pour diversifier, il faut disposer d’un capital conséquent et gérer plusieurs obligations. La vente anticipée en contexte de hausse des taux peut entraîner des pertes.

Investisseurs adaptés : ceux qui prévoient de conserver à long terme et recherchent un revenu stable, notamment les retraités ou ceux qui préfèrent la gestion autonome.

( Méthode 2 : fonds obligataires

Investir via des fonds gérés par des professionnels, regroupant les fonds de plusieurs investisseurs dans un portefeuille diversifié.

Avantages : diversification immédiate, réduction du risque spécifique à une obligation. Gestion active par des experts. Accès à une gestion professionnelle avec un capital moindre.

Inconvénients : frais de gestion qui réduisent le rendement global. Pas de contrôle direct sur chaque obligation.

Investisseurs adaptés : ceux qui souhaitent une gestion professionnelle, une diversification efficace, et évitent la gestion individuelle des obligations.

) Méthode 3 : ETF obligataires

Fonds négociés en bourse suivant un indice obligataire spécifique, par exemple un indice d’obligations d’État américaines, négociés comme des actions.

Avantages : faibles coûts, suivi transparent de l’indice, liquidité élevée, possibilité de négociation en continu.

Inconvénients : même si l’actif sous-jacent est stable, le prix de l’ETF peut fluctuer avec le marché. Frais de gestion et coûts de transaction peuvent créer un décalage avec la performance de l’indice. Difficulté à profiter d’un gestion active.

Investisseurs adaptés : ceux qui privilégient une approche passive, à faible coût, et souhaitent suivre un indice précis.

Stratégie pour les investisseurs sud-coréens : portefeuille mixte d’obligations

Stratégie de couverture de change

Le principal souci pour un investisseur sud-coréen est la fluctuation du taux de change. Lorsqu’il y a faiblesse du won face au dollar, le rendement en monnaie locale diminue ; en revanche, en cas de dollar fort, on bénéficie d’un gain de change. La couverture par des instruments dérivés comme les contrats à terme permet de fixer le taux de change, réduisant le risque, mais aussi les opportunités de gains liés à la variation favorable du taux.

Une stratégie mixte consiste à couvrir partiellement une partie de l’investissement tout en laissant une autre partie exposée au marché. Cela équilibre gestion du risque et potentiel de rendement.

Durée (duration) et alignement

La duration mesure la sensibilité d’une obligation aux variations des taux d’intérêt. En combinant des obligations sud-coréennes et américaines, on ajuste la durée globale du portefeuille selon ses objectifs et sa tolérance au risque.

Pour une priorité à la sécurité du capital, un portefeuille centré sur des obligations américaines à long terme est plus stable. En intégrant des obligations à courte duration, on peut aussi atténuer l’impact des fluctuations de taux.

( Composition inter-pays

Exemple d’un portefeuille équilibré : 50 % obligations sud-coréennes, 50 % obligations américaines :

• Diversification des risques : la détérioration économique d’un pays peut être compensée par la croissance de l’autre, réduisant le risque global.
• Couverture du risque de change : détenir des actifs libellés en won et en dollar permet une couverture automatique contre la volatilité du taux de change.
• Optimisation du rendement : en profitant des différences de courbe de taux entre les deux pays, on peut augmenter la part des obligations offrant un rendement plus élevé pour améliorer le rendement global.

Conclusion : stratégies personnalisées pour maximiser le rendement

Comprendre les obligations américaines et accéder aux marchés financiers internationaux est une compétence essentielle pour l’investisseur moderne. L’investissement dans ces obligations offre sécurité, liquidité et avantages fiscaux, mais il faut aussi maîtriser les risques liés aux taux, à l’inflation et au change.

Que vous optiez pour un achat direct, un fonds ou un ETF, il est crucial de prendre en compte votre horizon d’investissement, votre tolérance au risque et votre capital. Pour un investisseur sud-coréen, une stratégie mixte combinant obligations américaines et sud-coréennes, avec couverture du change et alignement de la duration, permet de concilier stabilité et rentabilité du portefeuille.