Analyse de la tendance du taux de change du dollar américain en 2025 : oscillations et opportunités après le cycle de hausse des taux

Indice du dollar américain : de la force à l’ajustement

L’indice du dollar américain est un indicateur clé mesurant la force relative du dollar par rapport aux principales monnaies internationales, composé d’un panier pondéré de six devises : euro, yen, livre sterling, dollar canadien, couronne suédoise et franc suisse. La hausse ou la baisse de cet indice reflète directement la valeur relative du dollar dans le commerce et l’investissement internationaux.

Actuellement, l’indice du dollar américain est en phase d’ajustement. Après une chute continue, il a franchi la moyenne mobile simple sur 200 jours, signal technique baissier. Selon les dernières données du marché, l’indice tourne autour de 103,45, proche du plus bas depuis novembre. Ce changement est principalement motivé par les anticipations du marché concernant une augmentation de la fréquence des baisses de taux par la Fed — les données de l’emploi aux États-Unis publiées en mars étant inférieures aux attentes, renforçant ainsi les attentes d’une politique monétaire accommodante.

Enseignements des cycles historiques du taux de change du dollar

Pour comprendre la tendance actuelle du dollar, il est utile de revenir sur les huit phases qui ont suivi l’effondrement du système de Bretton Woods :

1971-1980 : Le gouvernement Nixon annonce la fin de l’étalon-or, entraînant une surabondance de dollars, combinée à la crise pétrolière, faisant chuter l’indice du dollar en dessous de 90.

1980-1985 : L’ancien président de la Fed, Volcker, augmente fortement les taux jusqu’à 20 %, puis les maintient entre 8-10 %, faisant grimper l’indice du dollar à son sommet en 1985.

1985-1995 : La problématique du « double déficit » américain apparaît, entraînant un marché baissier de dix ans pour le dollar.

1995-2002 : La croissance économique soutenue par l’ère Internet pousse l’indice du dollar jusqu’à 120.

2002-2010 : La bulle Internet éclate, les attentats du 11 septembre, et la politique de relâchement quantitatif prolongé font chuter le dollar à environ 60, un niveau historiquement bas.

2011-2020 début : La crise de la dette européenne et la chute des marchés chinois réduisent l’attractivité des concurrents, la Fed augmente les taux à plusieurs reprises, renforçant le dollar.

2020-2022 début : La pandémie de COVID-19 entraîne une politique ultra-accommodante, le taux directeur chute à 0 %, dépréciant fortement le dollar et provoquant une inflation.

2022 début 2024 : L’inflation hors de contrôle pousse la Fed à une hausse violente des taux jusqu’à un sommet en 25 ans, tout en menant une politique de resserrement quantitatif, ce qui, tout en freinant l’inflation, remet en question la confiance dans le dollar.

Prévisions des tendances des principales paires de devises

Euro / dollar (EUR/USD)

L’euro constitue la composante la plus importante de l’indice du dollar. Soutenu par la dépréciation du dollar et l’amélioration de la politique de la BCE, l’EUR/USD devrait continuer à monter. La dernière cotation est à 1.0835. Si ce niveau se stabilise, la paire pourrait continuer à chercher à franchir des seuils clés comme 1.0900. Les indicateurs techniques montrent que les anciens sommets offrent un support solide, et une cassure des résistances ouvrirait davantage l’espace à la hausse.

Livre sterling / dollar (GBP/USD)

Le rythme de baisse des taux de la Banque d’Angleterre étant attendu plus lent que celui de la Fed, cela soutient la livre. Les indicateurs techniques positifs suggèrent que GBP/USD pourrait rester dans une tendance haussière oscillante jusqu’en 2025, avec une fourchette centrale estimée entre 1.25 et 1.35. Si la divergence des politiques économiques entre le Royaume-Uni et les États-Unis s’accentue, la paire pourrait dépasser 1.40.

Dollar contre yuan (USD/CNH)

L’évolution du dollar face au yuan dépend de plusieurs facteurs. Le rythme de baisse des taux de la Fed et les perspectives de croissance économique chinoise en sont les principaux moteurs. Si la Fed poursuit sa politique accommodante et que la croissance chinoise reste stable, le yuan pourrait être soutenu. Actuellement, USD/CNH oscille entre 7.2300 et 7.2600, sans direction claire de rupture. Techniquement, 7.2260 constitue un support clé ; une cassure en dessous avec un RSI en survente pourrait offrir une opportunité de rebond à court terme. La politique de la Banque centrale chinoise et les interventions du marché influenceront durablement la tendance du taux de change.

Dollar / yen (USD/JPY)

L’amélioration des données économiques japonaises soutient le yen. En janvier, le salaire de base a augmenté de 3.1 % en glissement annuel, un record depuis 32 ans, ce qui pourrait accélérer le rythme de hausse des taux de la BoJ. La tendance pour 2025 est plutôt à la baisse, avec un seuil critique à 146.90 ; une cassure en dessous pourrait faire poursuivre la chute. Pour inverser cette tendance, il faudrait dépasser la résistance à 150.0.

Dollar australien / dollar (AUD/USD)

L’économie australienne affiche une performance solide — le PIB du Q4 a augmenté de 0.6 % en glissement trimestriel et de 1.3 % en annuel, dépassant les attentes ; le excédent commercial de janvier atteint 56,2 milliards. La RBA adopte une posture prudente, laissant peu de chances à une baisse des taux. Cela confère à l’Australie un avantage en politique monétaire par rapport à d’autres grandes devises. Si la Fed maintient une politique accommodante en 2025, la faiblesse du dollar pourrait soutenir la hausse de l’AUD/USD.

Stratégie d’investissement dollar en 2025

Opérations à court terme (Q1-Q2)

Le marché présente une structure de consolidation, offrant des opportunités de trading de tendance. Les scénarios haussiers incluent : une intensification des tensions géopolitiques augmentant la demande de sécurité, ou des données d’emploi américaines supérieures aux attentes retardant la baisse des taux. Les scénarios baissiers comprennent : une baisse continue des taux par la Fed couplée à une politique accommodante de la BCE, ou une crise de la dette américaine révélant des vulnérabilités.

Les investisseurs agressifs peuvent profiter d’un range entre 95 et 100 pour le dollar, en vendant haut et achetant bas, en utilisant des indicateurs techniques (divergence MACD, retracements de Fibonacci) pour repérer les inversions. Les investisseurs prudents attendront que la trajectoire de la politique de la Fed soit plus claire.

Positionnement à moyen/long terme (après Q3)

Avec l’entrée de la Fed dans un cycle de baisse des taux, l’avantage des rendements obligataires américains se réduira progressivement. Les flux pourraient se tourner vers les marchés émergents à forte croissance et vers la reprise dans la zone euro. Si la dédollarisation mondiale s’accélère, la position du dollar comme monnaie de réserve s’affaiblira marginalement. Il est conseillé de réduire progressivement les positions longues sur le dollar, en se repositionnant sur le yen, l’AUD ou d’autres monnaies relativement fortes, ou en investissant dans l’or, le cuivre et autres matières premières.

La réussite des opérations sur le dollar en 2025 dépendra de la flexibilité et de la discipline, seul un suivi attentif des données et des événements sensibles permettra de tirer profit des fluctuations du taux de change.