Opportunités d'investissement dans la vague de l'IA en 2025 : sélection de actions à thème IA et stratégies de déploiement pratiques

Quelle est la valeur d’investissement actuelle des actions conceptuelles AI ?

Lorsqu’on parle d’investissement dans l’IA, la première réaction de beaucoup est d’acheter directement des actions à thème AI. Mais le problème est : ces actions valent-elles vraiment la peine d’être détenues à long terme ? Ou sont-elles seulement adaptées à une participation ponctuelle ?

La réponse simple et brutale est : cela dépend de votre cycle d’investissement. La technologie IA elle-même va sans aucun doute transformer en profondeur toute la société, comme Internet à l’époque. Mais en termes de performance boursière, les actions à thème AI à différents niveaux présentent des trajectoires très différentes.

Prenons l’exemple de Cisco Systems, une entreprise d’infrastructure Internet. En 2000, lors du pic de la bulle Internet, son action atteignait 82 dollars. Ensuite, en 20 ans, même si l’entreprise a maintenu une gestion stable, le prix n’est jamais revenu à ce sommet. Pourquoi ? Parce que la croissance explosive des entreprises d’infrastructure est souvent éphémère. Une fois l’infrastructure construite, la croissance ralentit inévitablement.

En revanche, les entreprises de la couche applicative (par exemple celles fournissant des solutions IA ou utilisant l’IA pour améliorer l’efficacité commerciale) ont théoriquement des cycles de croissance plus longs. Mais ce n’est pas une règle absolue — des géants comme Microsoft ou Google ont également connu des corrections importantes lors des sommets de marché, et il leur faut beaucoup de temps pour atteindre de nouveaux sommets.

Insight clé : Les actions à thème AI conviennent le mieux à une “investissement thématique à phase” plutôt qu’à une “détention à long terme sans souci”. Il faut surveiller de près trois signaux — la vitesse d’avancement technologique, la capacité de monétisation commerciale, et si la croissance des bénéfices de certaines entreprises ralentit. Dès qu’un bon de croissance est pleinement intégré dans le prix, il faut envisager d’ajuster la position.

Comprendre les trois niveaux clés de la chaîne industrielle de l’IA

Pour éviter de faire trop d’erreurs dans l’investissement AI, il faut d’abord comprendre la structure de la chaîne industrielle. En gros, les actions à thème AI peuvent être divisées en trois couches :

Première couche : puces et infrastructure matérielle

C’est la couche la plus en amont. La formation et l’exécution de grands modèles IA nécessitent une puissance de calcul massive, ce qui augmente directement la demande pour les GPU, les puces d’accélération, les serveurs haut de gamme, les systèmes de refroidissement, etc. Selon la dernière prévision de IDC, en 2025, les dépenses mondiales des entreprises en technologies et solutions IA atteindront 3 070 milliards de dollars, et en 2028, ce chiffre dépassera 6 320 milliards, avec un taux de croissance annuel composé d’environ 29%. La part des serveurs d’accélération devrait dépasser 75 % d’ici 2028, devenant ainsi la base de soutien.

Les représentants de cette couche sont les fabricants de puces et les fournisseurs d’équipements. Ils sont actuellement dans leur période la plus favorable, mais la vitesse de déclin de cette faveur pourrait être plus rapide que prévu.

Deuxième couche : plateformes cloud et services fondamentaux

Une fois le matériel construit, la prochaine étape consiste à bâtir des plateformes de cloud computing et des cadres de services IA. Les grands fournisseurs de cloud (CSP) et les opérateurs de plateformes cloud appartiennent à cette couche. Bien que leur croissance soit généralement plus faible que celle du matériel en amont, leur rentabilité et leur fidélité client sont plus fortes, avec des cycles plus longs.

Troisième couche : déploiement des applications IA

La couche la plus basse concerne les entreprises qui intègrent la technologie IA dans leurs activités concrètes — que ce soit pour le diagnostic médical, la gestion des risques financiers, la conduite autonome ou la fabrication industrielle. La croissance de ces entreprises est la plus durable, mais leur valeur réelle doit encore être vérifiée dans la pratique.

Liste sélectionnée d’actions à thème IA sur le marché taïwanais

1. Quanta Computer (2382) : de fabricant sous-traitant à fabricant de serveurs IA

Quanta était à l’origine le plus grand fabricant mondial d’ordinateurs portables, mais ces deux dernières années, il s’est transformé en fournisseur clé de serveurs IA. Sa filiale QCT se spécialise dans les serveurs et solutions cloud, ayant déjà réussi à s’insérer dans la liste d’achats des centres de données à grande échelle, avec des clients principaux comme NVIDIA et des géants mondiaux du cloud.

Points clés : en 2024, le chiffre d’affaires atteindra 1,3 billion de NTD, avec une part croissante pour les serveurs IA. En 2025, cette tendance s’accélère — le chiffre d’affaires du Q2 dépasse 300 milliards de NTD, avec une croissance annuelle de plus de 20 %. La marge brute s’améliore également, indiquant un bon contrôle des coûts.

Les analystes étrangers fixent un objectif moyen de 350-370 NTD, laissant une marge de progression par rapport au prix actuel. Mais il faut faire attention : dès que ces bonnes nouvelles sont intégrées dans le prix, la croissance ralentira rapidement, ce qui affectera la valorisation.

2. Silicon Motion (3661) : le champion discret de la conception de puces ASIC

Silicon Motion se concentre sur la conception de puces personnalisées (ASIC), avec des clients principalement des géants du cloud et des acteurs de calcul haute performance. En clair, ils conçoivent des puces IA dédiées pour ces grands clients.

Points clés : en 2024, le chiffre d’affaires annuel est de 68,2 milliards de NTD, avec une croissance de plus de 50 %. Au Q2 2025, le chiffre d’affaires trimestriel dépasse 20 milliards, doublant par rapport à l’année précédente. La marge brute et la marge nette continuent de s’améliorer, car les principaux projets IA de leurs clients entrent en production de masse, avec de nouvelles commandes qui arrivent régulièrement.

Ce qui est intéressant, c’est que leurs clients sont de très gros acteurs avec une forte stabilité d’achat, ce qui assure une forte fidélité. L’objectif de prix par les analystes étrangers se situe entre 2 200 et 2 400 NTD.

3. Delta Electronics (2308) : le “champion discret” de l’alimentation électrique et du refroidissement

Delta était à l’origine un leader mondial dans la gestion de l’alimentation électrique, et étend maintenant cette capacité à la chaîne d’approvisionnement des serveurs IA — fournissant des alimentations efficaces, des systèmes de refroidissement, des solutions pour racks.

Points clés : en 2024, le chiffre d’affaires atteindra environ 420 milliards de NTD, avec une part croissante pour les centres de données et l’IA. Au Q2 2025, le chiffre d’affaires dépasse 110 milliards de NTD, avec une croissance annuelle de plus de 15 %. Ces fournisseurs sont stables, mais leur croissance est plus modérée.

4. MediaTek (2454) : des puces pour smartphones aux puces IA

MediaTek est une des dix principales sociétés de conception sans usine dans le monde, avec des activités principales dans les puces pour smartphones et l’Internet des objets. Elle s’implique activement dans l’IA — la série Dimensity intègre des unités de calcul IA renforcées, et elle collabore avec NVIDIA pour développer des solutions IA pour véhicules et edge.

Points clés : en 2024, le chiffre d’affaires est de 490 milliards de NTD. Au Q2 2025, il atteint 120 milliards, avec une croissance annuelle d’environ 20 %. La croissance est principalement portée par la part de marché accrue dans les puces haut de gamme et la demande pour appareils intelligents IA.

5. Sunway (3324) : pionnier dans le refroidissement liquide

Avec la puissance des puces IA qui dépasse désormais le kilowatt, le refroidissement par air traditionnel n’est plus suffisant. Sunway, grâce à sa technologie de refroidissement liquide, s’est positionné en leader dans la chaîne d’approvisionnement mondiale des serveurs IA.

Points clés : en 2024, le chiffre d’affaires est de 24,5 milliards de NTD, avec une croissance annuelle de plus de 30 %. En 2025, avec l’adoption accélérée des solutions de refroidissement liquide par les fournisseurs de cloud, la croissance de cette entreprise s’accélère encore. La plupart des analystes étrangers fixent un objectif supérieur à 600 NTD.

Cette société représente les “fournisseurs de matériel complémentaire” — croissance rapide mais volume relativement faible, avec un rapport risque/rendement plus agressif.

Les acteurs principaux des actions à thème IA sur le marché américain

1. NVIDIA (NVIDIA) : sans aucun doute le roi des puces IA

Les GPU et le logiciel CUDA de NVIDIA sont devenus la norme dans l’industrie pour entraîner de grands modèles IA. La société ne vend pas seulement des puces, mais offre un écosystème complet — matériel, systèmes, logiciels — verrouillant ainsi ses clients.

Points clés : en 2024, le chiffre d’affaires atteint 60,9 milliards de dollars, avec une croissance de plus de 120 %. Au Q2 2025, le chiffre d’affaires atteint un nouveau sommet d’environ 28 milliards de dollars, avec un taux de croissance du bénéfice net supérieur à 200 %. Cette croissance est sans précédent dans le secteur des puces.

Le moteur principal est la demande continue des cloud providers pour l’architecture Blackwell (B200, GB200), avec des centres de données qui battent des records. À court terme, il sera difficile de les remplacer, mais il faut aussi faire attention au risque de valorisation — ces leaders ont souvent la plus forte correction lors des sommets de marché.

2. Broadcom (Broadcom) : fournisseur de solutions réseau et puces pour centres de données IA

Broadcom joue un rôle clé dans les puces IA et la connectivité réseau. Elle fournit des ASIC personnalisés, des commutateurs réseau, des puces de communication optique, etc., indispensables dans les centres de données.

Points clés : en 2024, le chiffre d’affaires est de 31,9 milliards de dollars, avec une part des produits liés à l’IA qui monte rapidement à 25 %. Au Q2 2025, la croissance annuelle est de 19 %, soutenue par l’accélération des déploiements de centres IA par les cloud providers.

3. AMD (AMD) : challenger puissant sur le marché des GPU

AMD joue un rôle de challenger dans le domaine des accélérateurs IA. La série MI300 d’accélérateurs Instinct est déjà adoptée par les principaux cloud, offrant une alternative au marché des GPU.

Points clés : en 2024, le chiffre d’affaires est de 22,9 milliards de dollars, avec une croissance de 27 % dans le secteur des centres de données. Au Q2 2025, la croissance annuelle est de 18 %, avec l’intégration du MI300X chez les principaux fournisseurs cloud.

4. Microsoft (Microsoft) : plateforme de transformation IA pour les entreprises

Microsoft, grâce à sa collaboration exclusive avec OpenAI, sa plateforme Azure AI et ses assistants d’entreprise Copilot, devient la référence pour la transformation IA en entreprise. Son avantage réside dans une base utilisateur énorme (plus d’1 milliard) et un écosystème profond.

Points clés : en 2024, le chiffre d’affaires s’élève à 211,2 milliards de dollars, avec une croissance de 28 % pour Azure et les services cloud, et plus de la moitié de cette croissance provient de l’IA. Au Q1 2025, le chiffre d’affaires du cloud intelligent dépasse pour la première fois 30 milliards de dollars.

La voie de monétisation de cette société est la plus claire, mais la valorisation est déjà relativement élevée, avec un risque de ralentissement de la croissance à surveiller.