Comment calculer un dividende pour qu'il soit avantageux ? Guide comparatif pratique entre dividendes en actions et dividendes en espèces

Investisseurs après avoir acheté des actions cotées en bourse reçoivent des dividendes lorsque l’entreprise réalise des bénéfices. Mais beaucoup se demandent : Comment calculer le dividende ? La détention d’actions ou de liquidités, laquelle est plus rentable ? Cet article va analyser en profondeur le mécanisme de distribution des dividendes et vous apprendre à calculer précisément la différence de rendement.

Deux modes de distribution, des rendements radicalement différents

Les sociétés cotées ont deux formes de dividendes. L’une est le dividende en espèces, qui est directement versé sur le compte de l’investisseur ; l’autre est le dividende en actions (augmentation de capital), qui augmente le nombre d’actions détenues.

Dividende en espèces exige que l’entreprise dispose de suffisamment de liquidités, car après distribution, ses fonds disponibles diminuent, ce qui peut affecter sa liquidité. Dividende en actions a un seuil plus bas : tant que les conditions de distribution sont remplies, l’entreprise peut le faire, même si ses liquidités sont limitées.

Mais pour l’investisseur, l’effet réel de rendement de ces deux modes est totalement différent.

Comment calculer le dividende : explication complète des trois méthodes de distribution

Dividende en espèces pur

Formule de calcul : Nombre d’actions × Dividende par action = Rendement en espèces

Exemple : Supposons que vous détenez 1000 actions de Hon Hai, et que l’entreprise annonce un dividende de 5,2 yuan par action

• Rendement en espèces = 1000 × 5,2 = 5200 yuan
• Après déduction de 5% d’impôt, montant net reçu = 5200 × 0.95 = 4940 yuan

L’argent arrive rapidement, mais il faut payer un impôt, dont le taux dépend de la durée de détention.

Dividende en actions pur

Formule de calcul : (Nombre d’actions détenues ÷ Base de distribution) × Taux d’augmentation = Nombre de nouvelles actions

Exemple : Supposons que vous détenez 1000 actions de Cathay Financial, et que l’entreprise distribue 1 nouvelle action pour 10 actions détenues

• Nouvelles actions = (1000 ÷ 10) × 1 = 100 actions
• Après distribution, votre total d’actions = 1000 + 100 = 1100 actions

L’essentiel est qu’après distribution, bien que le nombre d’actions augmente, en raison du “droit de retrait” (ex-dividende), la valeur de chaque action diminue proportionnellement, et la valeur totale reste théoriquement inchangée.

Mixte (combinaison de dividendes en espèces et en actions)

Certaines entreprises versent à la fois des liquidités et des actions. Par exemple, Hon Hai pourrait distribuer simultanément 1 yuan en cash par action et 1 action pour 10 actions détenues.

• Partie en cash = 1000 × 1 = 1000 yuan
• Partie en actions = (1000 ÷ 10) × 1 = 100 actions
• Rendement réel = 100 nouvelles actions + 1000 yuan en cash (après impôt)

Comment la détaxation et la distribution affectent-elles votre rendement ?

Après distribution, le prix de l’action peut chuter, ce qui correspond à “l’ex-dividende” ou “l’ex-dividende en espèces”. Comprendre ce mécanisme est essentiel pour évaluer le rendement réel.

Calcul du prix ex-dividende (dividende en espèces)

Formule : Prix ex-dividende = Prix de clôture à la date d’enregistrement - Dividende en espèces par action

Exemple : La société A clôture à 66 yuan à la date d’enregistrement, et verse un dividende de 10 yuan par action

• Prix ex-dividende = 66 - 10 = 56 yuan
• Le prix de l’action baisse de 10 yuan, mais vous recevez 10 yuan en cash, le rendement théorique reste inchangé

Calcul du prix ex-droit (dividende en actions)

Formule : Prix ex-droit = Prix de clôture à la date d’enregistrement ÷ (1 + Taux d’augmentation)

Exemple : La société A clôture à 66 yuan, et distribue 1 action pour 10 (taux d’augmentation de 0,1)

• Prix ex-droit = 66 ÷ 1.1 = 60 yuan
• Le prix baisse de 6 yuan, mais vous détenez une action supplémentaire, la valeur théorique reste inchangée

Prix ex-droit pour une distribution mixte

Formule : Prix ex-droit et ex-dividende = (Prix de clôture à la date d’enregistrement - Dividende en espèces par action) ÷ (1 + Taux d’augmentation)

Exemple : La société A verse 1 yuan en cash et 1 action pour 10, avec un prix de clôture de 66 yuan

• Prix ex-droit = (66 - 1) ÷ 1.1 = 59.09 yuan

Avant et après la distribution, la valeur totale de votre patrimoine devrait théoriquement rester la même, la différence étant liée à la “remplissage” du prix de l’action ultérieurement.

Dividende en actions vs dividende en espèces : comparaison réelle pour l’investisseur

Avantages du dividende en espèces

Points forts :

• Rendement immédiat, liquidité élevée
• Ne dilue pas la participation, la proportion de détention reste inchangée
• Idéal pour les investisseurs ayant besoin de flux de trésorerie

Inconvénients :

• Impôt à payer, le rendement net est réduit
• Manque d’exposition à la croissance du prix à long terme
• Moins avantageux pour ceux qui croient en la croissance de l’entreprise

Avantages du dividende en actions

Points forts :

• Exonération ou faible imposition, plus de bénéfices conservés
• Augmentation du nombre d’actions, participation à la croissance future
• Effet de capitalisation à long terme plus marqué

Inconvénients :

• Dilution de la participation (court terme), baisse de la valeur par action
• Pression sur la trésorerie, moins de flexibilité
• Nécessite d’attendre le “remplissage” pour réaliser le rendement

Comparaison de données : même investissement de 1 million, différence après distribution

Supposons un investissement de 1 million dans une action avec un taux de distribution annuel de 5% :

Rendement en espèces :

• 50 000 yuan en cash
• Après 5% de taxe, 47 500 yuan nets
• Peut être librement utilisé ou retiré

Rendement en actions :

• Augmentation de 5% du nombre d’actions, valeur totale devient 1,05 million
• Théoriquement sans perte fiscale
• Si le prix de l’action augmente de 15%, la valeur totale devient 1,2075 million
• Si le prix baisse de 10%, la valeur totale devient 945 000 yuan

Sur le long terme, si l’entreprise se développe bien, la capitalisation composée via les dividendes en actions dépasse largement celle en liquidités.

Comment consulter les informations sur les distributions ?

Via les canaux officiels

Les sociétés cotées publient leurs annonces de distribution sur leur site officiel, et certaines grandes entreprises compilent aussi l’historique des distributions pour les investisseurs.

Via la bourse

Par exemple à Taïwan, il est possible de consulter sur le site de la Bourse de Taïwan le tableau des prévisions et résultats de distribution. Ce tableau détaille la date, la méthode, le ratio, et d’autres informations clés pour chaque société.

Conseils finaux

Les distributions sont une façon pour l’entreprise de rendre de la valeur à ses investisseurs, mais le rendement réel doit aussi prendre en compte la fiscalité et l’évolution future du prix de l’action. Comment calculer le dividende n’est pas seulement une question mathématique simple, mais doit aussi être adaptée à votre horizon d’investissement et à votre tolérance au risque.

Les investisseurs à long terme privilégient souvent l’effet de capitalisation des dividendes en actions, tandis que les traders à court terme valorisent la liquidité des dividendes en espèces. Quoi qu’il en soit, comprendre le mécanisme de distribution et savoir faire des calculs précis sont la base d’un investissement rationnel.