Opportunités d'investissement dans le stockage d'énergie à l'ère de l'énergie verte : une analyse complète de la chaîne industrielle aux actions individuelles

Pourquoi faut-il maintenant prêter attention aux actions conceptuelles liées à l’énergie de stockage ?

Face à l’aggravation de la crise climatique mondiale et à la mise en place par de nombreux pays d’objectifs de neutralité carbone, l’énergie de stockage est passée d’une technologie marginale à un pilier central de la transition énergétique. Selon les dernières prévisions de BloombergNEF, d’ici 2030, la capacité cumulée mondiale d’installations de stockage dépassera le seuil du térawattheure, avec un taux de croissance annuel composé supérieur à 25 %.

La vague actuelle est alimentée par trois directions :

Premièrement, l’expansion à grande échelle des énergies renouvelables. L’éolien et le solaire, grâce à la baisse des coûts et aux progrès technologiques, sont devenus des sources d’énergie principales, mais leur intermittence nécessite des systèmes de stockage — lorsque le soleil se lève et que la production solaire dépasse la demande, les installations de stockage doivent absorber l’excès d’électricité ; la nuit, lorsque la demande augmente, elles doivent libérer de l’électricité pour combler le déficit.

Deuxièmement, la révolution des véhicules électriques stimule le marché des batteries de puissance, avec des technologies de gestion de batteries et de gestion thermique qui s’infiltrent également dans le domaine du stockage fixe.

Troisièmement, la demande explosive en énergie pour les centres de données alimentés par l’IA pousse les entreprises et les fournisseurs d’énergie à investir massivement dans des infrastructures de stockage.

Parce que la dynamique d’investissement est guidée par des politiques, le potentiel d’investissement dans les actions conceptuelles liées à l’énergie de stockage présente une stabilité et une transparence relatives — chaque annonce de politique énergétique ou de subvention devient un déclencheur pour la spéculation et la découverte de valeur sur le marché.

Vue d’ensemble de la chaîne industrielle de l’énergie de stockage : opportunités à plusieurs niveaux, de la matière première au système

Pour investir systématiquement dans les actions conceptuelles liées à l’énergie de stockage, il faut comprendre chaque étape de la chaîne industrielle et ses caractéristiques :

En amont : batteries et matériaux clés

Fabrication de batteries : comprend les batteries lithium-ion traditionnelles, les nouvelles batteries à état solide, ainsi que les technologies émergentes comme les batteries à fer-rust et à sodium-ion. Parmi celles-ci, la batterie à fer-rust, en raison de ses coûts faibles (60-70 % moins cher que le lithium-ion), de ses matières premières abondantes et de sa sécurité accrue, devient une nouvelle direction pour le stockage à long terme, avec des actions conceptuelles à surveiller. Des fabricants taïwanais comme New Power (4931), Chang Yuan Tech (8038) se concentrent principalement sur l’approvisionnement en lithium-ion.

Chaîne d’approvisionnement en matériaux et composants : comprend les matériaux de cathode (nickel, cobalt, manganèse, phosphate de fer), les électrolytes, les membranes, etc. Ces domaines ont des barrières technologiques élevées mais sont sensibles aux fluctuations des prix des matières premières internationales. Des entreprises comme Formosa Plastics (6505) ont une présence approfondie dans le domaine des électrolytes.

Intermédiaire : intégration de systèmes et équipements

Intégrateurs de systèmes de stockage : au cœur de la chaîne de valeur, ils assemblent batteries, onduleurs, systèmes de gestion de l’énergie, etc., en solutions complètes. Ces entreprises ont des marges brutes élevées mais exigent une gestion rigoureuse de la chaîne d’approvisionnement. Des représentants taïwanais incluent Hua Cheng (1519), A-Li (1514), Chung Hsing Electric (1513).

Équipements électriques et intégration au réseau : transformateurs, panneaux de distribution, équipements de raccordement au réseau, avec des barrières d’entrée plus faibles mais un volume élevé. Hua Cheng, Chung Hsing Electric en font partie également.

En aval : diversification des scénarios d’application

Des grandes stations de stockage à l’échelle du réseau, aux systèmes de stockage sur toits pour l’industrie et le commerce, aux systèmes de secours domestiques, jusqu’aux nouveaux concepts de centrales virtuelles (VPP) et d’interaction véhicule-réseau (V2G), chaque scénario ouvre des modèles commerciaux et des opportunités d’investissement différentes.

Leaders américains dans l’énergie de stockage : opportunités et risques

Enphase Energy : valorisation abordable mais risques politiques à surveiller

Enphase (NASDAQ:ENPH) est un leader mondial dans les micro-inverseurs solaires et les solutions de stockage. En 2025, le prix de l’action est retombé à 36,98 USD, avec un P/S d’environ 3,2-3,7, nettement inférieur aux sommets historiques.

Le chiffre d’affaires annuel prévu pour 2024 est de 1,46 milliard USD, avec une prévision pour 2025 oscillant entre 1,48 et 2 milliards USD. Le deuxième trimestre a généré 363 millions USD, supérieur aux attentes, mais la guidance du troisième trimestre (330-370 millions USD) reflète une demande faible.

Le principal risque réside dans la fin potentielle des subventions pour le solaire résidentiel aux États-Unis à la fin de l’année. Des analystes comme TD Cowen ont abaissé leur recommandation à Hold, avec un objectif de 45-55 USD. À court terme, l’incertitude politique demeure un facteur clé ; à moyen et long terme, si la politique de la Fed devient plus accommodante et si les subventions se poursuivent, les revenus de l’entreprise pourraient repartir à la hausse.

Conseil d’investissement : Considérer comme une watchlist plutôt qu’une cible d’investissement agressif, attendre une clarification politique pour entrer.

Generac Holdings : un fournisseur stable de solutions de secours

Generac (NYSE:GNRC) se concentre sur les équipements de secours résidentiels et industriels. Ses résultats du deuxième trimestre sont remarquables : EPS ajusté de 1,65 USD, largement supérieur aux attentes, en hausse de 22 % en trimestre ; chiffre d’affaires de 1,06 milliard USD, légèrement supérieur aux prévisions.

Les analystes anticipent un EPS annuel 2025 de 7,54 USD, témoignant d’une croissance stable. La moyenne des objectifs de cours est de 206,67 USD, contre un prix actuel de 179,5 USD, offrant environ 15 % de potentiel de hausse, une option relativement sûre.

NextEra Energy : le géant de l’électricité américain avec des ambitions vertes

NextEra (NYSE:NEE) possède le portefeuille de renouvelables et de stockage le plus important au monde. En 2024, le chiffre d’affaires prévu est de 24,75 milliards USD, avec une capacité de production de 73 GW, faisant de lui un leader dans l’investissement vert.

Le deuxième trimestre a affiché un EPS ajusté de 1,05 USD, en hausse de 9 % sur un an, dépassant les attentes. La division renouvelables a connu une croissance significative de ses bénéfices, avec 3,2 GW de projets de stockage ajoutés, dont plus de 1 GW dédié aux centres de données, avec une capacité totale dépassant 10,5 GW, illustrant son avantage dans la demande énergétique alimentée par l’IA.

Les analystes fixent un objectif de cours entre 84 et 86,20 USD, avec un potentiel de hausse de 15-20 %, alliant stabilité et croissance.

Fluence Energy : commandes abondantes mais risques d’exécution à surveiller

Fluence (NYSE:FLNC), cofondée par Siemens et AES, est un leader mondial du stockage, opérant dans 47 marchés. Le Q3 a été une surprise : EPS de 0,01 USD, supérieur aux attentes, mais le chiffre d’affaires a chuté à 603 millions USD, bien en dessous des 770 millions USD anticipés, entraînant une chute du cours de plus de 13 %.

La cause principale est le retard dans l’expansion de la capacité aux États-Unis et les défis de la chaîne d’approvisionnement. La direction maintient cependant l’objectif de 2,7 milliards USD de revenus pour 2025, en indiquant que les commandes existantes se transformeront progressivement en revenus en 2026.

Points clés : base de commandes solide, mais risques d’exécution à suivre de près.

EnerSys : choix privilégié pour les investisseurs prudents

EnerSys (NYSE:ENS) est un grand fournisseur de solutions de stockage industriel, avec plus de 11 000 employés, présent dans plus de 100 pays. Le rapport du premier trimestre est solide : EPS ajusté de 2,08 USD, supérieur aux attentes, chiffre d’affaires de 893 millions USD, également supérieur.

La capitalisation est de 3,86 milliards USD, avec un PER de seulement 11,8, et un dividende proche de 1 %, ce qui en fait une option attrayante pour un portefeuille prudent, adaptée à une détention à long terme.

Carte de l’investissement dans l’énergie de stockage sur le marché taïwanais : l’histoire de croissance des leaders locaux

Delta Electronics : modèle d’efficacité avec une marge brute record

Delta Electronics (2308), depuis 1971, se spécialise dans la gestion de l’alimentation et la dissipation thermique, étant le plus grand fournisseur mondial d’alimentations à échangeur. Son chiffre d’affaires consolidé du deuxième trimestre s’élève à 124 milliards TWD, en hausse de 20 %, atteignant un record trimestriel ; le bénéfice net après impôts est de 13,948 milliards TWD, en hausse de 40 %, avec un EPS de 5,37 TWD, également un sommet historique.

Marge brute à 35,5 %, marge opérationnelle à 15,1 %, bien supérieures aux mêmes périodes passées, reflétant une excellente gestion de produits à forte marge et d’optimisation des procédés. La société prévoit d’accroître ses investissements en R&D et d’étendre ses usines aux États-Unis, avec un fort potentiel de croissance.

Teco : transformation proactive en fournisseur de solutions énergétiques

Teco (1504), initialement fabricant de moteurs depuis 1956, s’est transformé en un groupe intégrant systèmes électriques, énergie intelligente et vie connectée. Le chiffre d’affaires du deuxième trimestre est de 15,6 milliards TWD, en hausse de 7,4 %, mais en raison de coûts et de pertes de change, l’EPS de 0,69 TWD est en baisse par rapport à l’année précédente ; pour le premier semestre, l’EPS cumulé est de 1,23 TWD, en baisse d’environ 8 %.

Sa structure financière est solide, avec un dividende en cash de 2,2 TWD au premier semestre, soit un rendement d’environ 4,2 %, attirant pour les investisseurs à long terme. La croissance clé provient de fusions-acquisitions comme NCL Energy et de collaborations stratégiques avec Foxconn, avec une forte orientation vers l’IA, les centres de données et l’énergie intelligente, avec un potentiel de croissance futur très prometteur.

Autres options sur le marché taïwanais

Hua Cheng (1519), A-Li (1514), autres intégrateurs de systèmes, bénéficient également de la croissance sectorielle, mais avec des marges et une croissance moins stables que Delta ou Teco, mieux adaptées aux investisseurs tolérant plus de risques.

Actions conceptuelles de batteries à fer-rust : opportunités d’investissement dans une technologie émergente

Il est important de noter qu’en plus des batteries lithium-ion et sodium-ion traditionnelles, les batteries à fer-rust montent rapidement en popularité, devenant une nouvelle tendance dans le domaine du stockage. En raison de leur coût extrêmement faible (fer, air, eau), de leur absence de risque d’incendie et de leur respect de l’environnement, elles sont très compétitives pour des applications de stockage longue durée (plus de 4 heures).

Bien qu’il n’y ait pas encore de fabricants spécialisés dans cette technologie à Taïwan, des startups mondiales comme Form Energy accélèrent leur commercialisation. Les actions conceptuelles et fournisseurs de matériaux liés à cette technologie méritent l’attention des investisseurs. Si des entreprises taïwanaises entrent dans ce domaine à l’avenir, cela pourrait devenir une nouvelle vague d’investissement.

Risques liés à l’investissement dans les actions conceptuelles de stockage

Le secteur de l’énergie de stockage offre de vastes perspectives, mais les investisseurs doivent rester vigilants face à plusieurs risques :

Risques politiques : les changements dans les politiques de subventions et d’incitations fiscales impactent directement la demande, comme l’a déjà montré la fin des subventions aux États-Unis pour le solaire résidentiel chez Enphase.

Risques technologiques : toutes les nouvelles technologies de batteries (solid-state, fer-rust, sodium-ion) ne réussiront pas forcément leur commercialisation. Les startups sont particulièrement vulnérables.

Concurrence accrue : les fabricants chinois progressent rapidement dans l’intégration des systèmes de stockage, modifiant rapidement le paysage concurrentiel mondial.

Fluctuations des coûts : la volatilité des prix des matières premières en amont exerce une pression continue sur la marge des fabricants de batteries et des intégrateurs.

Les investisseurs doivent adopter une stratégie « fondamentaux et techniques équilibrés, diversification, revue régulière » pour éviter de concentrer leurs investissements sur une seule technologie ou une seule action.

Conclusion

L’énergie de stockage n’est pas seulement un acteur secondaire de la transition énergétique, mais constitue le cœur de la future architecture du système électrique. Avec l’augmentation de la pénétration des renouvelables, la popularité des véhicules électriques et la demande explosive en énergie IA, la demande pour des systèmes de stockage devrait croître à long terme.

Cependant, la clé pour investir dans les actions conceptuelles liées à l’énergie de stockage réside dans la distinction entre « spéculation sur le concept » et « fondamentaux solides ». Les entreprises disposant d’un flux de trésorerie stable, de marges fiables et d’économies d’échelle (comme Delta, NextEra, Generac) sont plus attractives que les startups qui brûlent du financement pour tenter des percées technologiques.

Pour les investisseurs à la recherche d’une croissance à moyen et long terme, les actions conceptuelles de stockage offrent une option alliant stabilité politique et croissance sectorielle. Il est toutefois essentiel de faire ses devoirs avant d’entrer sur le marché, en choisissant des cibles solides sur le plan fondamental et en établissant une stratégie claire d’entrée et de sortie pour naviguer dans cette vague de transition énergétique.