La livre sterling peut-elle retrouver de la force face au dollar américain ? La baisse de l'inflation suscite des attentes de baisse des taux

La livre sterling fait face à des vents contraires importants mercredi alors que la baisse des données d’inflation au Royaume-Uni oblige les participants au marché à réévaluer les attentes concernant la politique monétaire de la Banque d’Angleterre. Contre le dollar américain, la GBP a fortement reculé pour se négocier près de 1.3340, une baisse de plus de 0,5 % par rapport aux sommets de deux mois de la veille, supérieurs à 1.3450.

L’histoire de l’inflation : le CPI UK tombe en dessous des prévisions

L’Office for National Statistics a publié les chiffres de l’indice des prix à la consommation de novembre, surprenant les marchés par une lecture nettement plus douce. L’inflation globale a ralenti à une croissance annuelle de 3,2 %, sous-estimant les estimations des économistes de 3,5 % et le chiffre de 3,6 % d’octobre. Cela marque le deuxième mois consécutif de désinflation, renforçant l’élan vers l’objectif de 2 % qui échappe aux décideurs politiques.

La mesure de base — excluant les composants volatils tels que l’alimentation, l’énergie, l’alcool et le tabac — a également déçu les prévisions à 3,2 %, contre 3,4 % anticipé. Sur une base mensuelle, les prix globaux ont en réalité contracté de 0,2 %, inversant les attentes d’une stabilité après une hausse de 0,4 % en octobre.

L’inflation des services, étroitement surveillée par les responsables de la BoE en raison de sa persistance, a modéré à 4,4 % contre 4,5 % précédemment. Ces pressions de refroidissement ont cristallisé la conviction du marché qu’une réduction des taux d’intérêt est imminente lors de la décision de politique monétaire de jeudi.

La faiblesse de l’emploi incline davantage la balance

En complément du scénario de baisse des taux, les données du marché du travail au Royaume-Uni pour la période de trois mois se terminant en octobre sont plus faibles que prévu. Le taux de chômage de l’OIT a augmenté à 5,1 %, atteignant son niveau le plus élevé depuis près de cinq ans. Cette combinaison — inflation plus douce couplée à une détérioration de l’emploi — augmente considérablement la probabilité que la Banque d’Angleterre réduise ses taux cette semaine.

La contre-réaction du dollar américain

Paradoxalement, la faiblesse de la livre coïncide avec une reprise de la force du dollar américain, malgré la détérioration de la dynamique du marché du travail aux États-Unis. L’indice du dollar américain, mesurant la performance du Greenback face à six partenaires commerciaux majeurs, a grimpé de 0,4 % à 98,60 après la forte reprise de mardi, qui l’avait ramené à un plus bas de 10 semaines près de 98,00.

Le rapport combiné sur l’emploi non agricole pour octobre et novembre a dressé un tableau préoccupant : le taux de chômage a atteint 4,6 %, son plus haut depuis septembre 2021, tandis que les créations d’emplois de novembre n’ont totalisé que 64 000 après une révision à la baisse de 105 000 pertes en octobre. Pourtant, les attentes du marché concernant des réductions agressives des taux par la Fed n’ont pas changé de manière significative, les analystes attribuant cette distorsion des données à la plus longue fermeture du gouvernement américain de l’histoire.

L’outil CME FedWatch reflète actuellement des attentes d’une stabilité des taux d’intérêt américains dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 % pour la réunion de la Fed de janvier. Les investisseurs examineront attentivement la publication de l’IPC américain de novembre cette semaine, un indicateur clé de l’inflation qui influencera le calendrier des réductions de taux.

Perspective technique : tendance haussière sous pression

La paire GBP/USD maintient une tendance structurellement haussière tout en évoluant au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle sur 20 jours à 1.3305, bien que la dynamique ait visiblement faibli. L’indice de force relative sur 14 jours est descendu à 56, sans dépasser la zone de surachat, ce qui indique une possible exhaustion baissière.

Les retracements de Fibonacci offrent des repères à court terme. Le niveau de 50 % à 1.3399 constitue une résistance immédiate, tandis qu’une clôture quotidienne en dessous du retracement de 38,2 % à 1.3307 pourrait déclencher une accélération à la baisse vers 1.3200. À l’inverse, une clôture soutenue au-dessus du sommet de mardi à 1.3456 viserait la barrière psychologique de 1.3500.

Qu’est-ce qui influence les mouvements de la livre sterling ?

La livre sterling reste la plus ancienne monnaie du monde et la quatrième la plus échangée sur le marché des devises, représentant environ 12 % du volume quotidien moyen de $630 milliards. Ses principales paires de trading — GBP/USD (Cable), GBP/JPY (Dragon), et EUR/GBP — concentrent la majorité de l’activité.

Les décisions de politique de la Banque d’Angleterre constituent la pierre angulaire de la valorisation de la livre. La BoE vise un taux d’inflation de 2 %, en ajustant les taux d’intérêt en conséquence. La hausse des taux renforce la GBP en attirant des capitaux étrangers à la recherche de rendements plus élevés, tandis que les baisses de taux exercent généralement une pression à la baisse sur la devise. Les indicateurs de santé économique — PIB, données PMI, et chiffres de l’emploi — influencent également de manière significative la direction de la livre, tout comme la balance commerciale, qui reflète la dynamique des exportations et importations ainsi que la demande étrangère pour les biens britanniques.

Les perspectives immédiates dépendent de la décision de jeudi de la BoE et des données d’inflation américaines de la semaine, toutes deux susceptibles de redéfinir les attentes en matière de réduction des taux et de positionnement de la devise.