Les espoirs de baisse des taux de la Fed s'estompent : comment le yen est devenu une victime collatérale

La résurgence inattendue du dollar

Le dollar américain a connu un rally remarquable mardi matin sur les marchés asiatiques, propulsé par un revirement spectaculaire des attentes concernant la Réserve fédérale. Ce qui était autrefois une probabilité de 62 % d’une baisse de taux en décembre n’est plus qu’une simple probabilité de 43 % d’une réduction de 25 points de base. Ce changement de sentiment a laissé le yen japonais en difficulté, chutant à 155,29 pour un dollar — sa position la plus faible en neuf mois, alors que la confiance des investisseurs dans un assouplissement de la Fed à court terme continue de s’éroder.

La crise de la monnaie japonaise : plus que de simples chiffres

La chute du yen n’est pas simplement un mouvement technique de la monnaie ; elle déclenche des alarmes dans les couloirs du pouvoir à Tokyo. La ministre des Finances Satsuki Katayama s’est exprimée devant les caméras pour exprimer de graves préoccupations concernant des « mouvements unilatéraux et rapides » qui déstabilisent le paysage du marché des changes, avec des effets de ricochet potentiels sur la fondation économique du Japon. Pendant ce temps, la Première ministre Sanae Takaichi se prépare à des discussions urgentes avec le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, pour élaborer une stratégie de réponse.

Les signaux inquiétants du marché du travail

Derrière la position refroidie de la Fed sur les baisses de taux se cache un marché du travail envoyant des signaux décidément mitigés. Le vice-président de la Fed, Philip Jefferson, a ouvertement décrit la dynamique de l’embauche comme « sluggish » (lente), révélant une hésitation des entreprises malgré les expansions économiques. Des signes de réductions potentielles de la main-d’œuvre apparaissent alors que les entreprises naviguent dans un environnement politique changeant et l’intégration de l’intelligence artificielle. cette incertitude sur l’emploi s’avérera décisive pour les délibérations de décembre de la Fed, le rapport sur l’emploi américain de jeudi étant susceptible de faire bouger les choses de manière significative.

L’effet en cascade sur le marché

Alors que les attentes de baisse de taux s’estompent, les actions américaines ont absorbé la déception sur les trois principaux indices. Les rendements du Trésor ont reflété cette volatilité : l’obligation à deux ans a diminué de 0,2 point de base à 3,6039 %, tandis que le bon à 10 ans a augmenté de 0,6 point de base à 4,1366 %. La faiblesse s’est propagée à l’échelle mondiale — l’euro a stagné à 1,1594 $, la livre sterling a chuté de 0,1 % à 1,3149 $ pour sa troisième baisse consécutive, le dollar australien a reculé à 0,6493 $, et le dollar néo-zélandais est resté stable à 0,56535 $.

Quoi de neuf ?

Les analystes d’ING suggèrent que si la Fed maintient ses taux en décembre, il ne faut s’attendre qu’à une « pause temporaire » plutôt qu’à un changement de politique. La réunion du 10 décembre reste cruciale, les données sur l’emploi étant le dernier arbitre de la prochaine décision de la Fed.