Turbulences sur le marché : le taux de chômage atteint un nouveau sommet, les haussiers cherchent à se frayer un chemin dans l'adversité

Le marché du travail américain envoie des signaux préoccupants. Les données d’emploi de novembre publiées mardi montrent un taux de chômage en hausse à 4,6 %, atteignant son niveau le plus élevé depuis près de quatre ans, bien au-delà des prévisions du marché de 4,4 %. Ce changement reflète une vulnérabilité croissante de la croissance économique, les entreprises étant plus enclines à contrôler leurs recrutements face à la vague d’IA.

La contradiction des données d’emploi

En apparence, l’ajout de 64 000 emplois non agricoles en novembre, supérieur aux 50 000 attendus, semble indiquer une croissance stable. Cependant, ce chiffre masque des problèmes plus profonds. Nick Timiraos, porte-parole de la Fed, a indiqué qu’au cours des six derniers mois, le secteur privé a en moyenne créé 44 000 emplois par mois, le niveau le plus bas depuis la pandémie. Par ailleurs, les postes non agricoles d’octobre ont été fortement révisés à une baisse de 105 000, la plus importante depuis fin 2020.

Pendant la période de shutdown d’octobre, le gouvernement américain n’a pas pu collecter de données précises, c’est pourquoi le taux de chômage d’octobre n’a pas été publié. Cependant, Jerome Powell, président de la Fed, a laissé entendre que le taux pourrait encore augmenter de 0,1 à 0,2 point de pourcentage. Sans arrondir, le taux de novembre s’établirait à 4,564 %, en hausse de 12,4 points de base par rapport à septembre.

La crainte de récession se répand

Les inquiétudes concernant l’avenir de l’économie américaine sont passées du marginal au centre de l’attention. Le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a chuté à environ 4,14 %, l’indice dollar a reculé de 0,04 % à 98,21, et le WTI a plongé de 2,66 % à 55,17 dollars le baril. Ce scénario de « triple baisse » — baisse des rendements obligataires, du prix du pétrole et du dollar — reflète clairement les anticipations de récession.

La probabilité d’une nouvelle baisse de taux par la Fed en janvier reste à 24 %, inchangée par rapport à la veille, indiquant que le marché reste sceptique quant à un changement de politique monétaire. Les rendements des obligations à 2 ans ont d’abord chuté puis rebondi, tandis que ceux à 10 ans ont connu une hausse puis une baisse, illustrant l’incertitude des investisseurs quant à la trajectoire future.

Les marchés boursiers oscillent, les valeurs technologiques racontent leur histoire

Les trois principaux indices américains ont affiché des performances divergentes hier. Le Dow Jones a chuté de 0,62 %, le S&P 500 a reculé de 0,24 %, en enchaînant une troisième journée de baisse, tandis que le Nasdaq a rebondi légèrement de 0,23 %. L’indice China Golden Dragon a reculé de 0,34 %. En Europe, les marchés ont tous reculé, le FTSE 100 britannique a chuté de 0,68 %, le CAC 40 français de 0,23 %, et le DAX 30 allemand de 0,63 %.

Les valeurs technologiques ont connu des mouvements contrastés. Tesla a augmenté de plus de 3 %, atteignant un nouveau sommet de clôture et devenant la septième plus grande entreprise américaine en capitalisation. Nvidia, Apple, Microsoft et Amazon ont progressé entre 0,01 % et 0,81 %, Meta a gagné 1,49 % en dépit du contexte, tandis que Google a reculé de 0,54 %.

Évolution des matières premières et du marché des changes

L’or a légèrement reculé de 0,06 % à 4302 dollars l’once. Sur le marché du pétrole, le WTI a chuté de plus de 2,6 % à 55,17 dollars le baril, reflétant les inquiétudes concernant la croissance mondiale.

Sur le marché des devises, le dollar/yen a reculé de 0,31 %, l’euro/dollar a baissé de 0,05 %, et l’indice dollar s’est affaibli à 98,21.

Fluctuations mineures sur le marché des Crypto-monnaies

Le Bitcoin a augmenté de 1,42 % au cours des dernières 24 heures, s’établissant à 87 670 dollars (mise à jour selon les dernières données à 87,67K). L’Ethereum a diminué de 0,4 %, à 2 950,8 dollars (dernière donnée à 2,95K).

Les contrats à terme sur le Hang Seng nocturne clôturent à 25 219 points, en baisse de 16 points par rapport à la clôture précédente. Le contrat à terme sur l’indice national de Hong Kong clôture à 8 764 points, en hausse de 6 points.

La nouvelle politique de Trump sera dévoilée bientôt

Le président américain Trump devrait prononcer un discours en prime time mercredi soir (jeudi matin à Taïwan, 10h) aux États-Unis. C’est un moment critique, alors que sa popularité après son retour à la Maison-Blanche diminue et que l’économie fait face à des vents contraires. Au cours de l’année écoulée, Trump a souvent été en désaccord avec ses alliés sur les politiques commerciales, de défense, d’immigration et sur le conflit russo-ukrainien. Ce discours lui offre une plateforme pour mettre en avant ses réalisations et annoncer ses priorités pour la nouvelle année, alors que le Parti républicain cherche à conserver le contrôle du Congrès lors des élections de novembre prochain.

La stabilité des ventes au détail et un PMI des services en deçà des attentes

Les ventes au détail américaines de octobre sont restées stables par rapport au mois précédent, en dessous des 0,1 % attendus. Les ventes hors automobiles ont augmenté de 0,4 % en novembre, dépassant légèrement l’estimation de 0,3 %.

L’indice PMI des services de décembre, initialement publié à 52,9, est inférieur aux 54 attendus. L’indice PMI composite initial s’élève à 53, en dessous des 53,9 anticipés. L’indice PMI manufacturier initial est de 51,8, légèrement inférieur aux 52,1 prévus. Ces données, combinées aux chiffres de l’emploi, dessinent un tableau d’une croissance économique en ralentissement.

L’investissement dans l’IA devient le moteur de la croissance mondiale

Le secrétaire général de l’OCDE, Mathias Cormann, a déclaré que l’investissement dans l’IA connaît une croissance explosive qui stimule la croissance mondiale. L’organisation prévoit que cet investissement continuera d’augmenter, apportant des bénéfices économiques à long terme par l’amélioration de la productivité. Cependant, l’OCDE a revu à la baisse ses prévisions de croissance mondiale pour l’an prochain à 2,9 %, contre 3,5 % cette année, tout en avertissant que l’impact des barrières commerciales n’est pas encore entièrement intégré.

La montée des différends sur la taxe numérique entre les États-Unis et l’Europe

Le gouvernement américain menace de mesures de rétorsion contre l’Union européenne en réponse à la taxe numérique imposée aux entreprises technologiques américaines. Le bureau du représentant commercial des États-Unis a indiqué que si l’UE continue d’utiliser des mesures discriminatoires contre les fournisseurs de services américains, les États-Unis utiliseront tous les outils disponibles pour répliquer, y compris l’imposition de frais sur les services étrangers, des restrictions ou d’autres mesures.

Le différend porte principalement sur des divergences réglementaires. L’UE avance dans la régulation et la taxation des géants technologiques américains comme Google, Meta et Amazon, et a déjà infligé des amendes de plusieurs centaines de millions de dollars à Apple, Meta et X de Musk. Trump a à plusieurs reprises critiqué ces mesures comme des barrières commerciales non tarifaires, nuisibles aux entreprises américaines.

La nomination du prochain président de la Fed pourrait être annoncée début janvier

Le secrétaire au Trésor américain, Janet Yellen, a indiqué que la nomination du prochain président de la Fed sera probablement annoncée début janvier par le président Trump. Yellen a précisé que cette semaine, il y aura une ou deux autres entrevues, et que Trump a été très direct dans ses questions sur la politique, la structure et les perspectives économiques de la Fed.

Elle a également loué les deux principaux candidats — le directeur du Conseil économique national de la Maison-Blanche, Jared Bernstein, et l’ancien membre de la Fed, Lisa Cook — qualifiant leurs qualifications d’« exceptionnelles ». Selon des sources, Trump aurait placé ces deux candidats en tête la semaine dernière.

Perspectives de paix russo-ukrainiennes encore lointaines

Le vice-ministre russe des Affaires étrangères, Ryabkov, a réaffirmé que la Russie ne fera pas de concessions sur les territoires de Donbass, Crimée, Lougansk, Zaporijjia et Kherson. Il a indiqué que la Russie est prête à parvenir à un accord diplomatique, mais que Kiev et Moscou ont encore de graves divergences sur la territorialité, la sécurité et le déploiement des forces occidentales. Il a souligné que la Russie n’acceptera pas la présence militaire occidentale en Ukraine sous quelque forme que ce soit. Concernant les négociations de paix récentes à Berlin, Ryabkov a admis que la Russie ne connaît pas encore le résultat, et qu’il faudra beaucoup de temps pour trouver une solution réellement durable.

Actualités des géants de la technologie

OpenAI a recruté l’ancien ministre britannique des Finances, George Osborne, pour diriger l’expansion mondiale du projet « Porte des étoiles » à l’étranger, en tant que responsable d’OpenAI for Countries. Ce projet, d’une valeur de 5000 milliards de dollars, est la version internationale du projet Porte des étoiles. OpenAI a déjà conclu des accords avec le Royaume-Uni et les Émirats arabes unis, et négocie avec 50 pays pour le développement souverain de l’IA.

Morgan Stanley prévoit une expansion significative de la flotte Robotaxi de Tesla d’ici 2026. La société souligne que le test sans conducteur à Austin est une étape clé de validation, et prévoit qu’avec la réalisation des jalons technologiques et réglementaires, la production du Cybercab en avril 2026 portera la flotte Tesla Robotaxi de quelques véhicules à environ 1000.

Points à surveiller

Les publications du CPI de novembre au Royaume-Uni, l’indice des prix à la consommation mensuel, l’indice IFO de décembre en Allemagne, ainsi que les discours des membres de la Fed, Waller et Williams, sont attendus. Les données sur les stocks de pétrole de l’EIA pour la semaine se terminant le 12 décembre sont également à suivre. La tendance du marché reste incertaine, et les investisseurs doivent suivre de près l’évolution des politiques et des données économiques.