Guide complet : Actions ordinaires, préférentielles et units – Laquelle choisir ?

Sur le marché boursier, l’investisseur est confronté à de multiples options qui vont au-delà de simplement acheter et vendre. Comprendre les distinctions entre actions ordinaires et préférentielles, ainsi que les Units, est essentiel pour élaborer une stratégie d’investissement cohérente avec ses objectifs. Ce texte démystifie chaque catégorie, présentant leurs caractéristiques, droits et limitations afin que vous puissiez prendre des décisions plus éclairées.

Le Fondement : Qu’est-ce que des actions ?

[Actions]( représentent des fractions du capital social d’une entreprise. Lorsque vous investissez en actions, vous devenez associé de la société – plus votre participation est grande, plus votre influence sera importante. Les sociétés les émettent pour lever des fonds destinés à développer leurs activités, investir en recherche ou financer des projets stratégiques.

Du point de vue de l’investisseur, les actions offrent deux formes de gains : l’appréciation du prix (lorsque l’entreprise prospère) et les dividendes (part des bénéfices distribués aux actionnaires). Contrairement aux titres de revenu fixe, qui offrent des rendements prédéfinis, la performance des actions varie selon la santé financière et la performance de l’entreprise.

Droits, Risques et Opportunités

Être actionnaire implique des droits spécifiques. Vous avez le pouvoir de vote lors des assemblées générales (selon le type d’action) et recevez des dividendes selon la politique de distribution de l’entreprise. Cependant, les actions sont des investissements à revenu variable – leurs rendements peuvent être importants ou négatifs, soumis aux fluctuations du marché.

En comparaison avec d’autres instruments financiers, les actions se distinguent par leur liquidité sur les bourses. Un actionnaire peut convertir sa position en argent avec une relative rapidité, alors que certains titres à long terme demandent plus de temps pour être vendus.

Actions Ordinaires (ON): Le Pouvoir de Décision

Les actions ordinaires confèrent au propriétaire le droit de vote lors des assemblées générales. Cette caractéristique les rend particulièrement adaptées à ceux qui souhaitent influencer les décisions de l’entreprise. Sur le marché brésilien, elles sont identifiées par le chiffre « 3 » à la fin du code de négociation (PETR3, VALE3, ITUB3).

Droits de l’Actionnaire Ordinaire

Vote en assemblées : Plus votre participation en actions ordinaires est grande, plus votre pouvoir d’influence lors des délibérations de l’entreprise sera important.

Réception de dividendes : Comme tout actionnaire, vous avez droit à une part des bénéfices distribués, conformément à la politique définie par la direction.

Droit de souscription : Lors de l’émission de nouvelles actions, l’entreprise offre une priorité aux actionnaires ordinaires pour maintenir leur proportion de participation.

Bonifications : La société peut distribuer de nouvelles actions aux actionnaires en fonction de leur participation précédente, augmentant ainsi leurs parts sans coût supplémentaire.

Avantages et Limitations

L’avantage principal est la participation active aux décisions. Cependant, exercer une influence significative nécessite un volume conséquent d’actions. Comme tout investissement en revenu variable, elles sont sujettes à la volatilité et au risque de pertes. Les dividendes varient également selon la performance de l’entreprise – il n’y a aucune garantie de distribution fixe comme dans les instruments de revenu fixe.

Actions Préférentielles (PN): La Priorité Financière

Les actions préférentielles privilégient les retours financiers par rapport au pouvoir de vote. Souvent, elles ne confèrent pas de droit de vote ou le font de manière limitée. En contrepartie, elles garantissent une priorité dans la perception des dividendes et le remboursement du capital en cas de liquidation.

Au Brésil, elles sont identifiées par le code « 4 » ou « 5 » (PETR4, SANB4, BBDC4). De nombreux statuts corporatifs prévoient un pourcentage supplémentaire de dividendes pour les PN. Par exemple, la Banque Santander Brésil distribue 10 % de dividendes en plus aux détenteurs d’actions préférentielles par rapport aux ordinaires.

Droits Spécifiques

Priorité dans les dividendes : Si les bénéfices sont insuffisants pour toute la base actionnariale, les investisseurs en PN sont prioritaires.

Priorité dans le remboursement : En cas de liquidation de l’entreprise, les actionnaires préférentiels récupèrent leurs investissements avant les autres.

Droit de vote restreint : Selon le statut, ils peuvent voter uniquement dans des situations spécifiques ou ne pas avoir de droit de vote.

Souscription et bonifications : Comme les actionnaires ordinaires, ils participent à ces opérations proportionnellement à leur détention.

Points Positifs et Négatifs

La sécurité financière est l’atout majeur des actions préférentielles. Beaucoup d’investisseurs privilégient la liquidité et la prévisibilité plutôt que le pouvoir politique dans l’entreprise. Souvent, les PN ont une meilleure liquidité en bourse que leurs homologues ordinaires. L’inconvénient réside dans l’absence de droit de vote – vous n’influencez pas les orientations stratégiques, ce qui peut être préjudiciable lors de décisions impactant la valeur de l’investissement.

Units : Le Pack Hybride

Les Units fonctionnent comme des certificats combinant des actions ordinaires et préférentielles en un seul actif. Une Unit typique peut inclure une action ordinaire et quatre actions préférentielles. En acquérant une Unit, l’investisseur obtient une exposition aux deux catégories sans opérations séparées.

Cette structure hybride intègre les caractéristiques des deux types : droits de vote (via actions ON) et priorité financière (@via actions PN). La proportion spécifique varie selon la société émettrice.

Avantages de la Structure Units

Diversification simplifiée : En une seule transaction, vous avez accès à différentes classes d’actions.

Liquidité potentielle : Dans les entreprises où les actions ordinaires ont une faible négociation, les Units peuvent offrir un volume de transactions plus important.

Accès combiné : Vous bénéficiez simultanément de droits de vote et d’avantages financiers préférentiels.

Limitations

L’inflexibilité est le principal inconvénient. L’investisseur ne choisit pas la proportion entre ON et PN – cette composition est rigoureusement définie par l’entreprise. De plus, convertir des Units en actions individuelles peut entraîner des coûts opérationnels.

Exemples concrets sur le marché : Santander (SANB11) propose 1 action ordinaire + 4 préférentielles par Unit. Klabin (KLBN11) suit une structure similaire. Sanepar (SAPR11) utilise également ce modèle.

Comparatif Décisionnel : ON vs PN vs Units

Pour choisir la catégorie la plus adaptée, considérez votre profil d’investisseur et vos objectifs :

Actions Ordinaires sont idéales pour ceux qui recherchent une influence active dans la gestion et acceptent la volatilité. Elles ont une liquidité moindre, mais offrent un pouvoir décisionnel.

Actions Préférentielles conviennent aux investisseurs axés sur la stabilité et un rendement financier prévisible. Elles présentent généralement une meilleure liquidité et une priorité dans les dividendes, compensant l’absence de vote.

Units sont plus adaptées à ceux qui souhaitent une exposition équilibrée sans complications opérationnelles. Elles sont particulièrement utiles lorsque les actions individuelles ont une faible négociation.

Tag Along : Le Réseau de Protection de l’Actionnaire Minoritaire

Le Tag Along est un droit qui protège les actionnaires minoritaires en cas de vente du contrôle de l’entreprise. Si les contrôleurs vendent leurs actions à un certain prix, les minoritaires ont le droit de « suivre » la transaction dans les mêmes conditions.

Ce mécanisme évite que de nouveaux gestionnaires réorganisent l’entreprise de manière préjudiciable aux petits associés. Supposons que vous n’approuviez pas le changement de direction – le Tag Along garantit la possibilité de sortir sans subir de pertes injustes.

Cependant, toutes les actions ordinaires et préférentielles n’offrent pas une protection à 100 %. La Companhia de Transmissão de Energia Elétrica Paulista (TRPL3) ne propose que 80 % de Tag Along pour les actions ordinaires et 0 % pour les préférentielles. Cela expose les actionnaires préférentiels à des risques importants en cas de changement de contrôle.

Considérations Finales

Les actions ordinaires et préférentielles représentent des voies distinctes au sein du même écosystème entrepreneurial. Tandis que les ON offrent voix et vote, les PN privilégient les retours financiers. Les Units combinent ces caractéristiques en paquets pratiques pour les investisseurs recherchant simplicité.

Le choix entre ces catégories doit prendre en compte votre horizon d’investissement, votre tolérance au risque et vos objectifs financiers. Les investisseurs à long terme et en croissance peuvent préférer les actions ordinaires. Ceux qui recherchent un revenu passif et une sécurité tendent à favoriser les préférentielles. Les Units constituent une alternative équilibrée lorsque la liquidité de chaque catégorie individuelle est limitée.

Comprendre en profondeur ces instruments – y compris les mécanismes de protection comme le Tag Along – est essentiel pour aligner votre stratégie d’investissement avec la croissance souhaitée. Le marché boursier récompense ceux qui étudient, planifient et décident avec clarté.