Le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Kazuo, a lancé un signal clair avant et après Noël : le cycle de hausse des taux est officiellement lancé. Il a indiqué que la croissance des salaires et la hausse des prix ont créé un cercle vertueux, et que l'objectif d'inflation de 2 % progresse de manière stable. Tant que les données économiques ne surprennent pas, la Banque centrale continuera d'ajuster la politique monétaire dans la bonne direction.

Quelle est la véritable signification de ces propos ? L'époque où le yen était bon marché touche à sa fin.

Au cours des années passées, le capital mondial a joué à un jeu simple mais très lucratif : emprunter en yen à des taux très bas, puis investir dans des actifs à rendement élevé comme le marché boursier américain ou . Ce modèle d’arbitrage en yen a permis à de nombreuses institutions et investisseurs particuliers de s’enrichir. Mais avec la poursuite de la hausse des taux par la Banque du Japon, la tendance à l’appréciation du yen devient inarrêtable, et la pression sur le taux de change ne cesse de croître. Si le yen s’apprécie rapidement, le coût des positions à haut risque s’envolera instantanément, rendant inévitable une vague de ventes.

À plus grande échelle, les capitaux japonais pourraient commencer à revenir sur le territoire national, ce qui entraînerait un resserrement de la liquidité mondiale. Au début de 2026, ces quelques mois pourraient voir une période de forte volatilité sur les marchés financiers. Cela concerne tous les investisseurs impliqués dans l’arbitrage entre différentes devises et ceux détenant des actions américaines ou des actifs cryptographiques, qui devraient se préparer à l’avance.