Il y a un phénomène assez intéressant — tout le monde souhaite une liquidité en secondes, jusqu’au moment où tout le monde veut retirer en même temps.

Dans l’univers DeFi, "augmenter la liquidité" est presque devenu un remède universel : entrer plus rapidement, réduire les coûts de transaction, effectuer des échanges sans friction. Cela semble logique. Mais en regardant dans les livres d’histoire, on comprend que le problème réside justement dans cette « liquidité inconditionnelle » — les grands risques se cachent souvent dans des recoins invisibles, et n’éclatent qu’au moment où l’on en a vraiment besoin.

C’est là qu’il devient intéressant d’observer certains nouveaux produits DeFi. Ils ne poursuivent pas aveuglément la « vitesse absolue », mais admettent franchement : une liquidité suffisante, c’est bien, mais il faut poser des limites. Prenons le mécanisme de sur-marge : plutôt que de le voir comme une perte, il vaut mieux le comprendre comme un « coussin » pour le système entier. Lorsque vous utilisez des actifs pour frapper une stablecoin, ce taux de marge supplémentaire vous donne plus d’espace pour manœuvrer, et en cas de pression réelle, vous ne serez pas instantanément en difficulté.

D’un autre point de vue, cette « modération dans la conception » pourrait en fait être la clé d’un fonctionnement stable à long terme.