Ces derniers temps, beaucoup de personnes se demandent : faut-il encore acheter de l'argent ? Comment choisir la répartition entre or et argent ? Plutôt que de s'embrouiller, il vaut mieux d'abord clarifier la situation.

Du côté des applications commerciales, la demande d'argent continue de croître. La demande en argent pour les puces AI, les équipements spatiaux et l'industrie photovoltaïque est en hausse. Selon les données publiées par l'Association de l'argent en novembre 2025, ce marché connaît un déficit physique d'offre et de demande depuis 5 années consécutives. En excluant les ETF argent destinés à l'investissement, ce déficit perdure depuis même 7 ans. Plus important encore, cet écart s'élargit entre 2024 et 2025. En revanche, le marché de l'or ne subit pas une telle pression d'offre.

Du point de vue de la gestion du risque, l'argent et l'or sont tous deux favorisés par les institutions. Les banques centrales mondiales augmentent massivement leurs réserves de métaux précieux physiques, notamment la Chine et l'Inde, dont la capacité d'achat est particulièrement notable. La tendance du rendement des obligations américaines (US Treasury yields) reflète également l'humeur du marché — au second semestre, les rendements ont globalement baissé, avec même une inversion à court terme, le point bas passant de l’échéance de 3 ans à celle de 2 ans. Cela traduit deux attentes superposées : d'une part, la demande de couverture contre la dévaluation dans un contexte de politique monétaire accommodante de la Fed, et d'autre part, la demande de protection en cas de récession économique. La politique monétaire accommodante du dollar, combinée aux attentes de récession, pousse massivement les investisseurs vers des actifs sans risque comme les obligations américaines, dont le prix monte et le rendement baisse. Dans ce contexte, la valeur refuge et la protection contre la baisse pour l’or et l’argent sont renforcées.

Examinons maintenant le ratio or/argent. Les données historiques sur Tradingview indiquent que le ratio actuel est de 57,26, ce qui est considéré comme un niveau bas depuis 2013. Sur une longue période de 1970 ans, cela reste plutôt moyen à faible. De ce point de vue, l’argent possède encore un avantage relatif.

Mais il faut aussi noter que, à court terme, le contexte technique présente des pressions. Le prix actuel de l’argent sur le marché dépasse celui de certains plateformes RWA, et l’indicateur RSI sur 14 jours montre une situation de surachat, ce qui nécessite de faire preuve de prudence en cas de poursuite de la hausse à court terme.