Récemment, en discutant avec plusieurs amis du cercle d'investissement, nous avons tous abordé le même sujet : l'impact des changements de politiques de subventions sur le marché. J'ai également rassemblé certaines de mes observations pour les partager avec vous.

**Quand la baisse des subventions sera-t-elle la plus critique ?**

Honnêtement, le premier trimestre de l'année prochaine sera un véritable test. La politique de subventions cette année a soutenu principalement le segment des prix moyen et bas, ce qui a directement épuisé une partie du pouvoir d'achat. L'année prochaine, cette capacité d'achat disparaîtra, et la pression sur le marché sera évidente. La réaction du marché secondaire est déjà très visible, avec une correction assez significative des cours des actions dans le secteur automobile, et tout le monde observe en ce moment. Après avoir discuté avec plusieurs chercheurs, pour être honnête, ils ne sont pas très optimistes, mais dans cette prévision pessimiste, il pourrait y avoir des opportunités. L'essentiel est de continuer à suivre l'évolution des politiques et des données de vente.

**Les subventions disparaîtront-elles vraiment l'année prochaine ?**

Elles ne disparaîtront pas directement. Le cadre de soutien par les obligations à très long terme est toujours en place, et les subventions ne tomberont pas soudainement comme une falaise. Mais je pense que l'accent sera forcément ajusté. C'est facile à comprendre — le taux de pénétration du marché des véhicules complets a déjà dépassé 50 %, il n'est donc plus aussi nécessaire d'utiliser des subventions pour stimuler les ventes. Les subventions futures seront probablement davantage axées sur la qualité des produits, l'innovation technologique, la construction de la marque, plutôt que sur la quantité en tant que telle.

**Comment le marché va-t-il évoluer ?**

C'est une question complexe. D'une part, le marché fait effectivement face à une pression de ralentissement de la croissance ; d'autre part, la compétition dans l'industrie évolue rapidement, et la vitesse d'itération des produits s'accélère. Pour les investisseurs, cette période nécessite une analyse plus fine — quelles entreprises peuvent maintenir leur compétitivité dans un environnement de retrait des subventions, et lesquelles dépendent encore de ces aides.

Je pense que la véritable opportunité d'investissement ne réside pas dans le pessimisme lui-même, mais dans la capacité à trouver de la certitude dans le changement. Bien que la réduction des subventions semble créer une pression, pour les entreprises ayant une véritable force de produit et une forte identité de marque, cela pourrait en réalité représenter une opportunité — la politique ne distribue plus uniformément des subventions, et le marché reflétera plus fidèlement la valeur réelle des produits.

Donc, la question de savoir si le secteur des véhicules complets s'améliorera en 2026 dépendra surtout de la façon dont les acteurs du secteur réagiront. La pression à court terme est prévisible, mais la logique à long terme nécessite une observation continue.