Une tendance intéressante récente suscite la réflexion : l’or et l’argent ont connu des hausses sans précédent, battant tous les records historiques, tandis que le marché des cryptomonnaies, notamment le Bitcoin, semble relativement calme. À première vue, ces deux "outils anti-inflation" semblent se comporter comme deux entités totalement différentes. Mais en observant de plus près la logique du marché sous-jacent, la situation est bien plus complexe.

La montée en flèche de l’or et de l’argent envoie en réalité un signal fort — l’anxiété mondiale face à la dépréciation des monnaies fiat et à l’inflation atteint de nouveaux sommets. Lorsque des trillions de capitaux affluent vers les métaux précieux traditionnels, l’idée selon laquelle "la détention d’actifs rares est la seule façon de préserver la valeur" évolue d’un consensus marginal vers une croyance majoritaire.

Voici une observation clé : le Bitcoin et l’or ne sont peut-être pas en compétition directe, mais plutôt en relais. Plus l’or monte haut, en réalité, il réalise une opération éducative coûteuse pour le marché — il enseigne aux investisseurs qu’il faut allouer des actifs rares pour couvrir les risques. Lorsqu’ils prennent conscience des limites de l’or (poids, difficulté de liquidité, complexité de transfert transfrontalier), leur regard se tourne naturellement vers des options plus légères, plus divisibles, et plus facilement transférables à l’échelle mondiale. Et le Bitcoin possède justement ces caractéristiques.

D’un autre point de vue, plus la hausse des métaux précieux est spectaculaire, plus l’espace d’imagination pour la valeur des actifs numériques est déchaîné. La circulation des capitaux suit généralement cette chaîne logique : actifs risqués ↔ actifs refuges traditionnels ↔ nouveaux refuges. Lorsque le (or), en tant que refuge traditionnel, atteint de nouveaux sommets et que sa valeur relative diminue, la prochaine étape pour les capitaux additionnels est très probablement une nouvelle classe d’actifs rares — le Bitcoin.

La question est donc : comment cette vague de folie sur les métaux précieux va-t-elle évoluer ? Va-t-elle entraîner une hausse du Bitcoin pour dépasser son précédent sommet lors de la vague principale, ou bien les deux tendances vont-elles se désolidariser et évoluer indépendamment, ou encore, la montée des métaux précieux va-t-elle siphonner des capitaux pour créer une pression à la baisse ? La réponse du marché pourrait bien se révéler dans les semaines à venir.