Les investisseurs particuliers continuent de se lamenter lorsque le Bitcoin chute en dessous de 88 000 dollars, mais les gros bonnets de Wall Street ont déjà planifié leurs vacances.

La veille de Noël, la plupart des traders ont déjà commencé leur mode de vacances, mais sur la blockchain, une grosse transaction a discrètement émergé : BlackRock a transféré d’un seul coup 2292 Bitcoins et 9976 Ethereum à une plateforme de custody de premier plan, avec une valeur comptable directement estimée à 2,3 milliards de dollars.
Le marché s’est immédiatement enflammé. S’agit-il d’un dumping ? Ou y a-t-il une autre intention ? Toutes sortes de spéculations fusent.
Mais peu de temps après, le mystère a été levé — BlackRock a racheté une partie de ses positions. Ce n’est pas une vente panique, c’est clairement une opération de gestion de liquidités soigneusement orchestrée. Un géant mondial de la gestion d’actifs avec 13 000 milliards de dollars sous gestion, chaque étape est calculée avec précision.

**La véritable nature du jeu de la liquidité**

Apparentement, il s’agit d’un simple transfert, mais pour comprendre la logique de fonctionnement des ETF au comptant, il faut aller plus loin. En tant qu’émetteur d’ETF, BlackRock doit passer par des participants autorisés (comme une plateforme de custody de premier plan) pour gérer la création et le rachat des parts du fonds.
Les investisseurs veulent racheter des parts d’ETF ? BlackRock leur remet les Bitcoins et Ethereum correspondants en échange de liquidités. Inversement, lorsque de nouveaux fonds entrent, le processus s’inverse.

La particularité avant et après la veille de Noël réside dans le fait que la liquidité du marché était déjà très faible, avec un volume de transactions au plus bas. En choisissant ce moment pour agir, BlackRock peut non seulement ajuster ses positions de manière fluide et efficace, mais aussi profiter de stratégies de récolte fiscale pour optimiser ses coûts fiscaux. La prise de décision des acteurs institutionnels est toujours une opération à objectifs multiples.