Depuis Noël de l'année dernière jusqu'à Noël cette année, la difficulté de minage de $BTC a augmenté de 36,5 %. Au cours de cette année, bien que le prix du Bitcoin ait globalement baissé, la difficulté de minage n'a cessé d'augmenter, ce qui illustre un fait souvent négligé par de nombreux petits acteurs : l'offre ne quitte pas le marché en raison de la chute des prix, mais continue à rester à la table avec une efficacité accrue et un capital plus important.

La puissance de calcul correspond aux dépenses en capital déjà engagées, à l'électricité et aux décisions d'exploitation à long terme, qui ont toutes un décalage évident. Dans un contexte de baisse du prix du BTC, une augmentation significative de la difficulté de minage ne peut signifier qu'une chose : la puissance de calcul déjà investie ne s'est pas retirée, et les mineurs choisissent de supporter la pression des coûts en améliorant leur efficacité et en exploitant des économies d'échelle. Au moins cette année, il n'y a pas eu de désengagement systémique ou passif de la puissance de calcul.

Plus important encore, cette divergence indique que Bitcoin se trouve dans une phase de rigidité typique de l'offre. La puissance de calcul supplémentaire continue d'entrer sur le marché, le coût de production d'un seul BTC ne cesse d'augmenter, tandis que la demande ne s'étend pas en parallèle, rendant difficile une tendance de prix fluide.

Ainsi, la caractéristique du marché à cette étape est souvent une hausse sans élasticité, une baisse difficile à maîtriser, et une consommation répétée dans une zone de coûts élevés. En termes simples, le coût de minage du BTC augmente progressivement, et la baisse des prix ne provoque pas la panique chez les mineurs, mais accroît plutôt leur investissement en capital dans le minage de BTC.

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