EUR/JPY 2026 : Pourquoi le taux euro-yen lutte contre des limites historiques

2026-01-04 13:39:48

Le taux euro-yen a connu une année 2025 sans précédent. À 180,57 JPY le 24 novembre, la paire évolue près de son sommet historique – une hausse de plus de 10 % depuis le début de l’année. Mais ce record comporte aussi des risques. Alors que la différence de taux entre la BCE et la Banque du Japon alimente la hausse, des nuages sombres s’accumulent à l’horizon. Que nous réserve 2026 ?

La divergence des banques centrales : le moteur derrière l’EUR/JPY

L’histoire du taux euro-yen l’année dernière est en réalité celle de deux politiques monétaires différentes.

La Banque du Japon : ultraconservatrice dans le rythme

La BoJ avance au ralenti. Après la première hausse de taux en juillet 2024 (à 0,25%), la prochaine étape n’a eu lieu qu’en janvier 2025, à 0,5 %. Six réunions plus tard, elle en est toujours là. Les analystes prévoient une hausse à 0,75 % en décembre 2025 – mais là aussi, c’est un chemin graduel et prudent. D’ici 2026, le marché anticipe un maximum de 1,0 %, tandis que les experts estiment la neutralité entre 1,0 et 2,5 %.

La BCE : fin des baisses de taux

Autre tableau en zone euro. La BCE a réduit son taux directeur de 4,75 % à 2,0 % actuellement – une normalisation agressive. Depuis juillet 2025, elle maintient ce niveau, et personne n’attend de mouvement en 2026. Conséquence : une différence de taux d’environ 150 points de base en faveur de l’euro.

Cet écart est le stéroïde des carry-trades. Les investisseurs empruntent à bon marché en yen pour investir en actifs en euro – tant que la volatilité reste faible, ce jeu fonctionne à merveille.

Qu’est-ce qui pousse encore l’euro-yen vers le haut ?

Trois facteurs structurels soutiennent actuellement le cours EUR/JPY :

1. Les problèmes économiques du Japon

Le Japon se contracte. La population a diminué de 908 574 personnes en 2024 – la 16e année consécutive. La natalité s’est effondrée à 686 061 (le plus bas depuis 1899). Avec 29,1 % de la population de plus de 65 ans, le Japon est le pays le plus vieux du monde. La population active passera de 73,7 millions aujourd’hui à moins de 60 millions d’ici 2040.

Sur le plan économique : moins de croissance, des charges sociales plus lourdes, une dette publique dangereusement élevée (237 % du PIB). Cela affaiblit structurellement le yen.

2. La stabilité relative de l’Europe

La zone euro n’est pas brillante, mais stable. En 2024 : 0,9 % de croissance, en 2025 : 1,3 % prévu. L’inflation est revenue vers l’objectif de 2 % (octobre : 2,1 %). L’Espagne et le Portugal connaissent même un boom. L’Allemagne stagne à peu près (0,01 % en 2024), mais il y a moins de menaces existentielles qu’au Japon.

3. Le paradoxe du paquet de relance

En novembre 2025, le Japon a lancé un paquet d’environ 135 milliards de dollars US. Paradoxe : au lieu de lutter contre l’inflation, il risque de la renforcer – ce qui signifie que la BoJ ne pourra pas devenir plus agressive. Cela affaiblit encore plus le yen.

Analyse technique : dans un terrain inconnu

Le taux euro-yen entre dans un territoire inédit. Il n’y a pas de repères.

Niveaux de support (Protection vers le bas):

177,88 (Moyenne 200)
175,77 (Niveau de swing)
170,00 (Seuil psychologique)

Niveaux de résistance (Plafond vers le haut):

181,44 (Fibonacci 61,8 %)
183,83 (Fibonacci 161,8 %)
185,00 (Seuil psychologique)

Le RSI est à 57,32 – haussier, mais pas suracheté. Le MACD montre cependant un croisement baissier. Les moyennes mobiles sont orientées à la hausse, mais l’incertitude grandit. Aucun signal historique ne permet d’anticiper clairement.

Que pourrait tracer 2026 ?

Trois scénarios façonnent les perspectives :

Haussier (EUR/JPY → 190): La BoJ reste prudente, la BCE maintient ou augmente. La différence de taux reste reine. Le carry-trade continue.

Scénario de base (EUR/JPY → 170-180): La BoJ monte jusqu’à 1,0 %, la BCE reste stable. Légère consolidation, sans rupture majeure. Le taux euro-yen évolue latéralement ou légèrement à la hausse.

Baissier (EUR/JPY → 155-165): La BCE réduit ses taux de façon inattendue, la BoJ surprend avec des hausses. Un krach boursier entraîne la liquidation des carry-trades. Le yen devient une valeur refuge.

Les vrais risques

Pour les haussiers euro :

La BoJ devient plus agressive que prévu
Récession mondiale → fuite vers le yen comme valeur sûre
Krach boursier qui détruit les carry-trades
La BCE doit réduire ses taux de façon surprise

Pour les haussiers yen :

La BCE maintient ses taux élevés plus longtemps
La BoJ reste très passive
L’économie japonaise se stabilise
Les carry-trades restent attractifs en période de calme

La conclusion pour 2026

Le taux euro-yen est en 2026 à un carrefour. Les fondamentaux à moyen terme favorisent l’euro – les problèmes structurels du Japon ne sont pas résolus. Mais la valorisation est historique. Un EUR/JPY supérieur à 180 n’est pas normal. Cela signifie que la prochaine grande vague peut partir dans n’importe quelle direction.

Les traders doivent surveiller trois choses :

Les décisions de la BoJ : chaque hausse ou baisse modifie la donne
La volatilité du marché actions : les carry-trades sont volatils
Les données économiques : tant en zone euro qu’au Japon

Ceux qui prennent position long doivent avoir un niveau de stop clair (probablement 175-177). Ceux qui shortent doivent faire preuve de patience – la tendance n’est pas encore cassée. 2026 sera décisive : soit le EUR/JPY se stabilise au-dessus de 185, soit il redescend vers 165-170. Entre les deux, ce sera dynamique.

Questions fréquentes sur l’euro-yen

Dans quelle mesure la politique de la BoJ influence-t-elle l’EUR/JPY ?

Massivement – mais pas isolément. Des taux yen plus élevés renforcent la monnaie, mais seulement par rapport à la politique de la BCE. La différence de 150 points de base est le vrai signal.

Que se passe-t-il si le marché actions s’effondre ?

Le yen devient une valeur refuge. Les carry-trades explosent. L’EUR/JPY chute rapidement – peut-être sous 170 en peu de temps.

L’EUR/JPY à 180+ est-il soutenable ?

À court terme oui, à moyen terme incertain. Sans une intervention massive de la BoJ ou un soutien de la BCE, le niveau 180+ sera sous pression.

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