Signaux de trading par conviction : à l'intérieur du pari de $496 millions de First Beijing Investment sur New Oriental

La Position en Dit Longues

Lorsqu’un investisseur institutionnel engage près de 500 millions de dollars dans une seule action qui a chuté de 13 % par an, cela vaut la peine d’être pris en compte. First Beijing Investment, basé à Hong Kong, a récemment manifesté sa conviction dans New Oriental Education & Technology Group (NYSE:EDU) en élargissant considérablement son portefeuille. Au troisième trimestre seulement, le fonds a acheté 2,23 millions d’actions supplémentaires, portant sa participation totale à 9,35 millions d’actions d’une valeur de 496,02 millions de dollars au 30 septembre — faisant d’EDU sa troisième plus grande position et représentant 19,15 % de son portefeuille d’actions américaines.

Pourquoi cette opération de trading est importante

La communauté des traders de signaux interprète souvent les acquisitions importantes par des institutions comme des opportunités de battre le marché, surtout lorsqu’elles surviennent dans un contexte de scepticisme général. L’achat de First Beijing au troisième trimestre a ajouté 112,15 millions de dollars en valeur de position, suggérant que les analystes du fonds estiment que New Oriental Education & Technology Group reste largement sous-évalué malgré sa récente sous-performance par rapport à l’indice de marché plus large.

Lors de la dernière séance de trading, les actions EDU étaient cotées à 55,03 $, sous-performant le gain de 16 % du S&P 500 sur l’année écoulée. Pourtant, cette divergence semble intentionnelle du point de vue de First Beijing — la restructuration du portefeuille démontre une confiance que le pessimisme du marché a négligé les fondamentaux opérationnels d’EDU.

La performance opérationnelle soutient la thèse

La trajectoire financière de l’entreprise valide cette position contrariante. Lors de son dernier premier trimestre fiscal, New Oriental Education & Technology Group a enregistré une croissance du chiffre d’affaires de 6,1 % en glissement annuel, atteignant 1,52 milliard de dollars. Le résultat d’exploitation a augmenté à 310,8 millions de dollars, avec un résultat d’exploitation non-GAAP en hausse de 11,3 % à 335,5 millions de dollars.

La discipline des coûts est devenue une marque de la gestion, comme en témoigne une expansion de la marge de 100 points de base sur une base non-GAAP. L’organisation a généré environ $192 millions de flux de trésorerie d’exploitation au cours du trimestre, maintenant un bilan solide avec 1,28 milliard de dollars en réserves de trésorerie.

Le contexte du portefeuille

La stratégie plus large de First Beijing Investment révèle une approche géographique et sectorielle délibérée. Les principales positions du fonds incluent :

• NYSE:YMM : 890,33 millions de dollars (34,38 % des AUM)
• NASDAQ:PDD : 815,32 millions de dollars (31,48 % des AUM)
• NYSE:EDU : 496,02 millions de dollars (19,15 % des AUM)
• NASDAQ:ATAT : 213,09 millions de dollars (8,23 % des AUM)
• NYSE:RLX : 165,33 millions de dollars (6,38 % des AUM)

Cette allocation indique des tendances de trading qui privilégient les investissements axés sur la Chine dans la logistique, le commerce de consommation, et désormais l’éducation.

Ce qui est manqué

La tension entre New Oriental Education & Technology Group et ses performances boursières repose sur une seule métrique : le bénéfice net. Le revenu net a diminué de 2 % en glissement annuel malgré la croissance du chiffre d’affaires et l’expansion des marges, tandis que les prévisions indiquent une croissance mesurée plutôt qu’accélérée de la rentabilité.

Ce décalage crée précisément l’environnement où des investisseurs informés prennent des positions contraires. L’engagement de près de $500 millions de First Beijing suggère que la direction et les allocateurs de capitaux perçoivent cela comme une opportunité de valorisation plutôt qu’une histoire de croissance — un mouvement de trading de signaux qui mise sur une réévaluation du marché à mesure que le secteur de l’éducation se stabilise et que la croissance des profits rattrape les progrès opérationnels.

Aperçu de l’entreprise

New Oriental Education & Technology Group exploite un vaste réseau de services éducatifs privés à travers la Chine, desservant les étudiants via des centres d’apprentissage physiques, des écoles spécialisées, et des plateformes numériques. Les revenus proviennent du tutorat K-12, de la préparation aux tests standardisés, de la formation en compétences linguistiques, et du conseil en éducation internationale. La société cible les étudiants chinois cherchant à progresser académiquement, à développer leurs compétences linguistiques, et à poursuivre des études à l’étranger.

Les indicateurs de marché actuels reflètent :

• Prix de l’action : 55,03 $
• Capitalisation boursière : 9,17 milliards de dollars
• Revenu annuel (TTM) : 4,99 milliards de dollars
• Résultat net annuel (TTM) : $367 millions