Le pouvoir de fixation des prix du marché prédictif, Wall Street avec un salaire annuel de 100 millions, prend le contrôle

Enfin, le tournant est arrivé. Autrefois dominés par des spéculateurs individuels, des petits investisseurs, des chasseurs d’airdrops et des supporters politiques, les marchés de prédiction évoluent dans le silence pour accueillir de redoutables nouveaux venus issus d’institutions professionnelles. Selon un rapport du Financial Times au Royaume-Uni, de grandes sociétés de trading telles que DRW, Susquehanna et Tyr Capital constituent désormais des équipes spécialisées dans les marchés de prédiction.

Cela est confirmé par une explosion du volume de trading mensuel. Au début de 2024, le volume mensuel était inférieur à 100 millions de dollars, mais il a rapidement atteint plus de 80 milliards de dollars en décembre 2025, et le 12 janvier dernier, le volume quotidien a dépassé 700 millions de dollars. La croissance rapide de la taille du marché rend désormais inévitable l’entrée en force de Wall Street.

Stratégies d’arbitrage des traders institutionnels et utilisation des probabilités conditionnelles

Sur les marchés de prédiction, les traders individuels et les investisseurs institutionnels jouent des jeux totalement différents. Les particuliers se contentent de prédire un événement unique en se basant sur des informations fragmentaires, tandis que les institutions exploitent l’arbitrage croisé entre plateformes et les opportunités structurelles du marché.

En octobre 2025, Boaz Weinstein, fondateur de Saba Capital Management, a expliqué en détail la valeur que les marchés de prédiction apportent aux gestionnaires de portefeuille. Prenons son exemple : sur Polymarket, la probabilité de récession est estimée à 50 %, alors que sur le marché du crédit, cette probabilité n’est évaluée qu’à environ 2 %.

Ici, les institutions utilisent une analyse sophistiquée des probabilités conditionnelles. En calculant la “probabilité de chute des obligations en cas de récession” versus la “probabilité qu’une récession ne se produise pas”, elles achètent des contrats “pas de récession” sur Polymarket tout en vendant à découvert des obligations sur le marché du crédit. Elles tirent profit de la différence de prix entre ces deux marchés, indépendamment de la survenue ou non d’une récession.

Ce n’est pas un simple jeu de hasard, mais une stratégie basée sur une précision mathématique. Shayne Coplan, PDG de Polymarket, a reconnu cette évolution, estimant que l’entrée des institutions a transformé le marché de prédiction en un “mécanisme de découverte des prix” totalement nouveau pour la finance traditionnelle.

Privilèges des market makers et changement dans la structure industrielle

Les privilèges au niveau des règles favorisent encore davantage cette dynamique. Susquehanna, en tant que premier market maker sur Kalshi, bénéficie d’avantages spécifiques : frais réduits, limites de trading particulières, canaux de trading pratiques, etc.

L’entrée de market makers modifie radicalement l’environnement de trading. Auparavant, en raison de la faible liquidité, les traders individuels pouvaient encore exploiter des opportunités d’arbitrage simples. Par exemple, en profitant de la différence entre une probabilité de 60 % pour Trump sur Polymarket et 55 % sur Kalshi.

Mais lorsque des professionnels dotés de doctorats et de salaires supérieurs à 100 millions de dollars sont impliqués, ces inefficacités évidentes disparaissent en un clin d’œil. Le marché devient plus efficace, mais en même temps, la barrière à l’entrée pour les traders individuels s’élève considérablement.

Le futur des marchés de prédiction : l’ère des produits dérivés de haut niveau

L’entrée des institutions ne se limite pas à des contrats binaires simples, elle construit un écosystème de produits dérivés beaucoup plus complexes.

1. Contrats combinés multi-événements : probabilité que plusieurs conditions soient remplies simultanément, comme dans un pari combiné (parlay)
2. Contrats conditionnels à série temporelle : calcul des probabilités d’événements sur une période spécifique, avec des conditions
3. Produits dérivés basés sur des probabilités conditionnelles : structures mathématiques avancées telles que “si A se produit, quelle est la probabilité que B se produise ?”

En observant l’évolution des institutions financières, de la forex aux futures, en passant par la cryptomonnaie, tous les marchés émergents suivent une trajectoire identique. Ce sont les particuliers qui allument la flamme, mais ce sont finalement les institutions qui dominent tout l’écosystème.

Lorsque la supériorité technologique, l’ampleur du capital et les privilèges réglementaires se combinent, il semble que le gagnant ultime de ce jeu de probabilités soit déjà déterminé. Il peut rester quelques opportunités pour les traders individuels dans des niches ou dans des prévisions à long terme, mais il faut faire face à la réalité. Dès que la machine de Wall Street fonctionne à pleine vitesse, la période où l’on pouvait facilement tirer profit des écarts d’information ne reviendra pas.