Tether dépense 27 tonnes d'or pour soutenir le marché XAUT, mais est grignoté par Pax Gold et Kinesis ?

1月27日消息，随着全球通胀与地缘风险持续升温，避险资金再度涌向黄金。Tether在2025年第四季度一口气买入27公吨实物黄金，与前一季度规模相当，也使其全年购入量超过多国央行。金价在2025年大涨64%，进入2026年后再度走高，累计涨幅已达17%，并首次站上5000美元关口，这为代币化黄金资产提供了强力价格锚定。

Dans ce contexte, Tether Gold（XAUT）的供应量快速扩张，2025年底规模由6亿美元跃升至18亿美元。进入2026年初，其市值进一步推高至22.4亿美元，仅1月就增长了26%。Tether表示，每一枚XAUT都以1:1实物黄金作为支撑，用以满足全球投资者对数字化避险资产的配置需求。Tether首席执行官Paolo Ardoino指出，在货币体系波动加剧的环境下，XAUT的存在就是为了为资本提供更可验证的稳定价值储存工具。

Cependant, l’expansion du marché ne s’est pas entièrement traduite par un avantage de part de marché. Les données montrent que, en novembre 2025, Tether Gold contrôlait encore près de 60 % du marché de l’or tokenisé, mais qu’au début de 2026, ce chiffre était retombé à environ 50 %, correspondant à une taille d’environ 26 milliards de dollars. Pax Gold se rapproche rapidement, avec une part de marché atteignant 40 %, tandis que Kinesis Gold, qui partait de presque zéro, a grimpé à près de 8 %, devenant une nouvelle force perturbatrice. Avec l’entrée de plus de projets dans cette voie, la concurrence s’intensifie clairement.

Actuellement, la taille du marché mondial de l’or tokenisé a dépassé 52 milliards de dollars. Si l’incertitude macroéconomique continue de pousser les prix de l’or physique à la hausse, ce segment pourrait encore s’amplifier. Pour les investisseurs, la stratégie de Tether consistant à accumuler de l’or et à renforcer ses mécanismes de rachat renforce la crédibilité sous-jacente de XAUT, mais la diversification des produits signifie également que le marché ne sera plus dominé par une seule entité. La tendance future dépendra de la transparence, de la liquidité et de la confiance à long terme.