L'Hexagramme de 2026 : Comment les principales institutions cryptographiques envisagent l'année à venir

Alors que nous naviguons au début de 2026, un motif fascinant émerge en examinant les prévisions de douze grandes institutions crypto, dont Bitwise, Coinbase Institutional, Galaxy, Grayscale, CoinShares et a16z. Comme le hexagramme de l’I Ching — un outil pour lire les motifs dans le chaos apparent — la perspective collective de l’industrie révèle à la fois un alignement frappant et de profondes divergences sur la direction que prend la crypto. En analysant cette divergence, nous pouvons cartographier les tensions fondamentales qui définissent l’espace des actifs numériques.

Où le monde de la crypto trouve un consensus : cinq domaines d’accord général

Un alignement remarquable existe parmi les principaux penseurs de l’industrie concernant plusieurs tendances transformatrices. Ces prévisions consensuelles suggèrent des changements fondamentaux dans la façon dont la crypto s’intègre dans la finance traditionnelle et la vie quotidienne.

Les stablecoins deviennent la véritable infrastructure de paiement

Peut-être la prévision la plus unifiée concerne l’évolution des stablecoins, passant de simples éléments de plomberie crypto à une véritable voie de paiement. Pratiquement toutes les grandes institutions s’accordent à dire que 2026 représente un moment charnière — l’année où le volume des transactions en stablecoins pourrait dépasser celui des systèmes traditionnels comme le réseau ACH. L’infrastructure a suffisamment mûri pour que les utilisateurs n’aient pas besoin de comprendre la mécanique sous-jacente. Lorsqu’on envoie des dollars via un portefeuille de nouvelle génération, USDC ou USDT fonctionnent silencieusement en arrière-plan, tout comme Venmo abstrait aujourd’hui la complexité bancaire.

Cette transformation a des implications géopolitiques. Alors que des citoyens de marchés émergents fuient des monnaies locales en dépréciation vers des stablecoins libellés en dollars, les banques centrales commenceront à attribuer directement l’instabilité monétaire aux plateformes crypto. Le grand public a déjà normalisé l’usage des stablecoins ; 2026 accélère simplement cette trajectoire existante.

La tokenisation d’actifs passe du pilote à l’échelle

Le deuxième point de consensus majeur concerne la tokenisation d’actifs réels. Le fonds BUIDL de BlackRock a démontré une preuve de concept ; 2026 marque la transition des pilotes expérimentaux vers un déploiement en production. Les analystes de l’industrie prévoient que le marché des actifs tokenisés passera de 20 milliards de dollars aujourd’hui à potentiellement 400 milliards — une augmentation de vingt fois.

Cependant, l’intégration avec des protocoles DeFi comme Aave fait face à une complexité juridique. La tokenisation de titres nécessite des couches de gouvernance réversibles pour satisfaire les régulateurs préoccupés par la nature immuable des actifs au porteur. Cette surveillance s’étendra probablement jusqu’en 2027, faisant de 2026 une année principalement consacrée à la construction d’infrastructures. L’année suivante verra probablement l’explosion des tokens de sécurité reliant la finance traditionnelle à la finance décentralisée.

La grande expansion des ETF et l’intégration institutionnelle

Plus de 100 ETF liés à la crypto pourraient être lancés sur les marchés américains en 2026, incluant des véhicules spécifiques à des altcoins et des portefeuilles diversifiés. Plus important encore, les ETF Bitcoin et Ethereum s’intégreront probablement dans les cadres d’allocation d’actifs traditionnels — apparaissant dans les plans de retraite 401k aux côtés des actions et obligations classiques.

Galaxy prévoit des flux nets d’ETF Bitcoin dépassant 50 milliards de dollars, tandis que la clarté réglementaire via la législation en attente pourrait accélérer cette tendance. C’est la première fois que les investisseurs particuliers accèdent à une exposition crypto via leurs comptes de retraite institutionnels — un changement fondamental dans les courbes d’adoption.

Les marchés de prédiction entrent dans le courant dominant

Les volumes de trading hebdomadaires sur Polymarket et plateformes similaires devraient se stabiliser au-dessus de 1 milliard de dollars — pouvant atteindre 1,5 milliard. Cela représente une continuité plutôt qu’une nouveauté ; le cycle électoral de 2024 a déjà prouvé que les marchés de prédiction surpassent la précision des sondages traditionnels pour prévoir les résultats. La trajectoire de maturation s’étend simplement de la prévision politique à des prédictions de marché plus larges.

L’informatique quantique rejoint la conversation

Bien qu’elle ne constitue pas une menace immédiate existentielle, l’informatique quantique entre dans le discours crypto dominant en 2026. Les chercheurs en sécurité tirent de plus en plus la sonnette d’alarme sur la rigidité du protocole Bitcoin — notamment sa résistance à la mise à niveau des mécanismes de défense malgré des vulnérabilités connues à long terme. Ce bloc de glace technologique à l’horizon dominera les forums de l’industrie et les discussions réglementaires, même s’il reste à des années de sa matérialisation en risque concret.

Où les institutions divergent : vie privée, croissance des DEX et tokenomics

Au-delà des domaines de consensus, l’industrie se divise en camps distincts concernant trois tendances transformatrices.

La vie privée comme rempart concurrentiel

Galaxy prévoit que la capitalisation du marché des tokens de vie privée dépassera 100 milliards de dollars d’ici 2026, mais très peu de projets existent au-delà de Monero et Zcash. La divergence porte sur l’architecture : la vie privée n’est-elle qu’une fonctionnalité ou nécessite-t-elle des chaînes d’applications dédiées ?

a16z apporte un éclairage ici — les tokens de vie privée créent l’effet de verrouillage le plus fort dans la crypto, car les secrets se transfèrent mal entre chaînes. Un utilisateur pourrait échanger Solana contre Zcash temporairement, puis revenir, mais les engagements à long terme en matière de vie privée créent une véritable fidélité. Celui qui résoudra la vie privée à grande échelle construira une barrière économique que ses concurrents ne pourront pas facilement reproduire.

La migration accélérée du CEX vers le DEX

Galaxy prévoit que les DEX capteront plus de 25 % du volume de trading au comptant d’ici la fin 2026 — une conséquence inévitable de l’arbitrage sur les frais. Les échanges décentralisés facturent bien moins que les alternatives centralisées, et les écarts en termes d’expérience utilisateur se sont considérablement réduits. Même Coinbase, via sa chaîne Base, soutient activement l’intégration DEX plutôt que de résister à cette transition.

Ce changement structurel reflète une évolution de la structure du marché. À mesure que l’automatisation s’améliore et que les effets de réseau favorisent l’infrastructure DEX, les modèles traditionnels d’ordre de livre peinent à justifier leurs frais premium.

Tokenomics : des chaînes grasses aux applications grasses

Le consensus de l’industrie sur la tokenomics s’est inversé. La théorie précédente voulait que la valeur se concentre sur la couche de base (les chaînes L1 comme Ethereum). La pensée actuelle suggère que ce sont les protocoles de couche application qui capturent la valeur, tandis que les chaînes deviennent des couches de règlement standardisées.

Pour les investisseurs, cela crée de la frustration. Sur les marchés d’actions traditionnels, posséder Nvidia permet de capter toute la valeur. En crypto, la valeur se fragmente entre tokens on-chain, actions hors chaîne de l’entreprise, et plusieurs couches de protocoles — nécessitant plusieurs achats pour saisir pleinement les gains de l’écosystème.

Le débat DAT et la question du cycle quadriennal du Bitcoin

Deux domaines centraux génèrent de vives divergences institutionnelles, révélant une incertitude fondamentale sur la structure de 2026.

L’avenir incertain des entreprises d’actifs numériques

Coinbase prévoit que les DAT (Trusts ou Entreprises d’Actifs Numériques) évolueront vers des entités « DAT 2.0 » — passant de simples accumulations d’actifs à des traders professionnels achetant et vendant du « space de bloc souverain ». Si vous contrôlez un DAT Ethereum via le staking, vous créez essentiellement des blocs et vendez cette capacité au marché.

Galaxy présente le scénario opposé : au moins cinq grandes entreprises d’actifs numériques font face à des ventes forcées, acquisitions ou fermetures dues à une mauvaise gestion.

Grayscale adopte une position médiane — les DAT sont des « fausses pistes », des outils de momentum actifs uniquement en marché haussier. Lors des baisses, ils deviennent simplement dormants, ce qui les rend moins fondamentaux pour la structure à long terme de l’industrie que ne le suggèrent les récits optimistes ou pessimistes.

Le cycle quadriennal du Bitcoin : briser ou continuer ?

Bitwise et Grayscale prévoient que le Bitcoin rompra avec son cycle quadriennal historique, atteignant de nouveaux sommets en début 2026. À l’inverse, Galaxy et Coinbase anticipent une volatilité en 2026 principalement dictée par les conditions macroéconomiques — avec des prix probablement compris entre 110 000 et 140 000 dollars.

En examinant le graphique en chandeliers annuels du Bitcoin comme un hexagramme, on remarque un motif intéressant : généralement 2-3 chandeliers verts suivis d’un rouge. Début 2025 a produit un chandelier rouge exceptionnellement petit, suggérant soit que la correction n’est pas encore terminée (un autre chandelier rouge à venir), soit que cette baisse modérée a complété le motif, permettant une nouvelle hausse.

Le scénario le plus probable semble modéré — ni croissance explosive ni déclin sévère. Attendez-vous peut-être à un petit chandelier vert ou à un rouge peu profond, avec une volatilité limitée entre -15 % et +50 % tout au long de 2026.

La crise de valorisation d’Ethereum : de 39 $ à 9 400 $

Au-delà des prévisions de prix, le débat le plus intellectuellement intéressant concerne la valeur fondamentale d’Ethereum. L’année 2025 a montré que l’ETH sous-performait malgré l’accumulation par des investisseurs institutionnels comme Tom Lee, qui a acheté environ 3,5 % de l’offre en circulation en cinq mois.

Le désaccord ne porte pas sur les fondamentaux — 2025 a été positif pour la technologie Ethereum. Les implémentations ZK se sont accélérées, la feuille de route s’est clarifiée, et les avantages de résistance quantique par rapport à Bitcoin sont devenus de plus en plus évidents. Le problème réside entièrement dans la méthodologie d’évaluation.

En utilisant le ratio prix/ventes (P/S) — valorisant l’ETH comme un réseau logiciel payant — les revenus de frais en chaîne actuels ne soutiennent qu’un prix de 39 dollars par jeton. Mais ce cadre est également valable pour Bitcoin, qui génère des « revenus » allant aux mineurs plutôt qu’au protocole lui-même.

Des cadres alternatifs proposent des prix radicalement différents. La loi de Metcalfe, qui valorise les réseaux par le nombre d’adresses actives et le volume de règlement, donne une valeur d’environ 9 400 dollars pour l’ETH. L’écart entre 39 et 9 400 dollars — environ 240 fois — indique que le marché ne sait tout simplement pas comment valoriser Ethereum.

Cette incertitude de valorisation découle de la trinité unique d’Ethereum : il fonctionne à la fois comme plateforme de contrats intelligents, couche de règlement, et concurrent pour le statut de monnaie de réserve traditionnellement réservé à Bitcoin. Les observateurs plus pessimistes insistent pour dire que seul Bitcoin peut être considéré comme une « monnaie », tandis que d’autres voient en Ethereum une plateforme applicative valorisée selon des métriques d’entreprise.

Le destin d’Ethereum dépend en partie de l’exécution technologique — notamment si la scalabilité ZK et l’amélioration des temps de bloc (potentiellement 3 secondes) permettent à Ethereum de surpasser Solana et de conserver sa part de marché. Si Ethereum recapturait la dominance de 90 % des contrats intelligents qu’il détenait en 2021, les valorisations d’actifs monétaires (plus de 9 400 $) deviendraient justifiables. Si la part de marché continue de diminuer, ce seront plutôt les valorisations de sociétés de logiciels (39 $) qui s’appliqueront.

L’iceberg de l’informatique quantique sur Bitcoin

Le récit de Bitcoin a connu un succès énorme en 2025, avec une croyance institutionnelle atteignant des sommets historiques. Pourtant, un iceberg se profile — en particulier, la menace de l’informatique quantique pour la sécurité cryptographique.

La force perçue de Bitcoin — son protocole rigide et immuable — devient vulnérable face à une crise technologique. Le protocole résiste si violemment à toute modification que l’intégration d’upgrades résistants à la quantique devient presque impossible une fois la menace concrète.

Si les marchés commencent à intégrer une probabilité significative de risque quantique, Bitcoin fait face à un downside asymétrique. Pendant ce temps, la flexibilité technique d’Ethereum permettrait d’implémenter des protections contre la quantique. Dans un scénario où la quantique briserait le chiffrement de Bitcoin alors qu’Ethereum déploierait ses défenses, la « smart money » migrerait rationnellement vers la plateforme la plus sûre. Fait intéressant, un tel scénario ne détruirait pas toute l’industrie crypto — il entraînerait simplement un réalignement important de la valeur, déplaçant une partie vers des chaînes plus adaptables.